今日，煤炭 ETF 国泰（515220）盘中上涨 4%，近 20 日净流入超 27 亿元，供需支撑与配置价值受关注。

国盛证券认为，煤炭行业供需格局依然稳健。5 月 30 日，山西省召开安全生产暨煤矿安全风险隐患专项整治行动部署会议，强调开展全省煤矿安全风险隐患专项整治行动。供给端，国内产量在保供政策下维持高位，但安监常态化持续制约产能弹性，进口煤对国内市场的冲击高峰已过。需求端，尽管经济转型背景下长期需求承压，但短期内电力需求韧性较强，且 " 迎峰度夏 " 等季节性因素对电煤需求形成支撑。行业整体库存处于健康水平。价格方面，动力煤价预计将维持高位震荡，焦煤价格则受益于下游钢铁生产平稳而保持相对强势。综合来看，煤炭企业盈利有望维持在高位，行业整体具备较高的安全边际和配置价值。

煤炭 ETF 国泰（515220）跟踪的是中证煤炭指数（399998），该指数从 A 股市场中选取涉及煤炭开采与加工等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映煤炭行业相关上市公司证券的整体表现。该指数成分股数量约 33 只，主要集中在煤炭开采领域，具有高股息、强周期性的特征，且前几大权重股占比较为显著。

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