名创优品已经 " 变身 "
在全球零售业面临增长放缓、同质化竞争加剧的宏观背景下，名创优品最近发布的 2025 年度财报，无疑为市场注入了一剂强心针。
总营收 214.4 亿元、同比增长 26.2% 的业绩，不仅远超行业平均增速，更揭示了一条以 "IP 生态 " 和 " 场景创新 " 为核心的高质量增长路径。
这份财报的价值，远不止于数字本身，值得从行业视角进行深度解构。
根据名创优品集团公布 2025 年度财报业绩，从基本面看，名创优品展现出了较强的 " 增长质量 "。
2025 年，名创优品集团总营收达 214.4 亿元，26.2% 的营收增速，在实体零售普遍承压的当下实属亮眼。其中，名创优品品牌营收 195.2 亿元，同比增长 22.0%。
更为关键的是，其 45.0% 的毛利率在规模快速扩张下仍能保持稳定，甚至微增 0.1 个百分点。这背后反映的是其强大的供应链管理能力与产品定价权。
经调整净利润 29.0 亿元，同比增长 6.5%，净利率 13.5%，这一盈利水平在主打高性价比的零售业态中颇具竞争力。
我们认为，这验证了其 " 规模采购 + 高效周转 +IP 增值 " 的商业模式，能够在控制成本的同时，通过 IP 赋能提升产品附加值，从而维持健康的利润空间。
财报中最具战略意义的信号，是其 IP 生态的成熟。
与超 180 个国际 IP 合作，是流量与效率的保障。而自有 IP 的爆发，则是构建长期护城河的关键。
但其核心壁垒不在于 IP 数量，而是一套完整的运营体系。
名创优品的 "IP 运营四步法 " 揭示了关键，签约独家 IP 或孵化自有 IP →开发产品→门店测试数据→对数据好的 IP 进行推广。这一闭环依赖名创优品全球超 8000 家门店构成的测试网络，这是缺乏自有渠道的 IP 运营商难以企及的竞争优势。
缺乏自有渠道的 IP 运营商将面临巨大风险。叶国富此前直言：" 要孵化、签约、培养自己的独家 IP，这是名创优品 IP 的 2.0 时代，未来，在 MINISO 门店，有一半是国际 IP，有一半将是我们自己的 IP。"
目前，其同时拥有 YOYO、萝卜街、气宝 Angry Aimee 等自有 IP。YOYO 系列产品半年销售破亿、"Nommi 糯米儿 " 年销售超 2 亿元，这些数据标志着名创优品的 IP 开发已从 " 授权贴牌 " 进入 " 原创孵化与商业化成功 " 的新阶段。
我们观察到，名创优品的 IP 产品贡献了惊人的销售占比。MINISO LAND 全球壹号店中 IP 产品占比高达 80%，而南京德基广场的 MINISO SPACE 更是将 IP 占比提升至 99%，集结了迪士尼、哈利 · 波特、Chiikawa、三丽鸥等全球 29 大超级 IP。 去年在广州开业的名创优品华南首家 MINISO LAND，店内有约 5500 个 SKU、超 100 种 IP 产品，近九成商品带有 IP 元素。
叶国富此次强调发力 IP 生态。一方面，将继续加大投资 IP，深入合作力度；另一方面进一步扩充毛绒、盲盒等高毛利品类。
我们观察到，名创优品通过 " 国际 IP 引流 + 自有 IP 沉淀 " 的双轮驱动，除继续与全球大型 IP 版权方合作外，名创优品正通过签约艺术家、投资新锐潮玩公司、内部创作团队赛马等方式，持续孵化原创 IP。
可以说，名创优品正成功地将一次性消费顾客转化为具有品牌认同感的粉丝，完成从 " 零售公司 " 到 " 文化创意集团 " 的跃迁。
截至 2025 年末，8485 家全球门店是其实体网络的坚实基础，其中，名创优品品牌全球门店首次突破 8000 家。
门店的逻辑是以同店销售的增长为基础，以高质量的开新店扩张为增量。其 2026 年的目标是实现全球同店 GMV 的正增长。新开店方面，全年计划全球新增门店 510-550 家，其中中国市场新增 120 家，海外市场占比进一步提升。
2026 年新增的门店将基本为乐园系列或者大店，同步将进行 " 腾笼换鸟 "，关闭低效小店，推进存量优化。
我们关注到，乐园系店态能显著提升客流量、停留时间与客单价，其 " 同店销售稳健增长 " 与此密切相关。其将线下门店从 " 交易终端 " 改造为 " 社交体验空间 "，是实体零售突围的关键。名创优品此举，正是抓住了线下消费的核心价值回归——体验与社交。
作为名创优品创新店态，囊括 MINISO LAND、MINISO SPACE、MINISO FRIENDS 在内的 " 城市乐园系 " 店态正在加速扩张，目前其全球 " 乐园系 " 门店已超 40 家，形成覆盖核心城市的战略布局。
