近日，光明乳业（600597）披露 2025 年年度报告。报告期内，公司实现营业总收入 238.95 亿元，同比下降 1.58%；归属于上市公司股东的净利润亏损 1.49 亿元，上年同期盈利 7.22 亿元，同比下降 120.67%；扣非净利润亏损 5753.11 万元，上年同期盈利 1.7 亿元。这是光明乳业时隔十六年后再度出现年度亏损。公司将亏损原因归结为海外子公司新莱特经营拖累、资产减值计提以及行业竞争加剧等因素。

分产品来看，公司液态奶收入 132.23 亿元，同比下降 6.65%；其他乳制品收入 84.66 亿元，同比增长 8.67%；牧业收入 9.09 亿元，同比下降 11.15%。毛利率方面，液态奶、其他乳制品、牧业 2025 年毛利率分别为 25.82%、5.24%、-9.71%。牧业板块毛利率转负，成为拖累整体盈利的重要因素之一。分地区来看，上海市场收入 61.08 亿元，同比下降 9.22%，大本营市场下滑明显；外地收入 100.07 亿元，同比增长 0.17%；境外收入 76.50 亿元，同比增长 2.84%。

年报显示，公司总经理贲敏 2025 年税前薪酬为 130.28 万元，较上年同期减少 33.69 万元，降幅约 20.54%。贲敏，现年 47 岁，2023 年 5 月起担任公司总经理，同时担任公司普通董事、党委副书记。公开资料显示，贲敏长期在光明乳业体系内任职，熟悉公司生产及销售业务，曾任光明乳业副总经理、生产中心总经理、常温营销中心总经理等职务。

同期，公司董事长黄黎明 2025 年税前薪酬亦为 130.28 万元，较上年减少 42.58 万元；财务总监赵健福薪酬 103.52 万元，较上年增加 67.52 万元；董事会秘书沈小燕薪酬 103.27 万元，较上年减少 32.33 万元。

2025 年度，公司董事和高级管理人员合计领取报酬 757.19 万元，较 2024 年的 936.28 万元减少 179.09 万元，降幅约 19.13%。近三年来看，公司董监高薪酬总额呈波动走势：2023 年为 889.48 万元，2024 年升至 936.28 万元，2025 年降至 757.19 万元。

值得关注的是，公司核心高管团队在 2025 年出现集中任期变动。监事张宇桢于 2025 年 12 月 15 日任期终止，职工监事高丹丹于 2025 年 12 月 15 日任期终止，纪委书记徐美华于 2025 年 6 月 23 日任期终止。董事会秘书沈小燕自 2014 年 3 月起已连任逾 11 年，核心岗位稳定性较强。

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