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中国中免 ( 01880 ) 早盘涨超 6%，截至发稿，涨 5.55%，报 58 港元，成交额 7173.27 万港元。

消息面上，根据国家外汇管理局最新公布的数据，截至 2026 年 5 月，人民币兑美元汇率报 6.80，较去年年底的 7.23 累计升值约 6%。中信建投指出，当前人民币汇率升值的大环境之下，对免税业态的业绩弹性也较为明显，在 2026 年的同比环境下，预计人民币汇率每升值 1%，将带动毛利率提升 0.5pct 左右，并且中国中免凭借供应链持续迭代增强优势，对上游优质品牌的议价权也在不断提升，未来核心供应链优势将进一步凸显，对毛利率形成较强支撑。

兴业证券指出，一季度因盈利水平、日销走弱担忧、五一表现及资金博弈，免税龙头估值有所回落。二季度来看，海南日销政府层面开始发力支撑，北上机场 Q1 完成转场 Q2 全力推动销售降幅收窄，DFS 销售完整季度并表，日上上海仓恢复发货推动 Q2 收入有望进一步增长。同时业绩端因素仍存，整体盈利水平向好趋势不改。目前公司估值回落至海南宣布封关时间以前，建议关注。