投资参考网 6 月 3 日讯（编辑 张益铭） 6 月 3 日，A 股上市公司银宝山新（002786）披露了一则股东减持完毕的公告，引发了不少投资者的关注 —— 这家已经连续三年扣非亏损、持续经营能力都被审计机构打上问号的公司，其持股 5% 以上的大股东，刚刚在不到一个月的时间里，完成了满额减持，套现超 2200 万元。

根据公司公告，淮安布拉德投资发展有限公司（以下简称 " 布拉德 "）此前在 4 月 8 日披露减持计划，计划自预披露公告发布十五个交易日后的三个月内，即 2026 年 4 月 30 日至 2026 年 7 月 29 日，以大宗交易方式减持公司股份不超过 300 万股，不超过公司总股本的 0.61%。

而截至 6 月 2 日，布拉德本次减持计划已全部实施完毕，累计减持股份 300 万股，刚好顶格完成了本次减持计划，未出现任何减持不足的情况。本次减持的均价为 7.37 元 / 股，以此计算，布拉德本次减持合计套现 2211 万元。

减持完成后，布拉德的持股数量从减持前的 4864.76 万股降至 4564.76 万股，持股比例也从 9.82% 降至 9.21%，目前仍为公司持股 5% 以上的重要股东。

公司表示，布拉德本次减持未违反相关法律法规及规范性文件的规定，亦未违反股东股份锁定及减持相关承诺，本次减持计划的实施不会导致公司控制权发生变更，不会对公司的治理结构和持续经营产生影响。

不过，投资参考网记者注意到，就在布拉德开始减持的半个月前，公司刚刚披露了 2025 年的年度报告，这份报告里，藏着不少让投资者担忧的信号。

年报数据显示，银宝山新 2025 年实现营业收入 23.03 亿元，同比仅增长 3.69%，而归母净利润则为 – 6321.28 万元，虽然同比减亏 76.75%，但这已经是公司连续第二年归母净利润为负。

而扣除非经常性损益的净利润，公司的亏损周期更长：2023 年扣非净亏损 4.096 亿元，2024 年扣非净亏损 2.035 亿元，2025 年扣非净亏损 9020.90 万元，连续三年扣非净利润为负，三年累计扣非亏损超 7 亿元。

更值得警惕的是，年报中明确提到，公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性。这意味着，负责公司年报审计的机构，已经对公司的持续经营能力打上了明确的问号。

与此同时，公司的所有者权益也在持续缩水：2023 年末，公司归母净资产还有 4.936 亿元，到 2024 年末降至 2.322 亿元，2025 年末进一步降至 1.809 亿元，三年时间净资产缩水超 63%，几乎蒸发了近 3 亿元的所有者权益。

一边是公司持续经营能力存疑、三年亏掉 7 亿的基本面，一边是大股东精准顶格减持套现落袋为安，这难免让不少投资者疑惑，大股东这是对公司的未来已经不抱希望了吗？

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