来源：新浪证券 - 红岸工作室

6 月 4 日，奥美医疗用品股份有限公司（以下简称 " 奥美医疗 "）召开 2025 年度业绩说明会，线上接待了全体投资者参与。公司管理层就一季度财务数据、新品牌布局、海外业务拓展及投资者关切的市值管理等问题进行了详细回应。

投资者活动基本信息

核心财务数据解读：现金流与利润背离引关注

会上，投资者重点关注一季度经营现金流与净利润的显著背离。数据显示，公司一季度账面扣非净利润同比增长 41.78%，但经营活动现金净流入同比下降 77.11%，同时合同负债同比下降 50.12%。

对此，财务总监黄铁柱解释，主要原因包括三方面：一是 2 月预判棉花等主要原料可能大幅涨价，公司提前加大采购以保障海外大客户供应；二是新兴市场业务拓展成效显著，该类业务毛利率较高但账期较长；三是出口退税周期较往年有所增加。关于合同负债下降，其表示主要系预收款减少，海外订单确认节奏未出现延迟，下半年回款节奏将随业务推进逐步修复。

战略布局：高端护理品牌落地 四大产品线发力

在消费业务领域，公司于 5 月 14 日正式发布高端女性护理品牌 " 轻舒妍 "，主打灭菌级概念。据介绍，该品牌第一阶段计划推出灭菌级卫生巾产品，目前已进入电商渠道，后续将有更多产品陆续上线。管理层表示，此前公司消费业务以 OEM/ODM 模式为主（如名创优品渠道），跨境电商自有品牌也已在亚马逊取得靠前排名，未来将加大国内 " 轻舒妍 " 与海外 "Ourmedlife" 品牌投入，提升自有品牌收入占比。

在核心业务拓展方面，公司明确未来将聚焦四类产品：一是传统医用敷料，持续巩固市场优势；二是感染防护类产品，受益于院感重视度提升，国内外市场同步发力；三是高级敷料，2024 年已推出软聚硅酮泡沫敷料等多款产品，毛利率较传统敷料高约 20%，将从研发、制造端全面切入与海外厂商竞争；四是卫生护理类产品，作为医疗器械在家庭护理领域的延伸。

投资者关切回应：市值管理、印尼工厂与股价波动

针对股价长期跑输板块及投资者亏损问题，董事长崔金海表示，公司重视股东回报，上市以来（2018-2025 年）累计现金分红约 11.89 亿元，为募集资金净额的 2.48 倍，且已实施两期股份回购，累计回购 1.78 亿股（占总股本 2.8150%）。他强调，尽管 2026 年一季度公司营收（+18.12%）、归母净利润（+25.95%）增速显著高于行业，但 A 股资金偏好变化导致业绩与市值增长存在差异。

关于印尼工厂进展，管理层称目前仍处于建设期，进度受材料进场、天气等因素影响，具体投产时间以公告为准。对于非控股子公司正和祥减值风险，其表示 2025 年已基于谨慎性原则充分计提，后续将优化对外投资管理。

此外，公司回应人民币升值影响时指出，正通过提升外销离岸人民币结算比例、外汇衍生品操作及发展国内自有品牌业务以对冲风险。截至一季度末，公司国内已覆盖超 1000 家三甲医院。

公司表示，未来将持续深化新兴市场拓展、功能性敷料研发及智能制造改造，推动印尼工厂投产以构建海内外全产业链双备份优势，同时通过提升信息披露透明度与市场沟通频次，努力实现业绩增长与市值增长的平衡。

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