摘要：伴随长鑫科技顺利通过科创板 IPO 审核，这家实现中国大陆 DRAM 芯片从 0 到 1 突破的国产存储龙头，一跃成为全市场焦点。穿透层层股权架构，中融信托、爱建信托两大老牌信托悄然现身投资方名录，依托产业基金间接布局长鑫存储。

在存储超级周期与国产替代双重红利之下，两家信托的这笔跨周期投资，既暗藏股权投资的收益机遇，也勾勒出国内信托行业向科技金融转型的全新路径。

2026 年 5 月末，长鑫科技科创板 IPO 过会，拟募资 295 亿元，创下科创板史上第二大募资规模，仅次于中芯国际，国产 DRAM 龙头正式迈入资本化收官阶段。梳理招股书股东名单不难发现，国资、国家大基金、五大行 AIC、头部险资构成股权基本盘，但在显性股东之外，以中融信托、爱建信托为代表的信托资金，借道私募股权基金完成隐秘布局，成为长鑫成长路上重要的民间资本助力。

从落地节奏来看，中融信托入局更早，投资逻辑偏向精准项目制股权投资。2021 年 6 月，中融信托发行封闭式创投产品，通过湖州景福融泰股权投资合伙企业落地 3.417 亿元出资，资金经由宁波燕创德鑫创投基金，最终投向长鑫存储主体，2021 年 9 月完成工商确权变更。彼时长鑫存储尚处在产能爬坡阶段，全球 DRAM 行业深陷下行周期，海外三星、美光、SK 海力士集体减产降价，市场普遍看淡存储赛道，中融逆势出资，押注国产存储技术落地与周期反转。伴随着近两年存储芯片价格暴涨、AI 算力引爆 DRAM 需求，长鑫业绩迎来史诗级反转，2026 年一季度单季净利润突破 247 亿元，上半年预期净利超 500 亿元，这笔早期投资市场测算潜在收益可达 6 至 10 倍，成为中融信托转型股权投资的标杆项目。

不同于中融大额专项投资，爱建信托采取轻量化分散布局思路。据爱建集团官方披露，旗下爱建信托通过认缴上海申创浦江股权投资基金份额，间接持有长鑫科技约 0.0226% 股权，单家持股体量偏小，但代表老牌沪系信托的转型试水方向。深耕上海金融市场数十年的爱建信托，过往业务高度依托地产、城投非标融资，在资管新规落地、地产风险持续出清后，公司加速压缩传统融资类信托，将股权投资、科创信托作为破局关键，长鑫存储作为国产半导体标杆，自然成为其试水硬科技的首选标的之一。不止爱建，国元信托、华润信托、建信信托等十余家信托均通过各类产业基金渗透长鑫股权，信托资金集体扎堆国产存储已成行业趋势。

两大信托同步锚定长鑫存储，背后是信托行业全局性的转型刚需。过去十余年，国内信托依靠地产融资、政信非标撑起大半营收，但随着地产行业下行、监管持续压降非标业务，信托普遍遭遇资产荒，固收类产品收益持续下行，高净值客户资产配置需求从保本固收转向成长性权益资产。与此同时，七部委出台政策明确引导信托资金投向科创领域，鼓励信托依托创投基金、股权投资服务硬科技企业，政策端打开信托布局半导体的合规空间。供需两端共振之下，放弃地产老路、拥抱国产硬科技，成为中融、爱建等信托的必然选择。

而长鑫存储本身的基本面，是吸引信托真金白银入局的核心底气。作为国内唯一实现自主量产 DRAM 的企业，长鑫用七年时间打破海外三巨头垄断，从技术空白成长为全球第四大 DRAM 厂商，全球市占率突破 7.67%。AI 产业爆发催生海量 DDR5、HBM 存储需求，海外存储巨头转向高附加值 HBM 生产，收缩常规 DRAM 产能，全球供需失衡带动存储进入超级涨价周期；叠加国内 DRAM 自给率不足 10%，每年芯片进口规模比肩原油，国产替代空间广阔。产能端，长鑫现有月产能 16 万片 12 英寸晶圆，IPO 募资将全部用于扩产，2026 年末目标产能提升至 40 万片，稳步冲击全球 15% 市场份额，长期成长确定性充足，完美契合信托股权投资 " 长周期、高成长 " 的配置逻辑。

当然，押注半导体从来不是稳赚不赔的生意，中融与爱建的布局同样暗藏不确定性。DRAM 行业具备极强周期性，价格受全球供需、大厂产能调控影响波动剧烈；芯片研发、产线扩产投入百亿级，技术迭代不及预期将直接拖累企业盈利；同时 IPO 上市后股权锁定期、二级市场估值波动，也会左右信托产品最终兑付收益。爱建信托也在投资者互动中反复提示，相关持股占比极低，提醒投资人理性看待投资收益，规避盲目炒作预期。

从地产信托到科创股权，中融、爱建锚定长鑫存储的投资案例，是中国信托行业转型的时代缩影。未来，伴随国产半导体持续突破、科技金融政策落地，信托资金或将进一步向存储、算力、先进制造等硬核赛道集中。对于投资人而言，信托重仓长鑫的故事，既代表国产芯片崛起的时代红利，也警示硬科技股权投资高收益伴随高波动，需要理性甄别产品底层逻辑。在国产芯片自主化的宏大浪潮里，信托资本与硬核科技的双向奔赴，仍将持续书写新的产业故事。

来源：资管黑板报、AI

投资有风险，选择需谨慎

如有侵权，请联系我们删除

文章仅供学习，不构成投资建议

合作、投稿请加小编微信：p2p321

关注！是对我们的最大鼓励！