时隔 4 年，腾讯再次涨超 10%！

不仅于此，阿里、美团、京东、比亚迪以及一众新能源新势力等多个科技赛道巨头，都罕见地一同发力，涨幅普遍超过 6%，带动恒生科技 ETF 南方（520570）标的指数涨 4.72%。

究竟是什么力量，在驱动港股科技股走出如此强势表现？

01、多重利好爆发

今天引领港股恒指和恒科指大涨的最大推动力，无疑是股王腾讯。

截至收盘，腾讯大涨超 10.46%，创自 2022 年 11 月以来单日最大涨幅纪录。

据英国《金融时报》消息，腾讯自研微信 AI Agent 已进入落地筹备阶段，最快 6 月启动上线前合规审批，产品交互方式为微信首页右滑呼出 AI 对话窗口，直接嵌入微信生态。

据报道，腾讯此前针对个人、企业及开发者三类人群，推出定位清晰的 3 款主力 Agent 产品，分别为 QClaw、WorkBuddy、OpenClaw。公司亦于近日推出作业系统层级 AI 助理 Marvis ( 马维斯 ) ，预置 6 个 Agent 协同的 "AI 团队 "，包括主 Agent 统筹任务，并调度 File、Computer、App、Browser、Search 等专项 Agent 并行执行，装机即用。

AI Agent 如今被腾讯列为了最高战略优先级，足可见其决心。

如果腾讯这款真的如期落地，那么将彻底激活微信生态的 AI 商业化潜力，补齐腾讯在 C 端 AI 应用的关键短板。

摩根大通预测，AI Agent 将赋能微信从社交 / 支付工具升级为 AI 驱动的服务执行中枢，这不仅提升用户体验，更能大幅提升小程序生态的 GMV 与交易转化率，2030 年相关电商佣金收入可达 699 亿元。

阿里今天收盘大涨 6.6%，也是基于类似腾讯的逻辑。

在早盘前，阿里千问正式推出 Qwen3.7-Plus 多模态智能模型，定位为视觉与语言统一的智能体基座，与腾讯微信 AI Agent 消息形成 AI 板块共振效应。

其实阿里在 AI 方面的商业化一直表现不错，除了有拿得出手且已有可观商业化回报的 AI 大模型外，还有阿里的云业务也展现出了强劲增长态势。

2026 年 Q1 云智能集团收入 416.26 亿元，同比增长 38%，外部商业化收入同比增长 40%，增速持续提升，其中首次披露 AI 相关产品收入达 89.71 亿元，连续第 11 个季度实现三位数同比增长。

CEO 吴泳铭预计，包含百炼 MaaS 平台在内的 AI 模型与应用服务年化经常性收入（ARR）将在 6 月底突破 100 亿元，年底冲刺 300 亿元，且 AI 业务毛利高于传统云业务，将显著提升整体盈利能力。

更巧的是，美团、比亚迪和一众新能源品牌也作为恒科指数重要权重标的，在今天也一同迎来利好共振。

美团昨晚公布 2026 年第一季度业绩显示，总营收 910 亿元，同比增长 5.6%，高于预期的 907.9 亿元；期内经调整亏损净额仍达 49.7 亿元，盈利表现优于市场预期的亏损 68.3 亿元。

市场从这份财报中，看出了几个美团在向好转变的信号，

最重要的，是减亏力度超预期，经营亏损由上季度的 161 亿元骤降至 65 亿元，环比减亏 96 亿元；经调整净亏损 49.7 亿元，显著优于市场预期的 68.3 亿元，减亏幅度达 27%。

其次是开始核心本地商业 " 回血 "。收入 641 亿元，恢复同比正增长；经营亏损由上季度 100.5 亿元收窄至 20.3 亿元，亏损率由 15.5% 骤降至 3.2%。

还有美团的外卖客单价与市场份额也出现了双双企稳，闪购整体单均亏损已下滑至 1~1.1 元，远好于市场预期的 1.4 元。

美团的这三大核心指标，都展示出了超市场预期的回稳迹象。

王兴在财报电话会上直言，一季度行业非理性补贴较上季度明显缓和，美团正逐步退出低效补贴，转向以效率和体验为核心的竞争模式。

这一表态，被市场视为行业竞争格局改善的关键信号。

比亚迪港股今日涨超 6%，比亚迪 6 月 1 日发布的 5 月产销快报显示，新能源汽车销量达 38.35 万辆，同比增长 1.2%，环比增长 10.5%，结束自 2025 年 9 月以来的同比下滑态势。

