出品 | 中访网

审核 | 李晓燕

在存量竞争加剧、消费升级提速的啤酒行业，珠江啤酒以 " 深耕华南、高端突围 " 为核心路径，在行业洗牌中走出了一条高质量发展之路。2025 年，面对巨头扎堆布局华南、市场竞争白热化的挑战，珠江啤酒顶住压力，实现量稳利增，净利润增速大幅跑赢营收增速，高端化转型成效凸显，华南龙头地位持续巩固，展现出区域品牌的强劲韧性与成长潜力。

盈利质量领跑行业

2025 年，国内啤酒行业整体承压，规上企业啤酒产量同比下降 1.1%，行业进入存量博弈的深水区 。在此背景下，珠江啤酒交出的成绩单格外亮眼，尽显 " 抗周期 " 特质。

全年实现营业收入 58.78 亿元，同比增长 2.56%；归属上市公司股东净利润 9.04 亿元，同比增长 11.54%；扣非净利润 8.32 亿元，同比增长 9.17%。净利润增速是营收增速的 4 倍多，这一核心数据直观印证公司盈利质量显著提升，在行业内处于领先水平。同时，公司啤酒销量达 146.24 万吨，同比增长 1.58%，跑赢行业整体产量增速，市场基本盘稳固。

步入 2026 年一季度，增长势头延续，实现营业收入 12.99 亿元，同比增长 5.86%；归母净利润 1.79 亿元，同比增长 14.07%，开局表现稳健，为全年发展奠定坚实基础。值得关注的是，公司经营活动现金流净额常年保持正向增长，2025 年达 11.21 亿元，同比增长 4.89%，充裕的现金流为品牌建设、渠道升级和产能优化提供了充足保障。

产品结构持续优化

消费升级浪潮下，珠江啤酒精准把握 " 少喝酒、喝好酒 " 的行业趋势，聚焦高端化转型，构建以 97 纯生为核心、雪堡精酿为特色、特色风味酒为补充的高端产品矩阵，成为业绩增长的核心引擎。

2025 年，公司高档酒营收达 43.33 亿元，同比增长 10.98%，占总营收比重攀升至 76.20%，成为绝对主力。主力单品 "97 纯生 " 持续迭代升级，牢牢占据广东市场 8-10 元价格带核心位置，品牌影响力持续扩大。同时，公司创新步伐加快，全年推出雪堡精酿桃沁酿、珠江凤凰单丛茶啤等 11 款风味啤酒及迭代产品，精准契合年轻消费者对多元化、特色化饮品的需求。

高端化转型直接带动盈利能力跃升，2025 年公司整体毛利率提升至 48.33%，同比增长 2.03 个百分点，创近年新高。从成本端来看，尽管高档酒单位成本同比增长 6.17%，但凭借品牌溢价能力和规模效应，毛利率仍保持高位，充分体现高端产品的核心竞争力。

对于中端产品短期承压的现状，实则是公司主动优化产品结构、集中资源发力高端的战略选择。行业规律显示，高端市场具备高毛利、高溢价、抗风险能力强的特点，而珠江啤酒通过收缩中端、聚焦高端，有效避免了与全国性品牌在中低端市场的价格战，集中资源打造核心竞争力，符合行业高质量发展方向。

本土优势构筑核心护城河

作为扎根岭南 40 余年的本土品牌，珠江啤酒早已深度融入华南消费者生活，形成品牌、渠道、文化三重不可复制的核心壁垒，华南市场营收占比达 95.66%，并非 " 区域依赖 "，而是深耕本土、精准布局的战略成果。

在品牌层面，" 南有珠江 " 的美誉深入人心，经过数十年培育，珠江啤酒已成为岭南文化符号，在广东消费者心中拥有极高的品牌认知度和忠诚度，这是外来品牌短期内难以企及的无形资产。同时，公司品牌声量持续放大，首次举办纯生万人级音乐派对，成为十五运会和残特奥会啤酒类独家供应商，品牌影响力从区域向全国辐射。

在渠道层面，珠江啤酒在华南拥有完善的生产基地和深度下沉的渠道网络，餐饮、流通、商超等渠道渗透率位居区域首位，形成外来品牌难以突破的渠道壁垒。2025 年，公司渠道创新成效显著，商超渠道营收同比增长 35.06%，电商渠道同比爆发式增长 342.33%，新零售布局全面提速，渠道结构持续优化。

面对华润、青岛、燕京等巨头加速布局华南的竞争格局，珠江啤酒以守正创新、精准防御应对挑战，持续加大核心市场投入，2025 年华南市场收入保持稳健增长，在存量竞争中实现增量突破。这种 " 先做强核心市场、再稳步拓展全国 " 的策略，避免了盲目全国化带来的资源分散、成本高企等风险，确保企业现金流充裕、盈利稳定。

多维布局开启发展新征程

立足当下，着眼未来，珠江啤酒正围绕产品升级、渠道革新、全国化试水、品牌年轻化四大方向精准发力，破解发展痛点，积蓄增长动能。

产品端，持续完善 "3+N" 品牌矩阵，在巩固 97 纯生核心地位的同时，加大雪堡精酿、特色风味酒的推广力度，填补高端细分市场空白，形成差异化竞争优势。渠道端，深化新零售布局，持续拓展电商、特通渠道，优化经销商体系，提升渠道效率，同时加强数字化建设，精准洞察消费需求，赋能终端运营。

全国化布局方面，公司坚持 " 稳步推进、重点突破 " 原则，依托大湾区品牌影响力，逐步向周边省份渗透，优先拓展华南周边、西南等消费习惯相近的市场，避免盲目扩张。品牌年轻化方面，聚焦年轻消费群体，通过跨界联名、潮流营销、场景化体验等方式，拉近与年轻消费者的距离，重塑品牌年轻活力形象。

四十载深耕不辍，新时代破浪前行。在啤酒行业格局重塑的关键时期，珠江啤酒以高端化转型为帆，以华南本土优势为锚，以创新突破为动力，在存量竞争中走出了一条高质量发展之路。短期来看，公司仍将聚焦华南核心市场，持续优化产品结构，巩固龙头地位；长期来看，随着品牌影响力提升、渠道网络完善和全国化布局稳步推进，珠江啤酒有望突破区域限制，成长为更具全国影响力的啤酒品牌，续写 " 南有珠江 " 的新辉煌。