AI 行业或将迎来史上最大规模 IPO。当地时间 6 月 1 日，人工智能初创公司 Anthropic 宣布已秘密向美国证券交易委员会提交 S-1 注册声明草案，正式启动上市筹备流程。

估值超越 OpenAI

就在递交申请的前几天，Anthropic 刚刚完成了总额 650 亿美元的 H 轮融资，由 Altimeter Capital、Dragoneer、Greenoaks 和红杉资本等顶级机构领投，投后估值飙升至 9650 亿美元。这一估值使其首次超越竞争对手 OpenAI，成为全球估值最高的私有 AI 公司。

本轮融资阵容还包括美光科技、三星电子、SK 海力士三大存储芯片巨头，以及黑石、富达、淡马锡等知名机构。Anthropic 的估值增速创下风险投资史上的最快纪录，从 2023 年初的 41 亿美元到如今的 9650 亿美元，仅用了三年多时间。

业绩爆发式增长

支撑这一估值的，是 Anthropic 惊人的业绩表现。据披露，公司预计 2026 年第二季度营收将超过 109 亿美元，较第一季度的 48 亿美元增长一倍以上，并首次实现季度营业利润约 5.59 亿美元。其年化收入已从今年 2 月的 140 亿美元跃升至超过 470 亿美元。

盈利能力的改善得益于成本结构的优化。公司推理毛利率已从 38% 跃升至 70% 以上，每赚 1 美元在算力上的花费从 71 美分降至 56 美分。企业客户和编程场景成为主要增长引擎，Claude Code 等产品在企业端的渗透率持续提升。

与 OpenAI 的 IPO 竞赛

Anthropic 抢先递交申请，在 AI 公司上市竞赛中占得先机。知情人士透露，公司可能寻求在 IPO 中募资超过 600 亿美元，若实现将成为仅次于 SpaceX 的全球第二大 IPO。OpenAI 也在加速准备上市，外媒报道其可能最快 9 月登陆公开市场。

分析人士指出，率先上市者将获得定义行业财务披露标准的话语权。德意志银行报告显示，Anthropic 上月已超越 OpenAI 成为 AI 领域收入最高的公司。随着 SpaceX、Anthropic 和 OpenAI 三大万亿级估值的公司相继冲刺 IPO，2026 年或将成为继互联网泡沫以来最具标志性的科技上市窗口期。