3 月 11 日，保时捷发布 2025 年财报，并首次勾勒出 "2035 战略 " 的轮廓。

数字冰冷，却足够刺眼！

2025 年，保时捷营业收入 362.7 亿欧元，同比下降 9.5%；

营业利润从上一年的 56.4 亿欧元暴跌至 4.13 亿欧元，降幅高达 92.7%；

销售回报率更是从 14.1% 断崖式跌落至 1.1%。

全球交付量 27.9 万辆，同比减少 10%。其中，中国市场全年仅售出 4.2 万辆，同比骤降 26%，成为跌幅最惨烈的单一市场。

面对中国市场的重重挑战，保时捷态度鲜明：不参与价格战、不推进国产、大幅缩减经销商网络。

与此同时，其 "2035 战略 " 也浮出水面——核心是坚守 " 质大于量 "，强化高端定位，精简产品组合，并延长燃油车型的生命周期。

当中国车企卷配置、卷价格、卷速度，保时捷选择用 " 品牌溢价 " 硬扛。这场豪赌，胜算几何？

1

利润暴跌 92.7%：

保时捷的 " 至暗时刻 "

这份财报被外界称为 " 保时捷史上最差 "，到底有多惨？数据会说话。

2025 年，保时捷营业收入 362.7 亿欧元，同比下滑 9.5%；

营业利润从 56.4 亿欧元骤降至 4.13 亿欧元，跌幅高达 92.7%；销售回报率从 14.1% 断崖式跌至 1.1%。

交付方面，全球共交付 27.9 万辆，同比下滑 10.1%。

分区域看，德国本土微降 5%，北美几乎持平，而中国市场则暴跌 26%，仅交付 4.2 万辆。

销量下滑固然影响利润，但真正让财报 " 破相 " 的，是高达 39 亿欧元的特殊支出。具体拆解：

24 亿欧元用于产品战略调整及公司规模优化——这是保时捷主动重构产品矩阵的代价；

7 亿欧元用于电池相关业务的额外开支——为电动化进程中的技术短板 " 补课 "；

7 亿欧元受美国关税政策影响——外部环境强加的成本。

一笔为未来买单，一笔补上落下的课，一笔是绕不开的外部硬成本。

保时捷首席财务官白禹翰坦言：" 全球性挑战与公司战略调整，对 2025 年的盈利造成了实质冲击。"

刚上任 70 天的全球首席执行官骆明楷则直言：" 看到这份财报，没人会感到满意。"

2

保时捷在中国，还有未来吗？

中国市场的表现，是财报中最刺眼的一笔。

2025 年，保时捷在华交付量仅 4.2 万辆，同比暴跌 26%。而在巅峰的 2021 年，这个数字是 9.57 万辆——四年时间，销量近乎腰斩。

2026 年，保时捷更主动将销量预期下调至 3 万辆。 

一个曾年销近 10 万的超豪华品牌，如今主动砍至 3 万——这已不是 " 调整 "，而是 " 无可奈何 "。

下滑的背后，远不止 " 市场不好 " 这么简单。

第一，中国消费者的购车逻辑已经重塑。

过去，保时捷是身份、地位、面子的象征。但现在，消费者对 " 豪华 " 的感知正在转移——从 " 面子 " 转向 " 里子 "。

不是买不起，而是要为价值买单，要服务于真实的生活体验。

这不是配置的代际差，而是认知维度的错位。

第二，本土高端新能源品牌，正在重塑战场。

一类是问界、蔚来们——以 " 越级体验 " 重新定义豪华。 售价四五十万，却给出百万级的智能体验与服务配置。

问界凭借鸿蒙座舱与 ADS 智驾，将智能交互与辅助驾驶推向行业顶端，让用户明白：豪华不止于车标。

蔚来则用换电站将补能时间压缩至 3 分钟，叠加行业标杆的服务体系，让用户真正感受到 " 被重视 " 的尊崇感。

另一类，是尊界、仰望们——以 " 硬核技术 " 正面冲击百万级市场。

尊界依托华为全栈技术，用鸿蒙智舱 + 乾崑智驾构建起传统豪华品牌难以逾越的智能护城河，

仰望则凭借易四方四电机 + 云辇智能悬架 + 第二代刀片电池闪充技术，在动力性能、底盘控制和补能效率上，全面实现对传统燃油百万豪车的超越。

第三，渠道危机正在发酵。

  2025 年，保时捷在华经销商从 150 家锐减至 114 家，一年内有 46 家退网。

郑州中原保时捷中心更因 " 疑似闭店跑路 " 登上热搜——消费者全款付清却提不到车，合格证被抵押在银行，自营保养套餐形同废纸。

信任危机正在转化为销量阻力：消费者害怕 " 钱付了，车没了 "，下单变得迟疑。

到 2026 年底，保时捷在华经销商门店将从 114 家进一步缩减至 80 家。相比 2024 年的 150 家，三年淘汰近 47%。

3

"2035 战略 "：

保质不保量，能赌赢吗？

面对困局，保时捷祭出 "2035 战略 "。这套打法，可以用三个关键词概括：

第一，坚守 " 质大于量 "。

  骆明楷多次强调，即便是在最具挑战的中国市场，保时捷也绝不参与价格战。

第二，精简产品矩阵。 

大幅削减需求有限的衍生车型，同时在利润更高的细分市场做 " 加法 " ——研发定位高于 911 的双门跑车，以及高于卡宴的全新车型。

第三，延长燃油车周期。

放缓电动化节奏，同步延长内燃机与混动车型的生命周期，调整纯电车型的推广节奏。

定位高于卡宴的新车型，已从原计划的纯电改为燃油 + 插混，预计 2028 年上市。

这套策略，与 BBA 的降价路线截然不同。看似保守，实则是一种精准的取舍。

BBA 赌的是 " 以价换量 "，希望靠规模摊薄成本，哪怕单车利润下滑，也能靠存量市场和售后维持体面。

它们用户基数庞大，降价后依然能靠规模续命。

但对保时捷而言，价格战是致命的——折扣会侵蚀车辆残值，破坏品牌溢价，且伤害不可逆。

保时捷不需要百万用户，它只需要那群愿意为 " 独特性 " 买单的人。

从这个角度看，"2035 战略 " 是为品牌护城河加固的一步棋。

那保时捷对中国市场，就彻底躺平了吗？也不是。

保时捷中国研发中心已于 2025 年 11 月在上海启用，这是德国以外首个全链路研发枢纽，目前拥有超 300 名工程师。 

全新一代中国专属车载信息娱乐系统将于 2026 年装车，且已与中国本土伙伴建立深度合作。

这些调整能否见效，还需要时间给出答案。

4

功夫拍案

保时捷的 " 硬扛 "，不是死扛，是算过账的扛。

它赌的是：愿意为 " 德国制造 " 和 " 机械质感 " 买单、对价格不敏感的那群人，依然存在。

保时捷要做的，就是更精准地找到他们，更纯粹地服务他们。

所以，它不国产、不降价、砍门店、推迟纯电——把资源从无效的地方抽出来，砸进真正能产生溢价的地方。

那么你觉得，保时捷这次能赌赢吗？

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