在股价经历一轮惊人上涨、业绩扭亏为盈后，凯美特气的重要股东——具有湖南国资背景的财信资产及其一致行动人开启了新一轮减持计划。这已是 2025 年以来的第三次大额减持行动，此前两轮已累计减持近 6% 股份。伴随着公司股价的大涨和重要股东的减持，公司股东户数激增超 3 倍。

值得关注的是，公司虽预告 2025 年业绩扭亏，但业绩波动与公司在 2024 年确认的大额股票激励费用、资产减值损失密切相关。那么，公司业绩、股价的巨幅波动、股东人数的激增与重要国资股东的连番减持之间，是否存在关联？

湖南国资属性股东大额减持后再抛大额减持计划

2026 年 3 月 13 日，凯美特气发布公告，公司股东湖南省财信资产管理有限公司（以下简称财信资产）及一致行动人湖南省财信常勤壹号基金合伙企业（有限合伙）（以下简称常勤壹号）、湖南财信精信投资合伙企业（有限合伙）（以下简称财信精信），计划通过集中竞价及 / 或大宗交易的方式，预计合计减持无限售条件流通股不超过 2086.04 万股，不超过公司总股本的 3%。减持期间为 2026 年 4 月 7 日至 2026 年 7 月 6 日，减持原因为股东自身资金需求。

本次减持计划中，财信资产拟减持不超过 1024.92 万股（不超过总股本 1.474%），财信精信拟减持不超过 668.95 万股（不超过总股本 0.962%），常勤壹号拟减持不超过 392.18 万股（不超过总股本 0.564%）。此次减持前，财信资产及其一致行动人（常勤壹号、财信精信）合计持有凯美特气 4291.69 万股，占公司总股本的 6.17%。

值得注意的是，2025 年以来，财信资产及其一致行动人已实施完毕两次减持计划。如财信资产及其一致行动人在 2025 年 11 月 28 日至 2025 年 12 月 11 日期间共减持 20,86.01 万股，占总股本 3%。财信资产及其一致行动人在 2025 年 6 月 6 日至 2025 年 9 月 1 日期间共减持 2071.39 万股，占总股本 2.98%。这意味着在 2025 年内，该股东阵营已累计减持近 6% 的公司股份。

《每日经济新闻》记者发现财信资产及其一致行动人的股份来自于凯美特气控股股东的协议转让。公司控股股东浩讯科技于 2019 年 11 月 24 日与常勤壹号签署了《股份转让协议》，拟将其持有的公司 6237 万股股份（占公司总股本的 10.00%）协议转让给财信常勤壹号基金，转让价格 5.00 元 / 股，并于 2019 年 12 月 30 日完成过户登记手续。

公司控股股东浩讯科技 2020 年 2 月 17 日与财信资产（曾用名：湖南省资产管理有限公司）签署了《股份转让协议》，拟将其持有的公司 7763 万股股份（占公司总股本的 12.4467%）协议转让给财信资产，转让价格 5.64 元 / 股，本次协议转让于 2020 年 3 月 20 日完成过户登记手续。彼时，财信资产及其一致行动人合计持股比例已达 22.4467%。

天眼查数据显示，财信资产控股股东为湖南省财信投资控股有限责任公司，实际控制人为湖南省人民政府。

大额股票激励费用和资产减值损失致业绩波动大

财信资产的大比例减持，是发生在凯美特气股价大幅上涨的背景下。凯美特气在 2025 年实现了惊人的股价涨幅。数据显示，公司股价从 2025 年 1 月的低点 5.51 元（前复权），最高涨至 2025 年 10 月的高点 30 元，年内最大涨幅超 400%。即便公司股价在 2025 年 10 月后震荡回落至近日的 20 元附近，较高点已有超 30% 的跌幅，但公司股价仍处于近几年的相对高位。截至 3 月 13 日，公司股价报收 19.98 元，市盈率（TTM）为 231 倍，市净率为 6.72 倍。

伴随着股价的大幅上涨，凯美特气的股东结构出现了较大的变化。截至 2025 年 9 月 30 日，公司股东总户数达到 19.27 万户，较 2025 年 6 月 30 日的 7.42 万户增加 11.85 万户，增幅高达 159.58%。与 2025 年 3 月 31 日的 4.44 万户相比，股东户数在半年内暴增逾 3 倍。股东人数的急剧增加意味着筹码快速分散。

公司股价在 2025 年大幅上涨，或离不开公司业绩的改善。根据公司 2025 年度业绩预告，凯美特气预计实现归母净利润 6500 万元至 8000 万元，同比扭亏为盈，2024 年同期为亏损 4856.66 万元。

公司 2025 年业绩改善主要得益于主营产品销量提升带动营业收入增长、股票激励费用大幅减少以及资产减值损失同比下降。公司 2024 年因终止实施 2022 年限制性股票激励计划，公司一次性确认股份支付费用 8740.36 万元 ( 其中计入非经常性损益 7836.34 万元 ) ，2025 年未发生该类费用。同时，公司 2024 年计提资产减值损失 3359.83 万元，而 2025 年前三季度共计提资产减值损失 1324.37 万元。

可以发现，公司的 2024 年、2025 年的业绩波动较大，和公司对股票激励和资产减值的处理有较大关系。那么，公司为何不选择相对平滑的会计处理方式，将股票激励和资产减值分批确认以使得业绩相对平滑？公司股价的大涨是否和公司的业绩波动有关系呢？财信资产的减持对公司股价是否有影响？对此，《每日经济新闻》记者对公司发送了采访邮件，但截至发稿尚未收到回复。

公开资料显示，凯美特气主营业务是以石油化工尾气（废气）、火炬气为原料，研发、生产多种气体产品。公司的主要产品是高纯二氧化碳、氢气、液化气、戊烷、电子特气。同花顺数据显示，公司涉及芯片、光刻机、氢能等多种概念。

每日经济新闻