//   债市综述   //

1. 公开市场操作

央行公告称，3 月 12 日以固定利率、数量招标方式开展了 245 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，投标量 245 亿元，中标量 245 亿元。Wind 数据显示，当日 230 亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放 15 亿元。

（* 数据来源：Wind- 央行动态 PBOC）

2. 资金面

银行间市场资金面稳中略松，DR001 加权平均利率下行超 4bp 至 1.32% 附近。匿名点击系统（X-repo）上，隔夜报价亦降回 1.3%。交易员称，下周将进入税期，同时央行将进行月内第二次买断式逆回购操作，继续观察央行对中长期流动性的呵护力度。

海外方面，美国隔夜融资担保利率为 3.64%。

（IMM）

（* 数据来源：Wind- 国际货币资金情绪指数、资金综合屏）

3. 同业存单

全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在 1.55% 附近，较上日小幅下行。

（* 数据来源：Wind- 同业存单 - 发行结果）

4. 银行间主要利率债收益率

（* 数据来源：Wind- 成交统计 BMW）

5. 近期城投债（AAA）各期限利差走势及数据

（* 数据来源：Wind- 利差分析）

6. 国债期货收盘

30 年期主力合约涨 0.12%

10 年期主力合约涨 0.04%

5 年期主力合约涨 0.02%

2 年期主力合约涨 0.02%

（* 数据来源：Wind- 国债期货）

//   要闻资讯   //  

1、十四届全国人大四次会议闭幕，会议表决通过关于政府工作报告的决议；关于国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要的决议；《中华人民共和国生态环境法典》；批准 2026 年国民经济和社会发展计划；批准 2026 年中央预算等多项决议和法律。

2、美国政府将对包括中国在内的 16 个主要贸易伙伴的 " 过剩工业产能 " 启动两项新的贸易调查。外交部回应称，中方在处理中美经贸问题上的立场是一贯、明确的，反对各种形式的单边关税措施。关税战、贸易战不符合任何一方的利益，双方应该在平等、尊重、互惠的基础上协商解决有关问题。所谓产能过剩是一个伪命题，中方反对以此为借口进行政治操弄。

3、多名银行知情人士透露，近期，部分成员银行参加市场利率定价自律机制会议，被要求加强自律管理，高于 7 天逆回购 OMO 政策利率（1.4%）的同业活期存款规模季度末占比不超过 10%-20%。业内人士预计，超 10 万亿同业存款或将迎来利率下调。

4、财政部修订 2026 年政府收支分类科目，在政府性基金预算支出功能分类科目中，增设 " 超长期特别国债安排的支出 " 科目，反映使用超长期特别国债收入安排的金融方面支出；增设 " 利息费用补贴支出 " 科目，反映使用超长期特别国债收入安排的利息补贴和费用补贴等支出；增设 " 补充资本金 " 科目，反映使用超长期特别国债收入安排对金融机构的补充资本金支出；增设 " 风险补助支出 " 科目，反映使用超长期特别国债收入安排的金融机构风险补偿支出。

//    全球宏观   //  

1、日本内阁官房长官木原稔：将仔细审查特朗普 "301 条款 " 调查的细节及其对经济的影响；日本将继续执行现有的日美贸易协定。

2、由于通胀担忧，截至 3 月 7 日当周，日本债券遭遇近两个半月以来最大规模单周外资净流出。日本财务省数据显示，境外投资者净抛售 1.17 万亿日元（约 73.6 亿美元）日本国内债券，为去年 12 月 27 日当周净抛售 4.99 万亿日元以来的单周最大规模。

//   债券大事   //  

1. 重庆市 3 月 19 日将招标发行一般债券、专项债券等，总额 332.17 亿元

2. 安徽省 3 月 19 日将招标发行一般债券、再融资专项债券，总额 143.0568 亿元

3. 安徽省 3 月 19 日将招标发行 2026 年安徽省政府专项债券（十二至十八期），总额 147.13 亿元

4. 法国巴黎银行拟在中国银行间债券市场发行不超 50 亿元熊猫债

（* 数据来源：Wind- 债券资讯 - 只看重要栏目）

一周债券负面事件：

（* 数据来源：Wind- 债券负面事件大全）

本月城投非标资产风险：

（* 数据来源：Wind- 风险监控 RISK）

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