巴林首张 Stablecoin 发行人牌照落地，标志着中东走出了一条区别于欧美体系的发展新路径。

2026 年 6 月 1 日，巴林央行向纳斯达克上市企业华赢集团（股票代码：AXG）颁发该国首张 Stablecoin 发行人牌照。其核心亮点在于首次实现主权央行监管、收益分享机制与伊斯兰教法合规三大体系的深度融合，此次牌照落地，标志着中东走出了一条区别于欧美体系的发展新路径。本文依托公开资料与行业权威数据，从市场逻辑、制度设计、落地生态、商业价值四大维度，全面拆解此次布局的发展机遇。 

一、巴林央行牌照下的监管框架与差异

巴林央行授予华赢集团 AXG 的首张 Stablecoin 发行人牌照，在监管规则与制度架构上，与欧美现行体系存在显著差异。

美国长期面临监管碎片化难题，发行合规需整合各州牌照与纽约金融服务署的分散监管体系，合规成本高，而《天才法案》提出的统一监管规划仍未落地。欧盟 MiCA 数字资产统一监管法案虽已正式实施，但落地进度缓慢，过去两年欧洲持牌合规服务商占比仅 7% — 8%。泰达公司（最新估值：3750 亿美元）也因未获得欧洲央行牌照而被迫退出欧洲市场。

巴林央行将华赢旗下公司 AX Coin 直接纳入央行直管体系，使其自上线之初便拥有完整的在岸合规资质与确定性监管环境。该制度依托巴林央行 2025 年 7 月发布的 "SIO 模块 "，规则要求所有发行主体必须取得官方特许资质，严格锚定美元、巴林第纳尔或央行批准的合规法定货币，且每一枚均需由高流动性、高质量储备资产 1:1 足额背书。这套监管框架形成了天然准入壁垒，高度适配商业银行、主权基金等保守型金融资本的合规要求。

收益分配规则方面，欧美监管体系对生息模式持严格限制态度，反观巴林监管体系，允许发行主体将储备资产（现金、短期国债等）产生的收益向持有者进行分成，且该模式在伊斯兰教法框架内被合规定义为 " 收益共享 "，而非传统意义上被禁止的利息收益，这构筑起中东及全球伊斯兰金融市场的竞争壁垒。

从市场规模来看，全球伊斯兰金融资产规模突破 5 万亿美元，但长期以来在数字资产领域的渗透几乎为零。主流 Stablecoin 普遍不符合伊斯兰教法核心规则，既违背禁止利息（Riba）的核心教义，也不满足真实资产背书、风险共担的金融原则。华赢旗下公司 AX Coin 依托专属牌照，为传统伊斯兰金融资本搭建了合规通道，市场前景广阔。

二、中东市场核心优势

中东传统金融基础设施存在明显短板，银行服务时常中断，SWIFT 环球支付系统在周末、政局波动场景下极易失灵。而 Stablecoin 具备 7 × 24 小时不间断运行的特性，可作为数字化美元等价物，成为中东市场的战略级资金备用存储载体。全球跨境支付市场规模超 250 万亿美元，但海湾地区大量中小企业却长期受困于传统银行跨境结算壁垒，叠加伊斯兰金融资本对合规数字资产入口的迫切需求，中东市场的潜在价值得以进一步放大。

整体来看，华赢集团 AXG 在全球形成了三项主要的战略优势：

第一，与 BENEFIT 及 Yellow Card 合作落地支付基础设施

2026 年 5 月 6 日，华赢集团 AXG   与巴林国家级电子金融交易公司 BENEFIT 达成战略合作。BENEFIT 坐拥 130 万注册用户，接入区域内 30 余家主流银行，2025 年线上交易总量达 4.94 亿笔，年度资金流转规模突破 1000 亿美元。双方将深度融合数字化技术与巴林国家级支付生态，落地跨境汇款、商户结算、国库资金流转等多元场景。同时，华赢集团 AXG 于 2025 年 5 月与非洲头部支付平台 Yellow Card 达成合作协议，依托其拓展新兴市场。双方的合规合作体系，将助力华赢集团 AXG 稳步渗透非洲蓝海市场。

第二，接入 INFINIOS 机构级支付基础设施

华赢集团 AXG 于 2026 年 5 月 10 日与海合会头部支付金融科技企业 INFINIOS 达成战略合作，联合研发受监管的合规钱包基础设施。根据合作协议，公司将全面接入 INFINIOS 成熟支付体系，落地托管与非托管钱包、多币种虚拟账户、Stablecoin 与货币无缝兑换等核心服务，实现 B2B 跨境支付实时清算结算。

第三，与渣打、Visa、Mastercard 等建立合作通道

目前，华赢集团 AXG 已与渣打银行等全球主流金融及交易平台建立深度合作，同时联合 Visa、Mastercard 依托 Nium 平台落地 Stablecoin 企业卡业务，持续拓宽实体支付应用场景。巴林央行牌照的主权级央行合规背书，为全渠道合作落地、生态持续扩容提供了核心制度保障。

