英特尔强推先进制程紧逼，三星喊出十年超车，全球 AI 芯片代工大战白热化。面对对手频频叫阵，台积电董事长魏哲家在股东会上以 " 不怕 " 和 " 做梦 " 两词霸气回应，强调技术领先、卓越制造与客户信任三大优势不可撼动。

《一波说》梳理台积电对英特尔、三星竞争的最新态度，分享股东会核心内容，并从洞见视角剖析魏哲家高调言论的得与失——既提振士气、巩固信心，也暗藏激化对手、抬高预期、忽略地缘风险等潜在代价。

强敌紧逼！魏哲家喊" 不怕 "，呛 " 做梦 "

2026 年 6 月 4 日，台积电股东会在新竹如期举行。这原本是一场例行的年度会议，却因为全球 AI 竞赛的白热化而格外引人注目。

会场内外，股东们的神情比往年更加凝重——这不仅仅是因为股价的起伏，更因为台积电正面临来自英特尔与三星的双重夹击。

英特尔的动作最为激进。这家曾经长期垄断 PC 与服务器芯片市场的美国巨头，在经历了几年的战略迷失后，正试图以代工业务重返巅峰。其力推的 18A 制程被定位为直接对标台积电 2 纳米家族的 " 杀手锏 "，并高调宣布将在 2026 年下半年全面量产。

与此同时，英特尔还通过 EMIB 封装技术积极拉拢大客户，意图在先进封装领域分一杯羹。更值得关注的是，英特尔借助美国《芯片法案》的政府补贴，正加速在俄亥俄州、亚利桑那州等地扩建晶圆厂，试图构建一个 " 去亚洲化 " 的先进制造基地。

三星则采取了另一条路径。

作为全球唯一能在存储与逻辑代工双线作战的巨头，三星一方面大打价格战，以低于台积电 20%-30% 的报价争取中小客户；另一方面，韩国政府高调宣布要复制台湾 " 竹科模式 "，在京畿道打造全球最大的半导体聚落，目标直指 " 十年内超车台积电 "。

三星半导体部门总裁更在多个国际场合放话，称其 2 纳米制程将在能效和晶体管密度上实现突破，2027 年将全面反超。

面对这一波又一波的 " 放话 "，台积电董事长魏哲家在股东会开场后不久便被股东追问应对之策。魏哲家的回应出人意料地轻松。

他透露，自己曾与共同营运长米玉杰专门讨论过这个问题，米玉杰给出的答案只有两个字：" 不怕。" 魏哲家笑着复述了这两个字，随后在记者会上更补上一句针对三星十年超车口号的短评—— " 做梦 "。

魏哲家的底气并非凭空而来。他逐一拆解了台积电的三大护城河：

第一是技术领先。魏哲家指出，半导体行业不存在 " 弯道超车 " 的可能。从 90 纳米到 3 纳米，每一代制程的突破都建立在成千上万次试错和经验积累之上。台积电目前 2 纳米制程进展顺利，预计 2026 年下半年量产，其效能和功耗指标均优于竞争对手。更重要的是，台积电在 High-NA EUV（高数值孔径极紫外光刻）设备的导入和量产经验上已经领先对手一个身位。

魏哲家直言：" 对手怎么包装自己的制程名字都可以，但晶圆代工是一场看重技术真实力与长久累积的硬仗，没有捷径。"

第二是卓越制造。台积电引以为傲的不仅是研发能力，更是将研发成果转化为稳定、高效、高良率量产的能力。台积电在全球拥有超过 10 座 12 英寸晶圆厂，每一座工厂都能在极短时间内复制相同的制程参数和良率水平。这种 " 制造即服务 " 的能力，让客户敢于将最核心、最精密的芯片全权托付。

