证券之星消息，深市创业板新股宏明电子将于 3 月 16 日开始网上申购，申购代码为 301682，中签号公布日为 3 月 18 日。

成都宏明电子股份有限公司 ( 国营第七一五厂 ) 是国家 " 一五 " 时期 156 项重点建设工程之一 , 是具有 60 多年从事电子元器件科研生产历史的单位 , 是川投信息产业集团有限公司所属企业。 公司于 1994 年通过了 ISO9002 国际质量体系认证 ,2002 年通过了 ISO9001:2000 质量体系认证 , 系四川省高新技术认证企业、国家企业技术中心。从 1987 年至今已连续 30 多年荣获中国电子元件百强企业称号。2018 年被评为 " 国家技术创新示范企业 " ( 全国共 68 家 , 四川省仅 4 家 , 电子信息产业四川省唯一一家 ) 。 公司主要产品有 : 特种瓷介电容器 ; 有机薄膜电容器 ; 云母电容器 ; 连接器、滤波连接器 ; 正、负温度系数热敏电阻器 ; 温度传感器 ; 大功率厚膜电阻器 ; 精密线绕电位器 ; 精密导电塑料电位器 ; 精密玻璃釉电位器 ; 精密位移传感器 ; 磁敏传感器 ; 可变差动位移传感器 ;EMI 抗电磁干扰滤波器 ; 板式阵列滤波器等。同时 , 为客户提供电磁兼容系统解决方案及连接器互连解决方案。公司在行业领域主要为航天、航空、兵器、船舶、电子、核工业等系统的国家重点工程项目配套 , 产品广泛应用于通讯、汽车电子、家电、新能源等领域。 公司下辖四家主要控股子公司 : 成都宏科电子科技有限公司、成都宏明双新科技股份有限公司、株洲宏明日望电子科技股份有限公司、遂宁宏明华瓷科技有限公司。公司主营业务为许可项目 : 检验检测服务 ; 国防计量服务 ( 依法须经批准的项目 , 经相关部门批准后方可开展经营活动 , 具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准 ) 一般项目 : 电子专用材料研发 ; 电子专用材料制造【分支机构经营】; 电子专用材料销售 ; 电子元器件制造【分支机构经营】; 电子元器件批发 ; 电子元器件零售 ; 电力电子元器件制造【分支机构经营】; 电力电子元器件销售 ; 仪器仪表制造【分支机构经营】; 仪器仪表销售 ; 机械设备研发 ; 机械设备销售 ; 专用设备制造 ( 不含许可类专业设备制造 ) 【分支机构经营】; 电子元器件与机电组件设备制造【分支机构经营】; 电子元器件与机电组件设备销售 ; 配电开关控制设备研发 ; 配电开关控制设备制造【分支机构经营】; 配电开关控制设备销售 ; 模具制造【分支机构经营】; 模具销售 ; 技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广 ; 计量技术服务 ; 普通货物仓储服务 ( 不含危险化学品等需许可审批的项目 ) ; 住房租赁 ; 非居住房地产租赁 ; 货物进出口 ; 技术进出口 ( 除依法须经批准的项目外 , 凭营业执照依法自主开展经营活动 ) 。。其产业链上游为各类金属及非金属材料等原材料，以及各类自动化生产制造设备等，产业链下游为通信设备、消费电子、汽车电子等制造行业。

客户集中度方面，报告期各期，宏明电子对前五大客户销售收入占营业收入的比重分别为 63.84%、66.45%、60.22% 和 63.69%，公司客户集中度相对较高。

宏明电子主要从事以阻容元器件为主的新型电子元器件的研发、生产和销售，同时还涉及精密零组件领域，属于 " 计算机、通信和其他电子设备制造业 "。主营业务占比中，公司电子元器件营收占比在 70% 左右，其中阻容元器件占比超 80%，又以 MLCC（多层陶瓷电容器）为主。根据中国电子元件行业协会信息中心预测，2025 年全球 MLCC 市场规模约为 1050 亿元，预计到 2029 年，全球 MLCC 市场规模将达到 1326 亿元。

在高可靠产品应用市场，由于资质壁垒及产品高可靠性等要求，产品均为国内企业生产且参与者较少，主要厂商为宏明电子、火炬电子（603678）、鸿远电子（603267）等。由于防务领域对电子元器件选型要求高，技术状态变更严谨，定型后对电子元器件及供应商的选择具有延续性，因此市场竞争格局相对较为稳定。根据中国电子元件行业协会电容器分会 2024 年出具的说明，宏明电子是全国最大的特种 MLCC 电容器研发制造企业。全球 MLCC 供给端格局高度集中，前五大厂商占据近八成的市场份额，其中，份额最大的厂商为日本村田（Murata），韩国三星电机（SEMCO）稳居第二，日本太阳诱电（TaiyoYuden）位列第三名。国内厂商主要包括三环集团（300408）、风华高科（000636）。

根据该公司情况，我们认为其可代入参考的可比公司为：鸿远电子、火炬电子、宏达电子、长盈精密、领益智造、安洁科技

宏明电子 2025 年年报显示，当年度公司主营收入 26.17 亿元，同比上升 4.93%；归母净利润 3.19 亿元，同比上升 18.82%；扣非净利润 3.11 亿元，同比上升 23.51%；其中 2025 年第四季度，公司单季度主营收入 5.03 亿元，同比上升 22.55%；单季度归母净利润 1564.29 万元，同比上升 128.48%；负债率 33.35%，投资收益 -535.42 万元，财务费用 203.29 万元，毛利率 47.02%。

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