//   债市综述   //

1. 公开市场操作

央行公告称，3 月 13 日以固定利率、数量招标方式开展了 375 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，投标量 375 亿元，中标量 375 亿元。Wind 数据显示，当日 448 亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼 73 亿元。当周则实现净回笼 1011 亿元。 

Wind 数据显示，3 月 16 日 -20 日当周，央行公开市场将有 1765 亿元逆回购到期。

（* 数据来源：Wind- 央行动态 PBOC）

2. 资金面

银行间市场资金面整体偏松，DR001 加权平均利率小幅下行并停留于 1.32% 附近。匿名点击系统（X-repo）上，隔夜报价持稳在 1.3%，供给逾千亿元人民币。 海外方面，美国隔夜融资担保利率为 3.64%。

（IMM）

（* 数据来源：Wind- 国际货币资金情绪指数、资金综合屏）

3. 同业存单

全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在 1.535% 附近，较上日下行 1.75bp。

（* 数据来源：Wind- 同业存单 - 发行结果）

4. 银行间主要利率债收益率走势分化，中长期国债表现疲软

（* 数据来源：Wind- 成交统计 BMW）

5. 近期城投债（AAA）各期限利差走势及数据

（* 数据来源：Wind- 利差分析）

6. 国债期货收盘

30年期主力合约跌 0.25%  

10 年期主力合约跌 0.07%  

5 年期主力合约持平  

2 年期主力合约持平

（* 数据来源：Wind- 国债期货）

//   要闻资讯   //  

1、央行披露，前两个月人民币贷款增加 5.61 万亿元，人民币存款增加 9.26 万亿元。初步统计，2026 年前两个月社会融资规模增量累计为 9.6 万亿元，比上年同期多 3162 亿元。2 月末，M2 余额 349.22 万亿元，同比增长 9%。M1 余额 115.93 万亿元，同比增长 5.9%。M0 余额 15.14 万亿元，同比增长 14.1%。前两个月净投放现金 1.05 万亿元。 

2、央行公告，为保持银行体系流动性充裕，3 月 16 日将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展 5000 亿元买断式逆回购操作，期限为 6 个月（182 天）。数据显示，当天将有 6000 亿元 182 天期买断式逆回购到期。 

3、经中美双方商定，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于 3 月 14 日 -17 日率团赴法国与美方举行经贸磋商。双方将以两国元首釜山会晤及历次通话重要共识为引领，就彼此关心的经贸问题开展磋商。针对美方将对包括中国在内的经济体发起 301 调查，商务部新闻发言人表示，中方敦促美方纠正错误做法，回到通过对话协商解决问题的正确轨道上来。中方将密切关注事态进展，保留采取一切必要措施的权利，坚决捍卫自身正当权益。 

4、中国证券投资基金业协会起草了《私募投资基金信息披露实施细则（征求意见稿）》及《私募投资基金信息披露重要内容模板（征求意见稿）》，现就相关文件向社会公开征求意见。 

5、证监会党委书记、主席吴清主持召开党委扩大会议。会议指出，要对标对表政府工作报告和 " 十五五 " 规划《纲要》，抓紧做好国务院重点工作任务落实和资本市场 " 十五五 " 规划编制。密切跟踪国际金融市场和内外部环境变化，强化境内外、期现货市场联动监测监管，不断巩固和加强中国特色稳市机制建设，更大力度推动上市公司完善治理、提升价值，进一步增强市场内在稳定性。持续推进科创板 "1+6"、" 并购六条 " 等政策落地显效，发布实施深化创业板改革方案，加快优化再融资机制，进一步拓展私募股权和创投基金退出渠道。   

6、财政部拟 3 月 20 日第一次续发行 1750 亿元 3 年期记账式附息国债，第一次续发行 1850 亿元 10 年期记账式附息国债。

//    全球宏观   //  

1、鉴于当前中东战事的负面影响，高盛集团最新发布的研究报告将 2026 年美国经济增速预期从此前的 2.8% 下调至 2.6%。高盛集团经济学家表示，如果中东战事持续更久，美国经济增速面临进一步走低的风险。 

2、亚马逊上周在美国和欧元市场共发行 540 亿美元债券，在欧洲市场创下了历史上规模最大的企业债发行纪录；摩根大通高管 John Servidea 称，亚马逊相对较高的信用评级和良好的盈利能力是债券的重要卖点。亚马逊此次发债是因其正在大举投资人工智能领域。

//   债券大事   //  

1、江西省 3 月 20 日将招标发行 2026 年江西省政府专项债券（七至十一期）等，总额 167.8143 亿元  

2、上海 2026 年首批集中供地：绿城中国 26.75 亿元竞得青浦徐泾宅地，溢价率 6.57%  

3、太古地产：去年股东应占基本利润增至 86.2 亿港元  

4、韩国预算部：将在不新发债券的情况下编制额外预算，以尽量减少对市场的影响

（* 数据来源：Wind- 债券资讯 - 只看重要栏目）

一周债券负面事件：

（* 数据来源：Wind- 债券负面事件大全）

本月城投非标资产风险：

（* 数据来源：Wind- 风险监控 RISK）

//   节目预告   //   

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