魏哲家举例说，即使英特尔的 18A 制程如期量产，其产能爬坡速度、良率稳定性和成本控制能否达到台积电的水准，仍是巨大的未知数。

第三是客户信任，这是魏哲家反复强调的 " 最坚固的防火墙 "。台积电 40 年来始终坚守 " 纯晶圆代工 " 模式，绝不与客户竞争。

相比之下，英特尔自己设计芯片也做代工，存在利益冲突；三星则同时拥有存储、手机、面板等庞大事业群，客户始终担心技术外泄或产能分配不公。魏哲家透露，即使英伟达 CEO 黄仁勳在台北国际电脑展期间掀起旋风，并随后前往韩国，其核心目的依然是因为高带宽存储器（HBM）的采购需求——毕竟全球最先进的 HBM 产能集中在韩国。但黄仁勳去韩国之前、之后都会与台积电沟通，因为逻辑芯片的代工产能 " 还是台积电最大 "。

魏哲家甚至幽默地补充：" 连他要去韩国吃什么鸡肉，我们也知道。" 这句话看似玩笑，实则传递了一个关键信息：台积电与核心客户之间的关系已经深入到供应链协作的毛细血管层面，这种长期积累的互信，绝非短期降价或口号可以瓦解。

除了回应竞争，魏哲家还在股东会上释放了对公司前景的强烈信心。

他回顾过去一年，台积电股价从去年股东会当天的 950 元一路涨至 2425 元，涨幅超过 1.5 倍。2025 年合并营收与每股盈余双双创下历史新高，先进制程（7 纳米及以下）产值占比已达 74%。他承诺 2026 年现金股利至少配发 24 元，较上一年增长超过三成。

有小股东在提问环节透露，朋友因为前年 " 相信魏哲家 " 的营运前景而买入台积电股票，赚到了买房头期款。魏哲家听后欣慰地回应：" 你如果预计买股票，请继续。" 他同时明确表示，目前完全没有看到任何成长放缓或停止的指标，未来几年公司营运都会非常好。

面对外界对台积电用电量过高的质疑——台积电使用了全台湾近 10% 的电力——魏哲家坦然回应：台积电支付的每度电费是全台湾最高，远高于台电的发电成本，实质上是在帮助民生用电减轻负担。同时，台积电贡献了全台约 25% 的税收，并承诺将扩大绿能投资，承担更多社会责任。

接班梯队浮出水面，魏哲家高调言论的得与失

本次股东会另一个值得关注的焦点，是台积电核心接班梯队的集体亮相。

与往年不同，今年的股东提问涵盖了 High-NA EUV、AI 基础设施建设、机器人、自动驾驶、员工分红、股票分割、新兴基金创投等极为专业且多元的议题。这些问题显然已非董事长一人能够全面回应。魏哲家身后的多位高阶主管轮番上阵，各司其职。

执行副总经理暨共同营运长秦永沛与米玉杰，代表了台积电最核心的制造与营运体系，负责回答制程推进、产能调配等关键问题。副共同营运长侯永清则回应全球设厂与供应链在地化布局，包括美国亚利桑那州、日本熊本、德国德累斯顿等项目的进展。

另一位副共同营运长张骁强负责策略规划与新事业布局，与魏哲家共同说明新兴基金（Emerging Fund）的运作方向。财务长黄仁昭则解答了资本配置、世界先进持股处分及股利政策等财务议题。

这一景象传递出清晰的信号：台积电正从过去高度依赖张忠谋、刘德音或魏哲家个人的 " 英雄式领导 "，转向团队决策模式。随着台积电规模突破千亿美元营收，全球布局横跨三大洲，再加上 AI 带来的产业变局，任何一位领导者都无法事无巨细地覆盖所有领域。让核心高阶主管站上第一线接受股东与市场检验，既是培养接班梯队的必要步骤，也是企业治理成熟的标志。从这次股东会的表现来看，秦永沛、米玉杰、侯永清、张骁强、黄仁昭等人均已展现独当一面的能力与默契。

然而，在台积电展现团队实力与自信的同时，在《一波说》看来，魏哲家 " 不怕 "" 做梦 " 等高度情绪化、极具冲击力的言论，也值得从洞见视角进行审慎剖析。这些话语的 " 得 " 与 " 失 " 同样明显。

