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中银国际发布研报称，下调滔搏（06110）目标价 12.1%，从 3.3 港元降至 2.9 港元，维持 " 持有 " 评级。该行表示，滔搏 2026 财年净利润为 12.67 亿元人民币（同比减 2%），基本上符合该行预期。受惠于组织架构精简，下半年净利润同比增 16%，呈现一定的环比改善态势。然而，就 2026 财年全年而言，净关店数量达 660 家，高于预期，反映出其全渠道策略的推进仍持续面临压力。

展望 2027 财年，旗下耐克正积极清理库存、为在华业务重塑铺路，其相对疲软的表现或将继续拖累滔搏的业绩表现。鉴于公司在 2027 财年将持续推进门店收缩，该行认为滔搏实现净利年持平这一指引目标仍面临一定挑战。尽管如此，滔搏的股息政策仍具一定吸引力，公司计划派发相当于 2026 财年净利 137% 的股息，预计为股价提供一定支撑，限制下行风险。