近日，长鑫科技科创板 IPO 顺利过会，A 股有望迎来市值超万亿元的国产存储巨头。这场资本盛宴的背后，亦有令人唏嘘的失意者—— 2024 年底，碧桂园以 20 亿元出售所持长鑫科技约 1.56% 股权，虽迫于无奈，但若按目前长鑫科技的预期估值，碧桂园这笔交易的潜在损失或已达数百亿元。

5 月 27 日，上海证券交易所官网显示，长鑫科技科创板 IPO 申请已通过上交所上市委审议，并在同日提交注册，正式步入注册程序。待中国证监会注册同意后，长鑫科技可以启动招股，登陆 A 股市场。

作为国产 DRAM 龙头，长鑫科技 " 乘风 " 存储行业超级周期，实现了业绩爆发。财务数据显示：2026 年第一季度，公司实现营业收入 508 亿元，同比增长 719.13%；净利润 330.12 亿元，同比增长 1268.45%；归母净利润 247.62 亿元，同比增长 1688.30%。

如今，长鑫科技可谓风头正劲，与之形成鲜明对比的是一个略显 " 落寞 " 的身影——碧桂园。

2024 年 12 月 27 日，碧桂园在港交所发布公告称，公司间接非全资有限合伙企业佛山市南海区汇碧五号股权投资合伙企业（有限合伙）拟将其持有的长鑫科技约 1.56% 股本权益出售给合肥建长股权投资合伙企业（有限合伙），总代价为 20 亿元。公司拟将出售事项所得款项用作公司的一般运营资金，目前打算主要用于保交楼等项目建设开支。

据公告，碧桂园于 2021 年作为 B 轮战略投资者参与投资长鑫科技。截至股份转让协议日期，长鑫科技的认缴注册资本约 577.71 亿元，而卖方持有约 1.56% 的股本权益，对应认缴注册资本约 9.01 亿元，实缴注册资本约 9.01 亿元。

碧桂园在当时的公告中表示，公司正积极化解阶段性流动压力，由于公司仅在长鑫科技持有少数权益，公司认为进行出售事项及变现该等股权价值将对公司有利。公司持有的长鑫科技约 1.56% 股本权益截至 2023 年 12 月 31 日的公允价值约 19.41 亿元，因此预期出售该等股权公司在 2024 年将会取得盈利约 0.59 亿元。

自 2023 年 8 月碧桂园承认面临阶段性的流动压力后，公司千方百计展开自救，因此出售长鑫科技股权套现也属情理之中的事情。虽然这笔交易对碧桂园来说预计盈利约 0.59 亿元，但按照近期市场对于长鑫科技 IPO 的预期估值，则碧桂园原先持有的长鑫科技约 1.56% 股权价值将达到约 312 亿元。而截至 6 月 4 日收盘，碧桂园总市值约 99.48 亿港元。

在业内看来，20 亿元与 312 亿元在数量级上差距悬殊，但对当年的碧桂园来说，卖股权就是为了自救。若不 " 刮骨断臂 " 甩卖资产，公司恐难缓解危机。