2026 年 5 月，国内具身智能赛道融资事件共 22 笔，较 3 月（35 笔）和 4 月（31 笔）明显回落。同期，全国一级市场投资事件 339 起，环比减少 153 起；投资金额 897.22 亿元，环比下降 28.1%。具身智能融资降温与一级市场整体节奏高度同步。

当月最大单笔融资来自 RoboScience，于 A 轮融资中获 10 亿元。该公司成立于 2024 年底，聚焦通用具身大模型 VLOA 及自研机器人本体，2025 年以来已累计完成 4 轮融资。另一笔 10 亿元融资归属天机智能，为其 B 轮与 B+ 轮合计金额。鹿明机器人、维他动力、博银合创、擎天租、中科第五纪、曦诺未来等企业亦在 Pre-A 或 A 轮阶段获得数亿元融资。

融资结构呈现分化：早期项目仍受资本青睐，但整机厂商估值普遍突破百亿，部分超两百亿，新进资本面临高门槛。与此同时，资本流向显著向产业链上游延伸——博银合创专注精密装配与柔性质检零部件，曦诺未来主攻灵巧手，中科第五纪研发具身大脑，蓝点触控开发六维力传感器。此类非整机企业获投，反映投资主线正从 " 造整机 " 转向 " 强链补链 "，产业分工专业化趋势初显。

投资逻辑发生实质性重构。技术叙事驱动估值的阶段正在退潮，当前投资人筛选标准聚焦三维度：商业化能力、落地能力、技术底座。产业资本加速入场，小米、理想、比亚迪、吉利、宁德时代、博世等依托场景、订单与供应链资源深度布局，其对商业闭环与协同效率的要求远高于财务 VC。获得产业资本加持的企业，同步获取资金、种子客户、制造伙伴与应用场景等多重资源；缺乏产业落地能力者，则可能在融资与量产双维度被持续拉开差距。

行业洗牌预期强化。矩阵超智创始人张海星判断人形机器人行业最快 18 个月内将启动大规模淘汰；它石智航联合创始人陈同庆类比自动驾驶发展路径，指出最终将向少数头部集中，其余企业或将转型、合并或解散。

量产进程未因融资降温而放缓。智元机器人于 3 月底实现第 10000 台通用具身机器人下线，从 5000 台到 10000 台仅用 3 个月；智身科技于 5 月底跨过万台门槛，耗时约 5 个月；宇树科技 6 月初宣布单款双足人形机器人累计下线约 1.1 万台。3 月底，东方精工与乐聚机器人建成全国首条年产超万台人形机器人自动化产线，节拍为每 30 分钟 1 台；5 月众擎机器人深圳红花岭基地投产，节拍压缩至每 15 分钟 1 台。

但量产提速与应用落地之间存在显著错配。当前商业化场景主要集中于四足机器人巡检、科研教育及消费娱乐等领域。宇树 2025 年出货超 5500 台，全球第一，其中七成收入来自科研教育，工业应用仅占 9%。技术挑战仍存：提升模型任务表达能力以突破泛化瓶颈；增强多元数据利用率以支持知识迁移；扩大强化学习规模效应以实现多任务最优。产能扩张可由资本快速推动，而工业场景信任需长期积累，产能利用率因而成为比产能规模更关键的指标。

多位业内人士研判 C 端落地窗口期临近。星炽动力产品技术负责人杨中凯认为未来 5 年是 C 端具身智能落地关键期，量产能力将成为抢占需求激增先机的核心要素。钛虎机器人产品生态 VP 谌威预计 5 年后机器人将在公园、商超、路边小店等场景普及，并在危险园区、电网设备维护等工业领域于 2 — 3 年内出现明显应用进展；长期看，机器人定制难度有望趋近当前组装电脑水平。

摩根士丹利预测，2036 年全球人形机器人采用量达 2440 万台；2050 年保有量达 10 亿台，年收入达 7.5 万亿美元。但通往该目标的路径是一场严苛淘汰赛。5 月融资降温标志着行业从 " 讲故事 " 进入 " 交作业 " 阶段，从 " 比融资 " 转向 " 比交付 "。停留在 Demo 阶段、能造不能销、融资难复购的企业，生存窗口正快速收窄。

免责声明：本文内容由开放的智能模型自动生成，仅供参考。