值得一提的是，6 月 2 日起实施购车补贴政策，正式覆盖新能源车，最高补贴 2.8 万元（20-30 万元车型），更成为了刺激市场对新能源车销售提振的积极预期。

中信证券等机构预计，2026 年下半年锂电行业供需有望进一步改善，产业链价格企稳回升，高端产品有望攫取更高技术溢价，提升行业整体盈利能力。

02、怎么看腾讯大涨原因？

为什么市场对于腾讯 AI Agent 这个消息，如此看重？

原因很简单，

现在全球都在疯狂讲 AI 叙事，谁的手里有最强的 AI 算力、AI 大模型，或者卡位 AI 芯片产业链关键节点，谁就能成为全球资本市场最高光的宠儿。

在年初，全球市场对于 AI 资本开支过度、侵蚀企业利润和现金流、变现效率慢且存在不确定性的担忧，曾经引发大回撤，即使是微软、meta 等 AI 巨头也未能幸免。

虽然其后出现反弹，大厂的财报也显示 AI 收入增速仍然不低，但其实并没有完全消除市场担忧。

此前腾讯下跌，也是因为市场质疑腾讯在 AI 方面没有太多亮眼的表现，缺乏现象级 AI 应用。

如今，这个质疑可能被打破。

腾讯手里拥有 14 亿 + 月活用户，有着微信这种国民级的及工作生活一体化超级应用平台，是中国最大的互联网流量池，天然就有中国最好的 AI 应用商业化土壤。

现在腾讯扔出的这个 AI Agent，究竟给出一个什么答案呢？

以前，微信的商业模式本质是 " 连接 "：连接人与人（社交）、连接人与内容（公众号）、连接人与服务（小程序），而微信收取的，是流量分发的过路费。

但 AI Agent，不再是被动的信息展示平台，而是主动的任务执行中枢。即，用户不再需要在几十个小程序之间跳转、搜索、比价，对话即服务，指令即交易。

腾讯不需要直接向用户收取 "AI 助手月费 "，但可以从整个生态的商业增值中获利。

具体路径有三条：

1、渠道佣金

当用户通过 AI 助手完成一笔交易，腾讯可以向服务提供方收取佣金或技术服务费。

这个逻辑和美团、携程、滴滴一样。

2、广告费用

AI 助手的加入，可以将基于用户画像的 " 猜测 " 模式，变为基于对话意图的 " 确定性 " 推荐，从而更好地将商品或者服务对应到客户的真实需求。

3、生态系统

只要用户、开发者继续留在微信生态系统，而不是跑到其他生态系统中，腾讯巨量的流量护城河就得以巩固和升级。

2025 年，微信小程序交易额已突破 4 万亿人民币，涵盖了餐饮、零售、出行、住宿、本地生活，等等。

经过 AI 赋能，用户实现了降本增效，也意味着微信抽佣的基数、抽佣率、转化率等指标，是有机会变大的。

03、如何影响 AI 板块？

对于 AI 板块而言，腾讯给出的答案，还有另外一层意义。

目前的 AI 的主流变现方式，仍然集中在基础层，例如烧钱买卡，然后对外卖算力，典型大厂为微软、谷歌、亚马逊、阿里等云计算厂商；又如研发大模型，对外卖模型能力，以 API 接口、token 等形式，典型如 open AI、claude、DS 等等。

而应用层面，也有不少变现方式，例如 AI+ 广告、AI+ 医疗、AI 消费电子等等，但目前尚处于早期阶段。

腾讯新奇之处在于，它始终聚焦于应用层面，未必需要大规模烧钱买卡，也未必需要研发超大参数规模，无所不能的 AI 模型。

因为微信已经拥有 14 亿用户、数千万个小程序、数万亿的年交易额，它不需要从零去 " 创造 " 一个新的市场，它只需要用 AI 去提升原有商业模式的效率，让用户更便捷地找到服务，让商家更高效地完成交易，让广告投放更精准地触达需求即可。

如果腾讯的模式探索成功，就等于给了 AI 应用一些新的变现路径。

这个路径，并不需要大规模烧钱，粗暴地堆砌硬件和软件资源，而只需要针对自身的业务，运用对应的 AI 的能力，便可以看到成果。

这对于以应用见长的中国互联网公司以及其他消费型的科技公司，是好事。

港股科技股这波调整中，资金借道 ETF 流入，其中低费率的恒生科技 ETF 南方 ( 520570 ) 获得资金净流入。

恒生科技 ETF 南方 ( 520570 ) 及联接基金 ( A 类：020988；C 类：020989 ) 跟踪的恒生科技指数，包含了美团 -W、网易 -S、比亚迪股份、阿里巴巴 -W、小米集团 -W、腾讯控股、京东集团 -SW、联想集团、百度集团 -SW 等行业龙头公司，属于中国核心科技资产。

截至 6 月 2 日，恒生科技 ETF 南方标的指数 PE ( TTM ) 为 22.22 倍，处于指数发布以来 21.97% 的历史分位点，意味着历史上约 78% 以上的时间估值水平高于当前位置。

对比国际主要科技指数，其当前 PE ( TTM ) 数值低于纳斯达克 100 指数 ( 36.07 倍 ) 。

恒生科技 ETF 南方 ( 520570 ) 及联接基金 ( A 类：020988；C 类：020989 ) ，支持 T+0 交易，综合费率 0.2%/ 年，为同类最低。

04、结语

从长远的角度看，恒生科技指数反弹，并仅仅因为一个 "AI 助手 "，又或者一个财报利好数据，而是一个可落地的 AI 商业模式。

这个商业模式的可贵之处在于，它有机会打破 AI 必须大规模烧钱的固有路径，而是运用 AI 能力，去主动理解和执行，把 AI 从技术，升级为一个渗透到生活方方面面的智能经济体。

AI 的基础设施热潮已经持续了好几年，市场也在热切期盼应用层热潮的到来，这或许正是腾讯这一次实践的真正意义。

本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议。上述内容仅反映当前市场情况，今后可能发生改变，不代表任何投资意见或建议。从业编号：A20260413000375。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。指数基金存在跟踪误差，基金过往业绩不代表未来表现。购买任何基金产品前请阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件，请根据自身风险承受能力、投资目标等选择适合自己的产品。市场有风险，投资需谨慎。

格隆汇声明：文中观点均来自原作者，不代表格隆汇观点及立场。特别提醒，投资决策需建立在独立思考之上，本文内容仅供参考，不作为实际操作建议，交易风险自担。