家里养毛孩子的朋友们注意了，你家毛孩子天天吃的猫粮 or 狗粮，也要去上市了。

就在昨天，福贝宠物向港交所递交了招股书。

福贝宠物，大家可能没咋听说过。

但其实，它是网易严选、豆柴、卫仕等品牌的代工商，在中国宠物食品代工行业中排名第二，市场份额为 5.3%，仅次于乖宝宠物。

除了代工，福贝宠物还拥有比乐、爱倍和品卓等自有品牌，其中比乐的狗粮做到了国内第五大。

规模是有了，可惜的是顶着 " 宠物界富士康 " 名号的福贝宠物，屡次冲击上市，却始终没能成功。

福贝宠物成立于 2005 年，创始人汪迎春早年曾在上海上食饲料有限公司任职，后离职创业进入宠物行业，算是很早就进入了宠物赛道。

随着养宠物的人越来越多，福贝宠物也迎来了快速发展期。

据高盛报告，2024 年，中国宠物数量首次超过 4 岁以下婴幼儿数量，预计到 2030 年将接近婴幼儿数量的 2 倍，养宠家庭早已破亿。

而福贝宠物的营收，早在 2023 年就已经冲破了 10 亿元。

大家可能都听说过，养宠物这件事情，宠物本身最不值钱。

仓鼠八块钱 , 装备 1000 块 "" 买猫 1600 块 , 治病 4000 多 " 这些话题，也都曾上过热搜。

那么问题来了，卖猫粮狗粮，赚钱吗？！

别说，还挺赚的。

猫姐看了一下，福贝的自有品牌比乐，一袋狗粮卖 89 块，不算便宜。

卖个猫粮狗粮，一年就能收入 10 个亿，净利润甚至一度超过 1.6 个亿。

毛利率超 35%，净利率超 15%，是门好生意。

可惜的是，最近两年，福贝股份的业绩却颇有掉头向下的趋势。

看，2023 年、2024 年和 2025 年，福贝股份的营收分别为 10.46 亿、10.33 亿和 10.21 亿，一直都在下降。

净利润更是从 2023 年和 2024 年的 16 亿 +，掉到了 2025 年的不到一个亿。

咋回事？！

原因出在福贝宠物的自有品牌上，近两年来，福贝自有品牌的营收一直在下滑。

代工业务的营收虽然没有下滑，毛利率却是下滑的，2025 年只剩 23.1%。

而自有品牌的利润，远高于代工，甚至接近 50%，是代工的两倍。

事实上，虽然养宠物的人确实越来越多，但宠物食品用品赛道的竞争也越来越激烈。

光 A 股，就有中宠股份、佩蒂股份依依股份、路斯股份、源飞宠物、天元宠物、乖宝宠物等多家宠物食品 / 用品上市公司。

福贝宠物的布局集中在宠物主粮上，业务模式较为单一。

自有品牌跑不出来，代工也一直被压价，造成了福贝宠物的双重困境。

这次赴港上市，估计福贝宠物也是想向海外发展谋求出路。

公司表示，本次上市所募资金将主要用于全球销售网络扩张、品牌建设及市场推广，生产线及生产设备升级，产品研发及创新等。

值得注意的是，福贝宠物的上市之路并不平坦。

早在 2019 年 7 月，A 股上市公司中宠股份曾筹划收购福贝宠物不低于 51% 股权，但同月底即宣告终止。

此后，福贝宠物转而寻求独立上市，于 2021 年 6 月申请在沪市主板上市，但 2023 年 6 月，公司最终选择撤回申请。

据 2023 年 8 月，上交所发布《关于对上海福贝宠物用品股份有限公司及有关责任人予以监管警示的决定》。

认定福贝宠物在审核问询回复中陈述的对赌自始无效协议签订时间与事实不符，未能保证发行上市申请文件和信息披露的真实、准确、完整，遂对公司及时任董事会秘书兼副总经理程业予以监管警示。

上不了市，福贝宠物的不少股东也先后选择退出。

目前，机构股东大部分都退出了。

你觉得福贝这次能成功吗？！

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