（来源：环球豪源基金）

5 月 29 日晚间，金徽矿业股份有限公司（以下简称 "金徽股份"）发布公告称，公司拟以 2.88 亿元自有资金收购礼县德源矿业开发有限公司（以下简称 " 德源矿业 "）100% 股权。这是继今年 2 月份收购徽县福圣矿业开发有限公司（以下简称 " 福圣矿业 "）100% 股权之后，金徽股份年内第二笔金矿并购交易。

" 在黄金矿业‘资源为王’的行业大背景下，优质合规矿权日渐稀缺，金徽股份以现金收购方式锁定两处金矿，进军黄金开采领域，构建起‘铅锌银 + 黄金’协同发展的多元业务格局。同时，新业务板块能够降低单一金属业务依赖度，分散大宗商品价格波动带来的经营风险，进一步拓宽企业整体盈利空间。" 苏商银行特约研究员付一夫表示。

标的涉及两宗矿业权

公告显示，此次交易涉及两宗矿业权，均位于甘肃省陇南市礼县，分别为崖湾金矿采矿权、炭山地区金矿详查探矿权。根据截至 2020 年 11 月 30 日的资源储量报告，崖湾金矿采矿权范围内保有控制类和推断类金矿石量 160.92 万吨，金金属量 4100 千克，平均品位 2.55 克 / 吨。根据详查报告，炭山地区金矿详查探矿权范围内共圈定 4 个金矿体和 2 个金矿化点，估算控制类、推断类、潜在资源量合计矿石量 39.52 万吨，金金属量 1135.93 千克，平均品位 2.87 克 / 吨。

同时，德源矿业已建成一座日处理 300 吨的选矿厂及配套尾矿库，主要设备设施及基础设施完善。

中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅表示：" 德源矿业同时持有成熟采矿权与高潜力探矿权，这种‘现有产能 + 未来潜力’的搭配，将从多方面强化金徽股份核心竞争力。成熟采矿权可快速释放产能，进一步扩大资源储备。探矿权则为企业预留资源增长空间，后续系统勘查有望实现资源量进一步突破。"

值得注意的是，此次收购还在协议中增加了连带责任担保、股权质押、分期付款、价格调整机制及违约条款等措施，主要源于上述资产权属尚未完善。公开信息显示，德源矿业当前由甘肃澳德工贸实业集团有限公司（以下简称 " 澳德工贸 "）持股 77%、甘肃省核地质二一九大队（以下简称 " 二一九大队 "）持股 23%，且崖湾金矿、炭山地区金矿两大核心矿业权，目前仍登记在二一九大队名下，暂不满足全面审计与资产评估的基础条件。为抢抓优质矿产资源、抢占市场窗口期，金徽股份决定先行签署股权转让协议，锁定本次交易合作权益。

按照交易规划，后续澳德工贸将全权负责办理标的矿权变更至德源矿业名下以及完成澳德工贸对德源矿业 100% 股权的持有，在德源矿业成为澳德工贸的全资子公司后，金徽股份将委托审计、评估机构对德源矿业进行全面审计和资产评估，待相关事项完成后，澳德工贸将其持有的德源矿业 100% 股权全部转让给金徽股份，并办理相关登记手续。

打造多金属发展格局

事实上，此次收购是金徽股份深耕陇南黄金产业的第二步布局。今年 2 月份，公司发布公告称，公司拟出资 2.1 亿元收购福圣矿业 100% 股权，核心资产是位于甘肃省陇南市徽县嘉陵镇境内的老圣沟金矿采矿权。据公告引述的储量核实报告（基准日为 2014 年 10 月 31 日），矿区范围内保有资源储量约为矿石量 77.16 万吨，金金属量 1.63 吨，平均品位 2.11 克 / 吨。

在切入黄金赛道之前，金徽股份深耕铅锌银有色金属领域多年，主营锌精矿、铅精矿（含银）等产品，已形成 178 万吨 / 年的矿石采选能力，规模化生产体系成熟。

当前黄金行业资源整合步伐加快，头部企业集中度持续提升，金徽股份年内连续落子陇南金矿资源，是公司转型多元化金属矿业企业的关键突破口。金徽股份两起金矿并购项目均集中于甘肃陇南区域，能够形成产业集聚效应，有效整合人力、运输、生产配套资源，压缩综合运营成本，放大资源整合的整体价值。

" 当前黄金行业的竞争早已不再是单一矿山的竞争，而是全产业链、资源储备厚度的竞争。金徽股份通过连续收购快速做大黄金业务底盘，后续也为其拓展其他金属品类打下了坚实的基础，充足的黄金产能能够为公司带来稳定的现金流，支撑其后续布局其他金属品类，实现资源品类的多元化。" 袁帅表示。