尽管交出了一份创纪录的财报，AI 定制芯片巨头博通仍未能满足市场的高期待。美东时间 6 月 4 日早盘，博通股价一度大跌超 14%，上演 " 业绩越好、跌得越惨 " 的经典一幕。

财报显示，博通第二财季总营收达 221.9 亿美元，同比增长 48%，创历史新高；Non-GAAP 每股收益为 2.44 美元，超出市场预期的 2.40 美元。其中，备受关注的 AI 半导体业务表现尤为抢眼，营收高达 108 亿美元，同比增长 143%，成为推动增长的核心引擎。

然而，市场反应的焦点并不在此。财报发布后，博通盘后股价重挫超 13%，市值蒸发数百亿美元。究其原因，主要有两点：第一，公司本季度 221.9 亿美元的总营收略低于分析师预期的 222.7 亿美元；第二，管理层未如市场所愿，上调全年 AI 芯片 " 超过 1000 亿美元 " 的营收指引。

面对投资者的不满，博通 CEO 陈福阳在电话会议上显得颇为笃定。他首次详细披露了与谷歌、Meta、OpenAI 等六大核心客户的合作蓝图，并透露本季度新增 AI 半导体订单超过 300 亿美元，是当期确认收入的近三倍。他甚至用 " 永无止境 " 来形容当前 AI 芯片的需求。

陈福阳强调，公司不仅维持 2027 年 AI 芯片营收超 1000 亿美元的预测，且订单能见度已排至 2028 年。此外，博通还宣布联手黑石、阿波罗等机构创建 AI XPV 算力融资平台，首期规模高达 350 亿美元。

分析人士指出，博通股价今年以来已累计上涨近 40%，估值处于历史高位，市场对其抱有 " 必须完美 " 的苛刻预期。因此，管理层任何 " 符合预期 " 而非 " 超越预期 " 的表态，都极易触发大规模的获利了结。