又一家新能源重卡玩家向港交所递表。

近日，零一汽车递交招股书，计划在港交所主板上市。这家成立仅 4 年的公司，定位为 " 全球领先的新能源智能重卡科技公司 "，背后股东名单颇为亮眼——宁德时代、山东能源集团、紫金矿业、淡马锡等产业与资本巨头均已入局。

值得注意的是，山东能源集团通过旗下基金在 2026 年 5 月以 3000 万元认购了零一汽车 18.41 万股股份。而在此之前，另一家山东巨头魏桥创业集团，早已押注了新能源重卡赛道上的另一家明星公司：深向科技。

两家山东产业资本接连 " 下注 "，让新能源重卡这一细分赛道迅速升温。

销量翻倍，亏损也跟着翻倍

零一汽车的交付量涨得确实猛：2023 年 2 辆，2024 年 272 辆，2025 年 1176 辆。今年前 4 个月又交付 778 辆，同比增 334.6%。收入从 120 万元飙到 5.22 亿元。

可惜没盈利。净亏损从 1.14 亿元、2.41 亿元一路扩到 2.81 亿元。零一汽车在招股书中坦言，其新能源智能重卡销售仍处于商业化初期阶段。

深向科技也一样。2024 年交付 3002 辆，2025 年上半年再交 2873 辆。但 2024 年一年亏了 6.75 亿元，2025 上半年再亏 3.71 亿元。

卖得越多，亏得越狠。研发烧钱、早期市场培育成本高、价格战还没真正开打——新能源重卡新势力离盈亏平衡线，还有不小距离。

自动驾驶重卡被寄予厚望

零一汽车受到市场关注的标签，除了新能源，还有自动驾驶。

零一汽车在招股书里特意强调，自己是 " 全球首家实现端到端多模态大模型上车 " 的重卡公司。创始人黄泽铧来自图森未来，技术基因明确。公司直言：公路货运的终局是自动驾驶重卡。

弗若斯特沙利文给出的数字很诱人。2030 年全球自动驾驶重卡解决方案市场规模将达 1924 亿元，复合年增长率 209.8%；2035 年突破 1 万亿元。

深向科技背后则有百度、魏桥的智能技术协同。两家企业都在强调：矿区、港口、大宗物流——这些封闭或半封闭场景，已经是自动驾驶重卡最现实的落地土壤。魏桥创业集团不仅在 2023 年领投了其 7.7 亿元 A+ 轮融资，还直接成为公司的 " 首批种子用户 "。这种 " 投资 + 采购 " 的绑定模式，在重卡这一 To B 属性极强的行业中并不少见。

说白了，资本押的是 " 电动化 + 智能化 " 的重卡替代逻辑。一旦自动驾驶真正规模商用，人力成本、能耗、出勤率带来的经济效益，会远超今天的卖车收入。

商业模型仍待验证

眼下，自动驾驶重卡还远没到开放路上随便跑的阶段。封闭场景测试、法规限制、安全冗余成本——每道坎都不好过。

对于零一汽车、深向科技这样的新势力企业来说，持续亏损、高研发投入、激烈的市场竞争是摆在面前的现实挑战。重卡作为生产工具，客户对全生命周期成本（TCO）的敏感度远高于个人消费者。尽管新能源重卡在燃料成本和智能化方面具备优势，但前期购置成本高、充电基础设施不足、电池衰减等问题仍是推广中的障碍。

此外，传统重卡巨头如一汽解放、中国重汽、福田汽车等也在加速布局电动化和智能化产品，留给新势力的窗口期并不会太长。

产业资本的入场，确实带来了场景和订单。但商业模式是否跑得通，最终要看：换电、充电基建能不能跟上？电池成本能不能继续降？自动驾驶能不能真正帮物流公司省下司机钱？

从 " 批量交付 " 到 " 稳定盈利 "，这些新势力公司还有不短的路要走。零一与深向的路径差异值得长期跟踪——前者强调端到端大模型，后者偏向矿区 / 封闭场景的渐进式落地。在重卡领域，" 能用 " 比 " 炫技 " 更接近商业闭环。