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  利通电子提示风险称， AI 算力业务的未来发展存在较多不确定性，2026 年净利润增速可能存在下降的风险。

  作者：蔡越坤  

6 月 2 日，利通电子（603629.SH）开盘一字跌停，午后有所反弹，截至收盘，股价为 15.41 元 / 股，跌幅为 9.81%，总市值为 513 亿元。

上午 10 点，利通电子召开了 2025 年年度暨 2026 年第一季度业绩说明会。有投资者向利通电子董事长邵树伟提问：" 最近两天股价跌停，公司为何不出澄清报告？" 邵树伟表示，公司严格按照相关规定及时履行信息披露义务。

有投资者提问：" 股票持续跌停后，公司有没有稳定股价的措施？"

邵树伟表示，公司充分理解投资者对于公司股价和市值的关注，公司将持续聚焦主业，扎实做好生产运营与内部治理，同时结合自身情况，依规综合运用股权激励、现金分红、投资者关系管理、股份回购等合规方式，持续提升公司投资价值。

提示风险后连续两日跌停

利通电子位于江苏省宜兴市徐舍镇工业集中区，创立于 1991 年，法定代表人为邵树伟。2018 年，该公司于上交所主板上市。2023 年开始，该公司切入 AI 算力领域。目前，其主营业务包括液晶显示金属结构件、电子元器件制造以及 AI（人工智能）算力业务两大板块。

2026 年以来，受益于算力等热点概念，利通电子的股价一飞冲天，从 2026 年年初的 26.65 元 / 股一路飙升。5 月 29 日，该股股价大涨 9.41%，盘中创下历史新高 240.88 元 / 股，年内最大累计涨幅达 8 倍。

5 月 29 日收盘后，利通电子发布股票交易严重异常波动暨风险提示的公告表示，公司股票于 2026 年 4 月 14 日起至 2026 年 5 月 29 日连续 30 个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达 200%，公司股票短期内价格涨幅较大，已累积巨大交易风险，明显偏离市场走势，未来可能存在股价快速下跌的风险。

利通电子披露，截至 2026 年 5 月 29 日，公司收盘价 240.73 元 / 股，静态市盈率 215.83，动态市盈率 58.20，市净率 28.13。根据中证指数官方网站，截至 2026 年 5 月 28 日，公司所属 C33 金属制品业静态市盈率为 51.55，动态市盈率为 46.44，市净率为 3.72。公司股价严重异常波动期间平均换手率约为 14%，最高换手率约为 22%，交易风险极大，可能存在市场情绪过热及炒作迹象，存在快速下跌的风险。

风险提示后的第一个交易日（6 月 1 日），利通电子开盘即跌停；6 月 2 日再次接近跌停，连续两日市值蒸发超过百亿元。

存在大客户依赖风险

对于网络热点 "token 工厂 ""token 分成 " 等相关概念，利通电子称，公司算力业务发展战略不变，目前暂无 token 分成业务的具体实施计划。

此外，利通电子提示了算力业务的风险，公司算力行业客户集中度高，存在大客户依赖风险，如主要客户出现违约情况或不能续约的情况，极可能对公司业绩造成重大不利影响。算力业务存在供应链不稳定的风险，若未来芯片断供或短缺，将对公司业务的后续发展产生重要不利影响。截至目前，公司持有的算力设备均已对外出租，业务增量空间有限。算力租赁行业市场竞争愈发激烈，公司面临逐渐失去先发优势的风险，还有可能面临毛利率下滑的经营风险。如果未来 AI 场景运用的开发不及预期，将影响公司算力业务的业绩。

在此之前，2026 年 3 月 28 日，利通电子发布《江苏利通电子股份有限公司部分董高减持股份计划公告》，其中显示，该公司董事杨冰、职工董事夏长征、高级管理人员施佶、钱旭将在 2026 年 4 月 21 日起至 2026 年 7 月 21 日进行减持，拟减持总数不超过 41.84 万股。

在 5 月 29 日的公告中，利通电子表示，杨冰、施佶于 2026 年 4 月 21 日起至 2026 年 5 月 27 日期间共计减持 26.60 万股，减持计划已实施完毕。夏长征、钱旭仍处在减持计划期间，截至目前，钱旭已减持 2.50 万股，夏长征尚未减持。

记者注意到，上述四人所减持股份均为 IPO（首次公开发行）前取得，减持原因均是个人资金需求。

从业绩方面来看，利通电子 2025 年营业收入为 33.07 亿元，同比增长 47.16%；2025 年度归属于上市公司股东的净利润为 2.93 亿元，同比上涨 1088.59%；2026 年第一季度，利通电子总营收为 9.97 亿元，同比增长 41.61%，归属于上市公司股东的净利润为 2.71 亿元，同比增加 821.08%；扣非后归母净利润为 2.78 亿元，同比增加 860.24%。

对于营收同比大幅增长的原因，利通电子在年报中给出了两点解释：一是受益于 AI 算力需求的持续增加以及前期算力租赁项目的持续执行，公司算力业务相关收入大幅增长；二是制造端，海外基地业务订单增加导致收入增长。

利通电子在上述公告中提示风险称，公司 2025 年度净利润增幅较大，与 2024 年度基数较低有关，但 AI 算力业务的未来发展存在较多不确定性，2026 年净利润增速可能存在下降的风险。