三、全球化布局机遇

华赢集团 AXG 以巴林为核心战略支点，目前已在亚太、非洲、中东贸易走廊三大核心区域完成初步战略布局，全球化发展格局成型。

在亚太区域，华赢集团 AXG 全资香港子公司华赢证券 Solomon JFZ 凭借香港证监会第 1、4、9 类加密升级牌照，将近期突破 10 亿美元的合规数字资产兑换流动性全面注入华赢 Stablecoin 生态；同时，华赢集团 AXG 于 2026 年 5 月携手全球系统重要性银行（G-SIB）渣打银行成功落地香港首笔机构级数字资产托管交易。此举不仅为华赢 Stablecoin 的应用提供了无缝、高效的机构级桥梁，更确立了其合规与安全的全球新标杆。

在非洲区域，依托与非洲最大的 Stablecoin 支付公司 Yellow Card 的深度合作，通过合规渠道全面布局非洲新兴市场，打通中东—非洲双向贸易资金流通链路，为非洲中小外贸企业提供低成本、高效率的跨境结算解决方案，充分挖掘非洲市场增量潜力。

在中东走廊，海合会内部贸易、海合会与亚洲跨境贸易线路，高度重合 " 一带一路 " 核心贸易廊道。当前 250 万亿美元规模的全球跨境支付市场，正逐步从传统代理行体系向数字化通道迁移，地处全球贸易十字路口的中东，顺势成为天然的资金流转枢纽。华赢集团 AXG 精准适配这一趋势，有望抢占全球跨境支付升级红利。

四、团队背景与重点项目拓展

1.  团队构成

据公开资料，华赢旗下公司 AX Coin 坐拥全球顶级核心管理层团队。董事长朱皓康博士为香港理工大学金融科技博士，历任高盛证券部执行董事、华夏基金（香港）数字资产及家族财富管理负责人。作为行业先行者，他斩获多项亚洲行业首创成果：2025 年落地全亚洲首只获香港证监会合规批复的现实世界资产数字化基金；2024 年推出亚洲体量领先的现货数字资产 ETF；自主研发独创双通证商业模式，还著有全球首部聚焦现实世界资产与数字资产领域的中文专业著作《现实世界资产与通证化》，长期在海内外权威财经刊物刊发相关专业文章，曾在《中国外汇》刊发《数字资产助力香港国际金融中心建设》一文。

集团行政总裁 Xavier George 拥有超 25 年数字金融从业经历，先后任职非洲头部支付机构 Yellow Card 全球 Stablecoin 支付负责人、渣打新加坡信用卡业务主管、美国运通巴林国家负责人。

值得一提的是，非执行董事 Yousif Alnefaiei 现任 BENEFIT 副 CEO，合作伙伴的核心人员直接坐进了董事会。这种绑定方式和普通的商务签约不一样，利益是对齐的。

合规和风控团队也是真刀真枪的配置：前巴林央行资深官员负责合规审计，前渣打巴林金融市场总监管储备，前安永巴林审计主管做财务，前币安巴林运营负责人管运营。

据悉，华赢旗下公司 AX Coin 在 2025 年 12 月完成了数千万美金估值的种子轮融资，某头部科技公司参与了本轮投资。此次融资不仅验证了资本市场对其商业模式与合规路径的认可，更为主权央行牌照落地后的规模化推进提供了坚实的资金保障与战略资源支持。

2. 联动渣打合作开发支付项目

2026 年 4 月 28 日，华赢集团 AXG 与渣打银行旗下创新投资平台 SC Ventures 签约，联合孵化 AI 驱动支付项目 AGENPAY。据行业权威 Straits Research 数据，2026 年全球金融科技 AI 市场规模达 381.4 亿美元，预计 2034 年将增至 1932.4 亿美元，期间年复合增长率维持 22.49% 的高位增速；同时全球超 65% 的金融机构已落地 AI 风控与自动化支付应用，数字化、智能化支付升级需求全面爆发，行业商业化落地需求极为迫切。双方将围绕核心 API 能力搭建、支付路由基础设施建设、生态系统验证落地等维度开展深度合作。

项目深度融合华赢集团在人工智能、区块链领域的技术积淀，以及渣打银行 SC Ventures 的全球金融资源网络，加速 AI 支付技术商业化落地。同时，该项目与华赢集团的 AI 金融架构高度协同，可有效解决企业 Stablecoin 支付系统碎片化问题，契合行业数字化升级方向。

3.  多币种未来拓展空间

依据巴林央行监管规则，Stablecoin 可合规锚定巴林第纳尔、美元及其他获批法定货币。伴随海合会各国支付网络互联互通水平持续提升，未来华赢 AX Coin 有望拓展锚定其他海湾国家货币的产品体系，持续巩固其中东区域核心金融基建的定位。

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