来源：新浪证券 - 红岸工作室

6 月 3 日，华宝香精股份有限公司（以下简称 " 华宝股份 "）披露投资者关系活动记录表显示，公司于 2026 年 6 月 1 日至 6 月 2 日在公司会议室接待了机构调研。此次调研活动类别为特定对象调研及现场参观，中信建投证券、首创证券、坤投资、荣晟私募等机构及个人投资者参与，公司董事、总裁袁肖琴，副总裁、董事会秘书侯晓勤，财务总监任玉津，科技创新中心副总裁王红强等高管出席接待。

调研核心聚焦：新型烟草、研发体系与业务增长

新型烟草成增长极：口含烟技术难点突破，HNB 布局深化

在问答环节中，机构重点关注了新型烟草领域的发展潜力。公司表示，以 HNB（加热不燃烧）和口含烟为代表的减害产品增长动能强劲，其中口含烟因便捷、无烟特性需求爆发。目前口含烟存在尼古丁缓释与口感风味调控两大技术难点，公司依托控释缓释及风味技术，通过香精剂型创新实现尼古丁与风味协同释放，提升消费者体验。

在技术储备方面，华宝股份构建了 " 技术金字塔 " 创新体系，在新型烟草核心材料、AI 赋能创香等领域提前布局，已成功制备烟草精油、烟草香气浓缩物和烟草干馏物等核心产品。公司当前聚焦 HNB 与口含烟两大板块，HNB 业务重点开发热稳定性高、具备缓释控释功效的专用香精，并深化与国际烟草巨头的战略合作。

" 技术金字塔 " 筑牢壁垒，三大方向驱动科研创新

关于研发体系，公司介绍其 " 技术金字塔 " 创新体系分为四层：顶层开展前瞻性研究，布局合成生物学、AI 创香等前沿领域；第二层聚焦美拉德反应制备天然风味基质等基础研究；第三层进行食品配料、功能性健康配料等创新性开发；底层面向终端需求开展应用性开发。该体系支撑核心技术向食品、日化、大健康等多领域溢出，形成香精、食品配料、大健康、新型烟草等业务 " 芯片 "。

根据科技创新三年战略规划，公司 2026 年将推进三大重点创新任务：一是突破天然香原料库建设、香精模块开发等关键技术；二是丰富健康配料矩阵，加快食药同源天然成分、合成生物先进制造等领域开发；三是推进 AI 技术与研发融合，构建 AI 辅助调香、市场趋势洞察等智能系统。

大健康业务加速落地，日化板块增长显著

在大健康业务方面，公司将其定位为核心发展战略，目前产业化布局取得关键进展，已规划建设海外大健康产业生产基地，形成 " 前端市场牵引 + 后端研发制造支撑 " 模式。2026 年，脂质体、纳米晶、微囊包埋等技术将陆续成果转化，同时深化 " 大客户、大单品 " 策略，构建功能配料 B2B 与功能食品 ODM 核心能力。

日化板块表现亮眼，2025 年实现销售收入 15,630.34 万元（约 1.56 亿元），同比增长 25.62%，2026 年一季度继续保持增长。公司聚焦功能型与情绪疗愈型专利香精开发，依托 AI 解谱技术提升研发效率，国内巩固高增长赛道，海外切入欧洲头部客户供应链。根据规划，将以厦门琥珀为核心打造日化香精领军企业，推进微胶囊缓释、AI 智能调香等技术研发及厦门新工厂建设。

国际化与生产基地布局完善，支撑全球业务拓展

国际化方面，2025 年公司境外销售收入同比增长 147.37%，已构建覆盖欧洲、中东、东南亚及非洲的销售网络。其中，欧洲连锁餐饮渠道食品配料业务稳健增长，东南亚由新加坡亚太华宝统筹实现本地化响应，非洲以博茨瓦纳基地为核心提升渗透率。未来将深化 " 全球统筹 + 区域深耕 " 格局，推进新西兰大健康基地建设。

生产基地布局上，国内在广东、江西、山东等地形成 " 研发—中试—规模化生产 " 闭环；海外博茨瓦纳原料基地、印尼食品科技综合基地及规划中的新西兰基地，共同构建海内外联动的供应链网络，保障原料供应质量与稳定性。

食品香精业务创新升级，天然化战略引领行业

食品香精作为公司核心业务，服务亿滋、雀巢、百胜等头部客户。公司以 " 天然化 " 为核心转型方向，联合成立上海天然食品中心并率先获得天然度产品认证，同时深耕美拉德反应、胶囊化包埋等技术，开发黑松露微胶囊液体香精等创新产品。新方向上，将推进新型烟草专用香精研发、加速国际化拓展，并适配新式茶饮、健康食品等新兴应用场景。

此次调研显示，华宝股份在新型烟草、大健康、日化等领域的技术储备与业务布局已进入收获期，国际化与生产基地建设为长期增长提供支撑，有望持续受益于减害消费、健康需求升级等趋势。

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