6 月 1 日，恒生指数平开震荡，创新药板块高开走强。截至 11:30，康方生物、药明生物、三生制药、博安生物等涨幅居前。相关产品如港股创新药 ETF 广发（513120）交投尤为活跃，成交额持续位居全市场跨境 ETF 前列。消息面上，康方生物在 2026 年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会上公布了依沃西联合化疗一线治疗晚期鳞状非小细胞肺癌（sq-NSCLC）的 III 期 HARMONi-6/AK112-306 研究结果，显示相比替雷利珠单抗联合化疗，患者肺癌死亡风险进一步下降 34%，风险比（HR）为 0.66。

对此，兴业证券医药行业首席分析师孙媛媛认为，以康方生物依沃西为代表的 PD- ( L ) 1/VEGF 双抗有望将肿瘤免疫治疗带入 2.0 时代。据悉，康方生物 AK112 的全球对标药物为默沙东的帕博利珠单抗（KEYTRUDA），后者自 2014 年上市至今累计销售额已达 1628 亿美元，2025 年单年销售 317 亿美元。业内人士指出，若后续 H3 数据维持强阳性结果，AK112 未来也可以在全球免疫疗法市场杀出外企包围，具备年销售 300 亿美元的潜力，有望带动港股创新药指数持续实现估值修复。

中国创新药力量在本届 ASCO 大会上集体亮相，共有 12 项研究入选最新突破性摘要（LBA），创历史新高，另有 94 项研究入选口头报告。光大证券指出，本届 ASCO 年会既是中国创新药研发实力的集中展示，也是政策红利与临床数据形成共振的关键窗口。国信证券表示，随着国产创新药的临床数据和临床进度在全球范围内竞争力持续增强，其全球价值仍在不断兑现，建议关注具备高质量创新能力的公司。

Wind 数据显示，港股创新药 ETF 广发（513120，联接 A/C 类 019670/019671），跟踪中证香港创新药指数（931787），指数高度聚焦港股市场优质生物科技公司，覆盖创新药、基因治疗、前沿生物技术等细分领域龙头，申万二级行业生物制品 + 化学制药合计权重超 85%，创新药 " 浓度 " 高，前十大成分股囊括了康方生物、信达生物、百济神州、药明生物等核心的港股 18A 生物科技公司。港股创新药 ETF 广发（513120）最新规模 236 亿元，年内日均成交额 45 亿元，是全市场交投最活跃的的创新药主题指数基金。

从行业基本面看，创新药企经营质量持续改善。东吴证券指出，2025 年以来，中国创新药行业收入稳步增长、利润端弹性明显释放，销售费用率整体下降，行业正从销售驱动转向优质管线驱动。同时，海外 BD 加速落地，大额首付款有望在 2026 年上半年陆续体现，推动板块进入 " 降本增效 + 创新出海 " 双轮驱动阶段。估值层面，创新药板块经历深度调整后已处于历史低位。华西证券数据显示，板块拥挤度回落至 2020 年以来 17.5% 的分位数，处于历史偏低水平，叠加大会催化及 BD 交易回暖，板块或正迎来 " 估值低位 + 催化剂密集 + 资金左侧布局 " 的三重拐点。