从 " 得 " 的方面看，魏哲家的高调发言产生了立竿见影的正面效果。

首先，它极大提振了股东与市场信心。在股东会当天及随后的交易日，台积电股价应声上涨，多家外资机构迅速出具报告，重申 " 买进 " 评级。

其次，这种直白、霸气的表态向客户传递了稳定性信号——在当前全球半导体供应链充满不确定性的背景下，客户最需要的是一个 " 不会倒、不会慢、不会乱 " 的代工伙伴。魏哲家的话等于告诉所有客户：台积电的领先地位坚如磐石，你们可以放心把未来三年的订单交过来。

第三，对内而言，这种领导人的强势表态有助于凝聚员工士气，尤其是面对英特尔和三星频频挖角台湾半导体人才的背景下，" 我们在做对手做不到的事 " 的集体荣誉感，是留住人才的无形力量。

但从 " 失 " 的方面看，魏哲家的高调也存在不容忽视的风险与代价。

其一，过度自信的言论可能激化对手的孤注一掷。英特尔和三星原本就面临着来自资本市场的巨大压力，必须拿出 " 超越台积电 " 的叙事来维持投资人的信心。魏哲家的 " 做梦 " 二字，无疑会刺激这两家巨头投入更多资源、采取更激进的策略——无论是更低的价格、更激进的技术路线图，还是更大力度的政治游说。一个被逼到墙角的对手，往往比一个按部就班的对手更危险。

其二，" 不怕 "" 做梦 " 等判断建立在 " 台积电技术持续领先 " 的前提之上。然而半导体制造业的技术迭代存在固有的不确定性。2 纳米之后的 1 纳米、埃米世代，新材料（如二维材料、碳纳米管）的导入，High-NA EUV 的批量应用——每一个技术节点都可能成为颠覆现有格局的 " 黑天鹅 "。一旦台积电在某一个节点上出现延期或良率问题，这些高调言论便会迅速反噬，成为市场放大恐慌情绪的燃料。

其三，高调回应对手的口号式竞争，某种程度上也拉低了自己的格局。英特尔和三星之所以频繁 " 放话 "，本质上是因为他们在先进制程上暂时无法用产品击败台积电，转而选择舆论战。

台积电作为行业龙头，本可以 " 用业绩说话，不予置评 " 的姿态优雅应对。但魏哲家选择了正面硬怼，虽然满足了股东和媒体的情绪需求，却也无形中给了对手 " 同台竞技 " 的舆论空间——三星可以顺势宣传 " 连台积电董事长都亲自回应我们的十年目标，说明我们确实构成了威胁 "。

其四，也是最深层的风险：地缘政治。

台积电的领先地位越是被高调宣示，越容易成为全球地缘政治博弈的靶心。美国、日本、欧洲都在加速推动半导体本地化生产，其根本动机就是 " 降低对台湾单一地理来源的依赖 "。魏哲家越是强调台积电 " 不可替代 "，就越会刺激其他国家和地区加快 " 去台积电化 " 的步伐。虽然短期内没有谁能真正取代台积电，但长期来看，分散化供应链的趋势已经不可逆转。在这个背景下，以 " 做梦 " 二字嘲讽竞争对手的雄心，虽然在商业逻辑上成立，但在政治逻辑上未必明智。

综上所述，魏哲家的 " 不怕 " 与 " 做梦 "，既是台积电 40 年技术积淀的真实反映，也是一场精心计算过的舆论操作——在对手频频放话、客户犹疑观望、股东焦虑不安的节点上，用最简洁、最有力的语言一次性地锚定了市场预期。这种策略在当下无疑是有效的。

但真正的考验不在口舌之间，而在无尘室之内。台积电的接班梯队能否在魏哲家之后继续保持技术领先？全球布局能否在地缘政治风暴中稳步推进？2 纳米之后的每一个技术节点能否如期突破？这些问题没有 " 做梦 " 或 " 不怕 " 那么简单。

魏哲家的高调是一把双刃剑：用得好，它是震慑对手、稳定军心的利刃；用得不好，它也可能成为未来某一天市场情绪反转时的刺刀。台积电真正的底气，从来不来自于董事长的霸气发言，而来自于每一天、每一片晶圆上那 99.9% 以上的良率。

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