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蓝鲸新闻 3 月 12 日讯（记者 屠俊）近日，丽珠医药集团股份有限公司（以下简称 " 丽珠医药 "）发布一则高管变动公告，4 位高管同日递交辞呈，老将们集体交棒，85 后刘大平接棒总裁。

丽珠集团作为国内老牌制药公司之一，1993 年于深交所主板上市，并成为医药行业首家 A、B 股上市的公司。2014 年 "B 转 H"，在港交所主板挂牌，股票简称丽珠医药。上世纪 90 年代，丽珠集团曾凭借一款胃药 " 丽珠得乐 " 火遍全国。另一拳头产品丽珠抗病毒颗粒在 " 非典 "、" 甲流 " 以及 " 新冠 " 期间也曾发挥过重要作用。

不过，近年来，这家老牌制药企业出现业绩乏力，而高管团队的 " 新老交替 " 能否为这家企业带来新的生机引发业内关注。

核心产品降价、独占格局已被打破，业绩承压

根据丽珠医药近日的公告，徐国祥辞去副董事长、执行董事、副总裁等职务；陶德胜辞去副董事长、非执行董事等职务；司燕霞辞去副总裁、财务负责人等职务。三人均因达到法定退休年龄，卸下重担。同日，总裁唐阳刚也提交辞职报告。同时，38 岁的刘大平在今年 2 月 28 日获聘为公司总裁，另外，45 岁的陈志华获聘为公司副总裁，44 岁的王胜获聘为公司财务负责人。

从近年经营数据来看，该公司营收增长一度承压。2023 年营收同比下降 1.58%，2024 年进一步下滑至 118.1 亿元，同比降幅达 4.97%。2025 年前三季度营收 91.16 亿元，同比仅小幅回升 0.38%，净利润也长期处于个位数增长区间，整体业绩增长相对乏力。

公开信息显示，丽珠医药业务高度聚焦制药，横跨化药、原料药、中药、生物药及诊断试剂五大领域。

数据显示，2024 年，该公司实现营业收入 118.1 亿元，同比下降 4.97%。其中，化学制剂产品一直是丽珠的主力营收来源，但其在年报中明确指出，重点产品注射用艾普拉唑钠，受国家医保谈判降价影响，销售收入有所下滑；注射用伏立康唑中标第八批国家药品集中采购、雷贝拉唑钠肠溶胶囊被列入第九批国家药品集中采购目录，相关集采政策正式执行以来，其销售收入同比下降。

数据显示，2024 年，该公司化学制剂收入同比下滑 6.87% 至 61.19 亿元，占营收比重为 51.80%。其中，艾普拉唑钠所在的消化道领域收入同比下降 11.60%。

而在 2025 年半年报中显示，丽珠医药化学制剂产品板块作为公司业绩支柱，该板块中的消化道、促性激素等核心业务，并未呈现出强劲的增长曲线，前者收入同比微增 3.87%，后者降幅为 1.22%。

以丽珠医药的 " 现金奶牛 "、重点产品艾普拉唑为例，2007 年 12 月，丽珠医药的艾普拉唑肠溶片获批上市，作为由丽珠集团丽珠制药研发的国产 1.1 类新药，此前一直是独家品种。直到去年 2 月，石药集团中诺药业（石家庄）生产的艾普拉唑肠溶片获批，成为国内首个按仿制药申请获批的产品。除了肠溶片获批，2017 年 12 月，丽珠集团注射用艾普拉唑钠 2 类新药上市申请获批。

据摩熵医药数据库显示，艾普拉唑的销售额在 2021 年达到峰值 36.27 亿元，随后因注射剂进入医保，价格由 206 元 / 支降至 71 元 / 支，整体市场略有下降，2023 年销售额达 29.73 亿元，注射剂型销售额略高于肠溶片剂。单从艾普拉唑肠溶片看，此前，全国院内市场涨势强劲，2019 年纳入国家医保后突破 10 亿大关，2021-2022 年销售额稳定在 15 亿元以上，2023-2024 年则略有下滑，维持在 13 亿元水平。

除了降价和销售下滑，艾普拉唑肠溶片的独占格局也已被打破，丽珠集团曾在投资者互动平台的回复称，艾普拉唑化合物专利以及肠溶片专利已经到期，艾普拉唑针剂专利到期时间则为 2036 年。也就是说，脱离侵权风险的石药首仿药短期内或许就能够登陆市场。在国内仿制领域，除了一举拿下国内首仿的石药中诺药业（石家庄）外，北京福元医药、辰欣药业、山东鲁抗医药、山东朗诺制药等 13 家企业也已提交上市申请。由此，艾普拉唑肠溶片未来或面临进一步降价和被纳入集采的压力。

除了化学板块，丽珠医药 2025 年半年报显示，其原料药与中间体板块因头孢类产品受国内市场价格波动影响，整体收入同比下降 5.65%；诊断试剂及设备板块也因呼吸道产品周期变化，在去年同期高基数基础上，收入同比下滑 5.13%。

研发下滑，砍掉项目

此外，值得注意的是，作为一家药企，该公司的研发投入持续下滑。2024 年研发费用较 2023 年降幅超过 20%，2025 年前三季度研发投入占营收比重降至 7.49%，远低于国内头部创新药企。

值得一提的是，2025 年初，在投入超过 8 年后，丽珠医药正式终止了 PD-1 项目 LZM009，并计提了 9242.5 万元的减值准备，如今在国内上市的 PD-1/PD-L1 药物已经约有 20 款，成为一片红海，而该项目也被业内认为是其研发严重落后，跟随式创新项目遭遇的重大挫折。

此次高管换血，丽珠医药管理层完成了年轻化迭代，而 " 新老交替 " 能否改变丽珠医药当前的业绩增长乏力困境值得关注。