最近有家公司正在申请 IPO，公司全称是广东中塑新材料股份有限公司，股票简称中塑股份，保荐机构为国信证券（002736.SZ），保荐代表人是宿昳梵、马徐周。

公开资料显示，中塑股份的核心产品是改性塑料，客户覆盖了国内主要的精密结构件制造商及模组厂商，比亚迪、歌尔股份、瑞声科技、领益智造、立讯精密等统统在列，但业绩表现在今年似乎有一定压力，2025 年还实现了净利润同比 26.78% 的增长，今年一季度就低迷了，微幅下滑了 2.22%，毛利率也降低了 3 个百分点。

展望上半年，也一般，净利润增速倒是回正了，但也仅有 1.38% 至 5.89%，却是建立在收入大增 31.29% 至 32.77% 的基础上，核心产品盈利能力进一步下滑了呗。

大体情况就是这样，而力场君则发现了一个细节数据，个人认为存在一些争议，特拿出来做个分享。

中塑股份的原材料多是石油化工行业下游产品，比如 PC、ABS、PA 等等，都是化工行业常见的大宗商品，通常来说，这类大宗商品在不同的公司，采购价格应该是差不多的，不应该存在较大区别。

但据中塑股份披露，该公司 2024 年采购上述 3 项大宗化工原料的单价分别为 1.21 万元 / 吨、1.04 万元 / 吨、2.22 万元 / 吨。与此同时，同行业可比公司、也是正在申请于北交所上市的天健新材（874508.NQ）披露，其在 2024 年采购上述 3 项大宗化工原料的单价分别为 1.27 万元 / 吨、1.18 万元 / 吨、2.45 万元 / 吨，大体上比中塑股份的采购价都高出了 10% 及以上。

再往前看一年也就是 2023 年，还是上面这 3 项大宗化工原料，中塑股份的采购单价分别为 1.24 万元 / 吨、1.01 万元 / 吨、2.44 万元 / 吨，天健新材则是 1.33 万元 / 吨、1.12 万元 / 吨、2.33 万元 / 吨，核心主材、采购占比超三分之二的 PC 料，还是比中塑股份高出了一截。

别看这点单价差异不算很大，其实影响可不小。就以中塑股份 2024 年采购 PC 料为例，总额高达 24067.47 万元，10% 的价格差就对应着近 2500 万元的成本，相当于该公司 2024 年账面净利润的四分之一了。

关键问题还在于，对于大宗化工原料，中塑股份的采购价长期、连续低于同业其他公司，为什么？凭什么？真实吗？