那么，这三种店态有何区别？
我们发现，MINISO LAND、MINISO FRIENDS 与 MINISO SPACE 作为名创优品 " 超级门店矩阵 " 的三大核心店态，各自承载着差异化的战略定位与体验逻辑。
截至 2025 年末，以 MINISO LAND 为核心的乐园系店态加速落地，澳大利亚、马来西亚首店相继开业，打造沉浸式 IP 消费场景，全球渠道势能持续攀升。
MINISO LAND 以 " 城市 IP 沉浸地标 " 为定位，是名创优品最高级的店态。这类门店通常选址于核心商圈或高流量区域，" 沉浸式 IP 场景 + 超大空间 " 为特色。比如上海全球壹号店面积近 2000㎡，通过 " 场景化 + 策展式 " 设计打造沉浸式体验空间。
MINISO FRIENDS 则聚焦 Z 世代年轻客群，定位为 "MINI 乐园店 "。这类门店面积通常在 600-800㎡，如深圳首店，通过互动游戏区、高颜值打卡点等设计强化社交属性，空间打破传统零售布局，为消费者营造出 " 在迷你乐园中探索 " 的沉浸式体验。
与 MINISO LAND 和 SPACE 不同，MINISO FRIENDS 着眼于区域市场的渗透，精准触达追求圈层认同和潮流体验的年轻客群，以相对轻量的模式实现更广的覆盖面。
MINISO SPACE 作为名创优品的战略级新店态，锚定年营收超百亿购物中心，辐射高净值人群。去年 6 月，全球首家 MINISO SPACE 入驻南京德基广场，成为首个在全球顶奢商圈打造 IP 空间的中国品牌。
MINISO SPACE 的战略角色并非追求最大化的客流量，而是通过与顶级商圈合作，提升整个品牌的调性与价值感知，探索 IP 商业的高端价值边界。
「零售商业评论」认为，名创优品同时布局三种创新店态，虽定位不同，但共同构成了一个相互协同、层次分明的零售生态系统。
从市场覆盖角度看，三种店态分别瞄准不同层级的消费市场。MINISO LAND 作为城市级流量入口，重点布局一线城市核心商圈，打造品牌高地。MINISO SPACE 作为品牌升维抓手，聚焦顶级奢侈品商圈，突破品牌天花板。MINISO FRIENDS 则作为区域渗透节点，覆盖重要区域商圈，形成广泛的市场触达。
TOP TOY 营收 19.2 亿元、同比增长 94.8% 的爆发式增长，是财报中的一大亮点。这不仅是潮玩赛道高增长的缩影，更证明了名创优品集团孵化新品牌、运营新业态的系统性能力。
334 家门店、超 20 个自有 IP，尤其是成功打造出销售额数亿元的核心 IP，表明 TOP TOY 已跑通从 IP 创作、产品设计到渠道销售的全链路。
截至 2025 年底，TOP TOY 核心自有 IP「Nommi 糯米儿」全年销售额突破 2 亿元，并接连推出 Mochi、Ninimo、Fofo 等全新自有 IP，持续丰富品牌 IP 生态。同时，TOP TOY 打造 NOMMI、MAYMEI、FOFO 等 6 家自有 IP 主题店，升级沉浸式 IP 消费体验。
通过自有 IP 创新、产品升级与渠道扩张的协同发力，将进一步扩大其市场份额。
我们还关注到，最近 TOP TOY 第二次冲击港股市场。从申请文件显示，大潮玩国际定位为潮玩集合品牌。根据弗若斯特沙利文资料，按 2025 年中国内地 GMV 计，TOP TOY 为中国规模头部的潮玩集合品牌。
我们认为，TOP TOY 的全球化布局（30 家海外门店），与主品牌形成了战略协同，共同在海外市场构建多元化的中国品牌矩阵，向世界输出中国原创设计与文化。
最后，从市场角度看，名创优品也面临可持续增长的挑战。
首先，IP 孵化的成功率与生命周期管理是长期课题，需要持续的内容创作与运营投入。其次，全球扩张中如何平衡标准化与本地化，应对不同市场的监管与文化差异。最后，如何在经济周期波动中，维持消费者对性价比产品的需求强度。
但总体而言，名创优品已经完成了角色转型。它不再只是一个卖商品的渠道，而正在成为一个制造流行、输出生活方式的平台。
更多精彩文章
一份《2026 酒饮即时零售经营风向标》，为酒业增长 " 导航 "
告别 " 开盲盒 " 式选品！零售渠道如何构建高动销的新酒饮品类增长架构？
零售 3.0 时代，小象超市如何让肥肥蚝 " 又快又新鲜 "？
冬奥高燃！谷爱凌成 " 奖牌之王 "，是骨子里 " 要强 " 的胜利
登录后才可以发布评论哦
打开小程序可以发布评论哦