在 6 月 1 日成为日本市值第一仅两天后，软银集团周四遭遇猛烈抛售，股价暴跌逾 11%，市值瞬间蒸发超 5 万亿日元，并拖累其持有的 Arm 股价盘前重挫 5%。这记警钟提醒市场：AI 狂热背后，高杠杆押注的风险正在积聚。

这轮暴跌的导火索是市场对软银 "ALL IN" 策略的深度担忧。为了支撑对 OpenAI 累计或达 600 亿美元的巨额投资，软银背负了沉重债务，截至 2025 年底独立计息债务已高达约 1040 亿美元。标普全球已因此将软银评级展望下调至 " 负面 "，直言其财务状况可能因过度集中投资 OpenAI 而恶化。

暴跌恰逢 AI 竞赛格局生变。就在软银重注押宝 OpenAI 之际，其主要竞争对手 Anthropic 刚秘密提交 IPO 申请，其最新估值已高达 9650 亿美元，首次超越 OpenAI。市场担心，随着 xAI、Anthropic 等对手加速上市并瓜分市场，软银的集中押注风险正在放大。

对于投资者而言，买软银股票已成为一种 " 高杠杆交易 "。分析指出，如果 OpenAI 无法以当前估值成功上市，杠杆效应将给软银带来巨大冲击。尽管创始人孙正义坚称 AI 革命才刚开始，并认为市场回调反而是机会，但这并未能阻止资金在高位选择离场。