长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣

赴港上市，三环集团（300408.SZ）又向前迈了一步。

6 月 3 日晚，三环集团公告，公司正在进行申请发行 H 股并在香港联交所主板挂牌上市工作，近日，公司收到中国证监会出具的上市备案通知书，公司 H 股发行已获中国证监会备案。

三环集团并不缺钱。截至 2026 年一季度末，公司资产负债率仅为 17.14%。

这与三环集团自身造血能力较强有关。2026 年一季度，公司盈利近 8 亿元，同比增长接近 50%。此前的 2023 年至 2025 年，公司营收净利双双保持双位数速度增长。

与之对应的经营净现金流均为正数，2026 年一季度为 1.57 亿元。

三环集团的核心产品 MLCC（多层陶瓷电容器 ?）广泛应用于消费电子、汽车电子、算力、工业控制等多个领域。公司近几年业绩快速增长，与光通信等领域景气度攀升相关。

不差钱仍然赴港 IPO，三环集团解释，目的是为了全球化战略布局，拓宽境外融资渠道，助力海外项目建设。

二级市场上，近一年，三环集团股价大涨逾 3 倍。

业绩股价双双 " 长红 "

赴港上市，三环集团是有信心的，原因是，公司经营业绩稳步增长。

2026 年一季度，三环集团实现营业收入 26.81 亿元，同比增长 46.25%；归母净利润为 7.91 亿元，同比增长 48.48%，营收净利双双同比增长幅度接近 40%。

三环集团的归母净利润增长，主要靠主营业务。一季度，公司实现的扣非净利润为 7.22 亿元，同比增长 60.82%。

三环集团是一家知名上市公司，2014 年 12 月登陆 A 股市场。

从经营业绩数据看，三环集团的经营业绩总体上较为稳定。2014 年，公司实现的营业收入、归母净利润分别为 22 亿元、6.48 亿元，同比增长 8.72%、14.48%。2017 年，公司营业收入为 31.30 亿元，迈过了 30 亿元关口，2021 年、2022 年，营业收入分别为 62.18 亿元、51.49 亿元，一举越过 40 亿元、50 亿元整数关口。同期，2016 年，公司归母净利润达到 10.59 亿元，2021 年一度达到 20.11 亿元，2022 年，归母净利润回调至 15.05 亿元，跟营业收入变动趋势一致。

近三年，公司业绩稳步增长。数据显示，2023 年至 2025 年，公司实现的营业收入分别为 57.27 亿元、73.75 亿元、90.07 亿元，同比增长 11.21%、28.78%、22.13%；归母净利润分别为 15.81 亿元、21.90 亿元、26.18 亿元，同比增长 5.07%、38.55%、19.54%。

上述数据表明，2024 年、2025 年，公司营收净利连续创新高。2026 年一季度，则创下了单季度新高。

上市以来，三环集团的经营现金流持续净流入，2023 年至 2025 年分别为 17.19 亿元、24.03 亿元、28.78 亿元，表现也较稳定。

稳健，还体现在三环集团的毛利率、净利率方面。2022 年至 2025 年及 2026 年一季度，公司综合毛利率均为 42% 左右，净利率在 29% 左右。

正是因为毛利率、净利率稳定，在营业收入增长的同时，归母净利润表现为同步增长。

Wind 数据显示，2014 年上市以来，三环集团累计盈利 179.90 亿元。公司累计派发的现金红利为 56.64 亿元，平均分红率为 31.48%。

二级市场上，近一年，三环集团的股价从 33.15 元 / 股上涨至 2026 年 6 月 4 日的 139.03 元 / 股，累计增幅为 319.40%。

赴港上市开拓国际市场

三环集团总体稳定增长，既有市场回暖因素，也与自身竞争力较强有关。

三环集团主要从事电子元件及其基础材料的研发、生产和销售。公司产品主要包括电子及陶瓷材料、电子元件、通信器件等，主要应用于通信、数据中心、消费电子、汽车电子、半导体制造及封装、新能源、智能工业控制等领域。

2024 年以来，光通信、消费电子、汽车电子等三环集团的产业链下游呈现持续向好态势。这也是三环集团近几年业绩稳步增长的重要因素之一。

三环集团历史可追溯至 1970 年代，1992 年 12 月成立为股份制公司，2014 年 12 月成功登陆深交所。公司在财报中表示，在电子陶瓷元件领域，三环集团具有超过 50 年的研发经验，掌握了各类陶瓷的成型、烧结技术，以及多种精密模具的设计制作技术，可满足各行业所需的微小型及精密光电子部件、电子功能零件、新型功能材料生产应用。公司实现了各大主营产品的规模化量产，拥有良好的市场竞争力。

市场分析认为，三环集团聚焦先进陶瓷材料主业，现已成长为先进电子陶瓷材料和零部件领域的全球领先企业，构建起电子及陶瓷材料、电子元件、通信器件、设备组件等四大类核心产品矩阵，形成覆盖通信、AI 及数据中心、消费电子、汽车电子、半导体制造及封装、新能源、智能工业控制等核心应用领域，囊括基础材料、关键元件和高端器件及组件的业务框架。

根据招股书披露，三环集团现已发展为全球氧化铝陶瓷基板的头部供应商之一，按 2024 年的收入计，全球市占率超 50%。SOFC 隔膜片为推动能源转型的 SOFC 系统的关键元件之一，按 2024 年的收入计，其 SOFC 隔膜片全球市场份额排名第一。

三环集团积极投身研发，过去 10 年，公司研发投入持续增长，2023 年至 2025 年分别为 5.46 亿元、5.83 亿元、6.53 亿元。

目前，三环集团正在推进赴港上市计划，已获得中国证监会备案。公司称，赴港上市，是为了全球化战略布局，拓宽境外融资渠道，助力海外项目建设。

在 2025 年年报中，三环集团没有具体披露海外市场收入情况。据此判断，海外市场可能属于短板。赴港上市，公司试图补齐短板，进而提升公司综合竞争力。

责编：ZB