经济观察网 美团 2026 年第一季度业绩环比减亏明显，战略调整落地，AI 相关投入与布局持续推进。

业绩经营情况：

一季度经营亏损为 65 亿元，较 2025 年第四季度的 161 亿元环比大幅收窄。经调整净亏损为 49.7 亿元，同样较上一季度的 151 亿元显著收窄。作为基本盘的核心本地商业分部经营亏损为 20 亿元，较上一季度的约 100 亿元大幅收窄 80 亿元，减亏幅度超出大摩、花旗等机构预期。

战略推进：

为配合 " 零售 + 科技 " 战略，美团将收入披露口径调整为配送服务、商家服务、商品销售等。其中 " 商品销售 " 首次单列，凸显即时零售的战略地位。一季度商品销售收入达 209.72 亿元，同比增长 46.6%，成为最大增长亮点。其中，以小象超市为代表的食杂零售业务贡献显著。

产品研发进展：

一季度研发费用为 70 亿元，同比增长 22%，公司明确归因于对 AI 投入的增加。面向 C 端的智能助手 " 小团 " 已入驻美团 App 核心导航栏；面向 B 端的 " 智能掌柜 " 服务超 70 万餐饮商家。公司透露即将与腾讯 AI 产品 " 元宝 " 打通生态，实现跨平台流量闭环。

公司业绩目标：

销售及营销开支环比下降 27.6%，反映补贴趋于理性，竞争重心回归运营效率与用户体验。CEO 王兴在业绩会上表示，若竞争环境保持理性，预计第二季度单位经济模型（UE）将有显著改善。

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