门店数量破万后，一家零售企业该怎么走？锅圈给市场提供了一个新的思路。

这家定位 " 社区央厨 " 的企业，正在走向 " 制贩零售 "，目标是用自有品牌和供应链效率实现 " 总成本领先 "。目前，锅圈的产品自产率已达 20%，且全系产品均为自有品牌。

这个方向走到极致会是什么样？创始人杨明超在 2026 年初的跨年演讲中给出了一个对标：锅圈有希望成为中国版的山姆会员店、东亚的神户物产。

3 月 12 日晚间，锅圈（02517.HK）发布 2025 年财报：营业收入 78.10 亿元，同比增长 20.7%；净利润 4.54 亿元，同比增长 88.2%。在行业遇冷的背景下，这个业绩表现依然亮眼。

没有线下，没有锅圈

2025 年，中国零售业风向变了。

曾经高喊 " 颠覆线下 " 的美团、盒马、京东，纷纷掉头布局社区零售实体网络。

当巨头们刚刚入场时，一家河南公司已经在这儿干了九年。

2015 年，锅圈从冻品批发起家，两年后在郑州开出第一家零售门店，瞄准的是火锅、烧烤这两个 " 在家吃饭 " 的高频场景。

之后，它一直定位于 " 社区央厨 "，把店开在居民区和乡镇，让你下楼就能买到火锅食材、烧烤串品，还有能简单烹饪的预制菜，省去买、洗、切的麻烦，甚至还提供烧烤炉、电火锅等炊具的免费租借服务。

简单来，锅圈的商业模式就是典型的线下社区零售，玩的是懒人经济，利用 " 下楼就能买到 " 的物理优势，服务 " 在家吃饭 " 的需求。

3 月 12 日，锅圈发布 2025 年年度业绩报告：全年实现营业收入 78.10 亿元，同比增长 20.7%；净利润 4.54 亿元，同比增长 88.2%；核心经营利润 4.61 亿元，同比增长 48.2%。

在消费分化、零售竞争加剧的背景下，这样的增速实属罕见，尤其是它的利润增速跑赢营收 2.3 倍。

利润增速开始明显快于收入增速，这是规模效应直观的表现。截至 2025 年末，锅圈门店总数达 11566 家，全年净增 1416 家，注册会员突破 6490 万，同比增长 57.1%。

锅圈官方把这份成绩单归因于 " 长期投入的系统能力的集中兑现 "。用他们自己的话说，2025 年在渠道、门店、场景、业态等多个维度完成了突破，增长从 " 靠速度 " 走向了 " 靠体系 "。

" 没人能离开线下，没有线下就没有锅圈。" 锅圈创始人杨明超在 2026 跨年演讲上强调，未来公司仍然要坚持线下，在突破万店规模的基础上走向 " 制贩零售 "。

根据 2025 年年报，乡镇市场依然是锅圈线下门店的布局重点，一年净增了 1004 家，乡镇市场门店总数达到 3010 家，同时这些新门店在产品结构和陈列上都更贴近当地消费者的习惯。

与此同时，在中高线城市，锅圈完成了超过 3000 家零售门店的智能化、无人化改造，还推出了 24 小时无人零售门店，把 " 下楼就能买到 " 变成了 " 随时都能买到 "。

不过，由于锅圈 99% 的门店都是加盟模式，规模的快速扩张也加剧了管理风险。2025 年，其曾出现多起食品安全问题，接连被消费者投诉。

万店之后，再造三个 " 锅圈 "

万店规模在今天的中国零售行业，已经不稀奇了。它正在从个别巨头的 " 神话 "，变成头部品牌的 " 标配 "，例如奶茶界的蜜雪冰城、快餐界的华莱士、零食界的鸣鸣很忙。

根据行业预测，未来 3~5 年，中国万店连锁品牌的数量有望突破 100 家。

杨明超的野心显然不止于此。他曾公开表达过一个目标：要把 4 万个社区央厨开遍全国，覆盖到 4.8 万个乡镇、65 万个行政村。换句话说，他要在现有规模的基础上，再造三个 " 锅圈 "。

增量从哪里来？从目前的布局看，已经指向了下沉市场。

根据窄门餐眼数据显示，锅圈全国在营门店为 10912 家，超过 77% 的门店都位于二线及以下城市。

2025 年，锅圈还增加 1004 家乡镇门店，这些新店区别于之前的标准店型，做了针对性调改。例如，乡镇消费者不缺蔬菜、缺的是蛋白质，所以产品结构以肉类、酒饮为主；门店采用 "BC 一体化 " 模式，既卖给家庭消费者，也向本地小餐馆、农家乐供货。

与其他零售企业相比，锅圈的思路更 " 重 " 一些，自建工厂、自建物流、自建门店，把 " 产供销 " 都攥在自己手里，而大部分玩家只做后两件事（供和销）。

其实早在上市之前，锅圈就已经是中国最大的家用火锅和烧烤供应商。目前，它建成了 7 家自有工厂，覆盖牛肉、肉丸、滑类、底料、水产等核心火锅食材，同时在全国铺了 19 座数字化中央仓。

开源证券在研报中指出，这种模式不仅让锅圈掌握了生产和品控的主导权，也通过分品类布局覆盖火锅产业链的核心供给环节，显著降低对外采供应链的依赖。

但如果把视野放大到锅圈实业这个母公司层面，你会发现很多人都低估了它的产业布局。

锅圈实业旗下的华鼎冷链，目前在国内冷链物流行业排名前三，服务的终端网点超过 40 万家。在食品产业端，锅圈实业根据前端的消费数据 " 以销定产 "，在周口鹿邑打造了一个澄明食品科技工业园，现在已经入驻了 22 家食品企业。

2025 年，锅圈实业还做了一件让人意外的事，参与重整了宋河粮液——河南唯一的浓香型中国名酒。

做酒的逻辑很好理解，锅圈一直在做 " 在家吃饭 "，吃饭离不开喝酒，白酒、啤酒本来就是门店里的重要品类。去年，公司还探索酒饮便利店的新业态。

另一个值得留意的新尝试是锅圈小炒。它试图把标准化供应链、智能设备和社区门店结合起来，把业务从食材零售往现制餐饮零售的方向延伸。据说，依托成都研发中心，锅圈小炒已经完成了 50 道菜的落地测试。

以上这些布局，说到底都是 " 产供销一体 " 这个逻辑的自然延伸。至于这套模式在乡镇市场能跑出多大的空间，还需要时间验证。

针对县域市场中的高频消费场景如夫妻店和农贸市场，国金证券分析认为，锅圈可通过打磨标准化单店模型、优化品类与场景化选品，精准补位即时性消费需求，同时有效降低单店复制门槛。这或许提供了一个相对务实的解决方案。

（责任编辑：孟圆 ）

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com