《电鳗财经》电鳗号 / 文

         资本市场的聚光灯聚焦于科望医药，近日科望医药向港交所主板递交上市申请，独家保荐人为中信证券。在此之前，公司已分别于 2024 年 6 月 27 日、2025 年 5 月 23 日、2025 年 11 月 24 日三次递表。

         招股书显示，科望医药是一家于 2017 年成立的处于临床阶段的生物医药公司，致力于开发癌症疗法。公司拥有一款核心产品，即 ES102，这是一款临床先进的六价 OX40 激动剂抗体。在临床试验中，包括与程序性细胞死亡蛋白 1 ( 「PD-1」 ) 抗体联用于对 PD-1 检查点抑制剂耐药的非小细胞肺癌 ( 「NSCLC」 ) 和食管鳞状细胞癌 ( 「ESCC」 ) 患者，ES102 均显示出可控的安全性和良好的抗肿瘤活性。截至最后实际可行日期，除核心产品外，公司拥有多项管线资产，其中三项处于临床阶段。

         值得注意的是，科望医药的核心产品 ES102 为授权引进。2018 年 4 月 30 日，该公司与美国生物医药公司 Inhibrx 签了份授权协议，拿下了 ES102 ( 也叫 INBRX-106 ) 在大中华区的独家开发、生产和销售权。

         招股书显示，2022 年至 2025 年，科望医药研发成本分别为 3.51 亿元、1.08 亿元、1.17 亿元、1.05 亿元。2023 年至 2025 年，科望医药核心产品 ES102 的研发成本分别约为 1140 万元、1560 万元和 2500 万元，分别占公司当期研发总成本约 10.6%、13.4% 和 23.7%。

         财务数据显示，2024 年，该公司实现营业收入 1.07 亿元 ;2025 年因无收入确认，毛利为零。净亏损方面，2022 年、2023 年净亏损分别达到 7.71 亿元、8.53 亿元，2024 年收窄至 8799.7 万元，2025 年又扩大至 1.55 亿元。

         截至 2025 年末，该公司年末现金及现金等价物为 2.25 亿元。

         四次叩击港交所大门，更像一场漫长的信心博弈。科望医药的每一次递表，都是一次对平衡术的考验——既要展示国际化视野的张力，又需证明本土化落地的韧性。而这场第四次闯关，已超越单纯的上市之争，升格为行业价值的试金石。

        《电鳗财经》将继续关注后续发展。

《电鳗快报》