3 月 12 日，三大股指午后持续下行，而国企红利板块逆势翻红。截至下午 13:30，国企红利 ETF ( 159515 ) 涨 1.07%。相关成分股中，兖矿能源涨 10.02%、潞安环能涨 6.26%、陕西煤业涨 4.72%，山西焦煤、平煤股份、山煤国际等小幅跟涨。 ( 所列示的行业仅为展示指数权重板块构成，不构成对具体行业的投资建议，所列示股票为指数成份股，仅做示意不作为个股推荐。过往持仓情况不代表基金未来的投资方向，也不代表具体的投资建议，投资方向、基金具体持仓可能发生变化，投资需谨慎 )

消息面上，随着地缘政治持续紧张，国际油价再度攀升。3 月 12 日上午，布伦特原油直线走高，盘中最高达 101.59 美元 / 桶，涨幅超 10%；WTI 原油一度逼近 96 美元 / 桶，涨幅近 10%。日前，国际能源署 ( IEA ) 成员国同意释放 4 亿桶战略石油储备，但交易员认为，此次紧急油储释放不足以弥补霍尔木兹海峡石油流动几乎停滞、波斯湾地区生产中断以及原油储存短缺所带来的影响。

对此，长江证券表示，若霍尔木兹海峡长期封锁，全球电力用煤需求可能年化增加 8486 万吨；若我国煤化工装置满负荷运行，仅此一项便将拉动国内煤炭消费近 5000 万吨。此外，2026 年印尼煤炭产量配额仍在博弈，短期印尼出口煤扰动仍在。全球煤炭供需或将进入阶段性紧张格局，价格支撑进一步增强。国内政策定调 " 反内卷 "，供给端紧平衡有望延续。

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