上交所官网披露，宇树科技股份有限公司（简称 " 宇树科技 "）科创板上市申请于 6 月 1 日顺利过会。根据审议结果，该公司符合发行条件、上市条件及信息披露要求，拟由中信证券担任保荐机构，冲刺科创板 " 人形机器人第一股 "。从 3 月 20 日申报获受理到过会，全程仅耗时 73 天，刷新了科创板同类企业审核速度。

作为全球高性能通用机器人领域的头部企业，宇树科技主营业务覆盖人形机器人、四足机器人及核心组件的研发生产。公司率先实现高性能四足机器人商业化落地，其人形机器人销量连续多年位居全球前列。招股书显示，2025 年前三季度，公司人形机器人收入中 73.6% 来自科研教育领域，商业消费占比 17.39%，行业应用仅占 9.01%。企业导览、智能制造、智能巡检构成行业应用主要场景，其中明确场景销售收入合计 1570.2 万元，占行业应用收入不足三成。

财务数据显示，2022-2025 年公司营业收入从 1.23 亿元跃升至 16.99 亿元，归母净利润于 2024 年扭亏为盈至 9450.18 万元，2025 年进一步增至 2.78 亿元。但增速放缓迹象显现：2026 年一季度营收同比增长 68.49%，较 2025 年 332.64% 的增幅明显回落；扣非净利润同比下降 52.55% 至 4025.36 万元。公司预计上半年营收增幅将降至 35.62%-45.41%，扣非净利润同比下降 6.43%-21.97%，不过二季度降幅较一季度显著收窄。

上市委现场问询聚焦业绩稳定性，要求发行人结合技术差异、竞争格局、费用管控等因素，说明未来业绩大幅波动风险及披露充分性。招股书显示，公司业务高度依赖科研教育市场，该领域需求占比超七成。尽管行业应用场景持续拓展，但智能制造等明确场景的商业化进程仍待突破，2025 年前三季度行业应用收入中近七成来自企业导览等非核心场景。

此次 IPO 计划发行 4044.64 万股，募集资金 42.02 亿元，其中 20.22 亿元投向智能机器人模型研发，11.1 亿元用于机器人本体研发，4.45 亿元开发新型产品，6.24 亿元建设制造基地。研发投入结构显示，公司前期侧重本体结构与运动控制技术，2024 年起加大具身大模型研发投入，但报告期内研发费用占比仍低于部分同行。

风险因素方面，公司提示多重挑战：行业竞争加剧可能导致技术优势弱化，研发投入转化不及预期或影响市场地位，存货与应收账款快速增长带来资产减值风险，关键技术保护及人才流失可能制约创新，国际贸易摩擦及下游商业应用滞后亦构成潜在威胁。特别值得注意的是，公司 2026 年一季度研发费用同比激增，成为净利润下滑的主要因素之一，显示技术竞赛已进入白热化阶段。