2026 年政府工作报告将氢能定位升级为新增长点，" 绿色燃料 " 首次写入报告，同步提出设立国家低碳转型基金。这是氢能继 2024 年列入《能源法》、2025 年写入 " 十五五 " 规划建议之后，政策层面的又一次重要加码。
从产业层面看，氢电耦合正在从概念走向现实。所谓氢电耦合，是指绿氢与新能源在储能方面的深度融合——氢能作为友好的能源载体，适合大型风光基地的大规模储能应用，同时在数据中心的电力供应中发挥灵活调节角色。中信证券预计，至 2030 年国内数据中心燃料电池装机需求或达 5 至 7GW，成为行业新的需求增长点。
当政策预期与产业数据形成共振，氢电耦合的 " 双击 " 时刻是否正在临近？
政策闭环雏形初现，电氢耦合机制有望突破
回顾中国氢能产业的发展历程，政策的连贯性正在形成独特的制度优势。2019 年氢能首次写入政府工作报告；2022 年《氢能产业发展中长期规划 ( 2021-2035 年 ) 》首次将氢能定位为 " 未来国家能源体系的重要组成部分 "；2024 年《中华人民共和国能源法》从国家法律层面为氢能产业发展提供明确指引；2025 年氢能作为未来产业被写入 " 十五五 " 规划建议。
理解这一政策脉络，需要先厘清氢能产业链的基本逻辑。氢能产业链主要分为三个环节：上游制氢、中游储运、下游应用。上游制氢环节根据碳排放强度分为 " 灰氢 " ( 化石燃料制氢 ) 、" 蓝氢 " ( 化石燃料制氢 + 碳捕集 ) 和 " 绿氢 " ( 可再生能源电解水制氢 ) 。当前政策的重点显然是推动绿氢的发展，因为只有绿氢才能实现真正意义上的零碳排放。华创证券的研报数据显示，中国在可再生能源制氢领域的承诺投资规模已达到 330 亿美元，约占全球总投资的 30%，且产能占比达到 56%，这说明中国走的是一条以绿氢为主的技术路线。
中游储运环节是当前产业链的瓶颈所在。氢气密度极低、易燃易爆，导致储运成本居高不下。目前主要有高压气态储氢、低温液态储氢和固态储氢三种技术路径，以及通过将氢气转化为绿氨或绿色甲醇进行运输的 " 化学载体 " 路径。下游应用则覆盖交通 ( 燃料电池汽车 ) 、工业 ( 化工原料、钢铁还原 ) 、发电 ( 氢燃气轮机、燃料电池 ) 和建筑 ( 热电联供 ) 等多个领域。中信证券的研报特别指出，数据中心燃料电池供电正在成为一个新的增长点，预计至 2030 年装机需求可达 5-7GW。
2026 年全国两会期间，代表委员的提案密集聚焦产业化堵点。全国政协委员、中国工程院院士马永生建议，完善电氢耦合机制，保障绿氢项目配套风光的上网电量比例，明确并显著提高其消纳指标；配套专项电价政策，减免制氢用电容量电费、系统备用费等，确立氢能在电力市场中的独立储能地位，支持其参与调峰调频。
全国人大代表、隆基绿能董事长钟宝申则指出，随着我国风电、光伏等可再生能源发电成本大幅下降，为绿氢及其衍生物 ( 绿氨、绿色甲醇 ) 的大规模制备奠定了坚实的经济基础。绿色氢氨醇产业兼具清洁能源替代、高端化工产业升级与全社会深度脱碳的多重战略价值。
从地方层面看，22 个省级行政区已将推动氢能发展写入政府工作报告，截至 2024 年底全国累计发布氢能专项政策超 560 项。青海省更是率先出台政策，明确 " 支持氢储能参与调峰，调峰能力按调峰电量参与市场交易 "，为电氢耦合的市场化机制探索提供了重要样本。
电解槽订单爆发，龙头公司率先受益
产业链的数据正在验证行业的拐点判断。据香橙会氢能数据库统计，2025 年全年国内电解槽公开招标需求规模达 6054.96MW，与 2024 年的 2369MW 相比，增长 155.59%。其中电解槽中标 ( 含直接签约 ) 项目规模 5117.41MW，仍在招标的项目规模 937.55MW。
技术路线方面，碱性电解槽 ( ALK ) 仍占绝对主导地位，招标总规模超 5307.775MW，市占率 96.67%；PEM 电解槽超 103.65MW，市占率 1.89%；AEM 电解槽超 79.175MW，市占率 1.44%。这一格局反映出当前绿氢项目对成本的高度敏感，以及碱性电解槽在大规模应用中的成熟度优势。
从企业竞争格局看，阳光氢能以 433.7MW 的订单规模位居 2025 年行业第一。阳光氢能是阳光电源 ( 300274.SZ ) 的全资子公司，专注于可再生能源柔性制氢技术研究。2024 年 12 月，阳光氢能发布 10MW 级数智化大型电解槽新品，智能制造中心二期车间建成投产，产能达 3GW，预计年产值达 30 亿元。
隆基氢能以 248MW 的订单规模排名第四。隆基氢能是隆基绿能 ( 601012.SH ) 的控股子公司，2024 年在制氢装备、绿色氢氨醇项目、海外市场拓展等领域均有显著进展。当年 3 月，隆基氢能 2 台 3000Nm3/h 碱性制氢装备启运发货；12 月，与欧洲客户签订电解槽系统采购订单，为挪威一重要绿氢项目提供多台套千立方级电解槽及其辅助系统。
值得注意的是，双良氢能以 186MW 的订单规模排名第五，但若算上其在闳扬氢润能源科技 ( 福海 ) 有限公司福海县光储氢氨醇一体化项目中标的 360MW ALK 电解槽项目，双良氢能 2025 年电解槽订单总数将达 546MW，实际排名第一。双良节能 ( 600481.SH ) 2024 年 10 月推出目前世界上产氢量最大的 5000Nm3/h 碱性水电解槽，技术实力获得市场认可。
从产能布局看，截至 2024 年中国电解槽名义产能已达到 39GW/ 年，而根据目前已宣布的扩产项目，到 2026 年这一数字可能将超过 50GW/ 年。中国已有超过十家厂商的电解槽年产能超过 1GW，包括派瑞氢能、隆基氢能、阳光氢能、华电科工等。
结论
展望 " 十五五 "，氢能行业作为未来产业，政策定位再度提升。中信证券预计，2026 年行业在氢电耦合、工业减碳等领域或实现突破，燃料电池汽车 ( FCEV ) 、氢基绿色燃料或维持快速增长。在下游应用不断拓展、绿氢需求增加的背景下，规模效应或带动产业链基础设施和绿氢供应的降本，进而推动行业进入 " 降本—放量 " 的良性循环。
从投资角度，绿氢电解槽设备环节、氢能储运及绿色燃料相关、燃料电池产业链标的值得关注，尤其是主业有安全边际、氢能业务具备成长潜力的公司。当政策的东风与产业的量变形成共振，氢电耦合的 " 双击 " 时刻，或许真的不远了。
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