比特币矿企 CleanSpark 当前面临极高的空头压力，其空头头寸规模在中小型、大型及超大型市值公司中均位居前列。数据显示，截至 5 月 15 日，该公司约有 8406 万股股票被做空，占流通股比例达 33.45%，而截至 4 月 30 日的最新数据更显示空头比例已攀升至 36.6%。这一比例在同行业乃至全市场范围内均属罕见。

CleanSpark 遭遇大规模做空的背景是加密货币市场的持续低迷。自 2025 年 10 月达到峰值以来，加密货币市场总市值已蒸发超过 2 万亿美元，跌幅达 48%。比特币近期的持续下跌进一步压缩了矿企的盈利空间，本周比特币已累计下跌逾 6%。叠加比特币减半事件的影响，矿工每区块奖励降至 3.125 枚比特币，这使得总维持成本较高的矿企面临严峻的利润挤压。

公司基本面同样承压。CleanSpark 发布的 2026 财年第二季度财报显示公司录得净亏损，股价应声下跌。截至 6 月 4 日收盘，该股报 16.66 美元，当日跌幅达 5.39%。2025 年 10 月 1 日至 2026 年 3 月 31 日的财年中报显示，公司收入为 3.18 亿美元，同比减少 7.68%，净亏损高达 7.57 亿美元。第一季度公司已录得净亏损 3.787 亿美元，连续的亏损令投资者对其盈利能力产生严重疑虑。

不过，也有分析指出高企的空头仓位本身可能成为股价上行的催化剂。CleanSpark 的空头回补天数约在 4 至 5 天，一旦出现意外利好，空头集中平仓可能引发轧空行情。公司管理层正试图通过多元化转型来提振市场信心，CleanSpark 声称已签约 1.8 吉瓦电力容量，正逐步将业务从单纯的比特币挖矿拓展至 AI 和高性能计算基础设施领域。此外，公司资产负债表上持有 13470 枚比特币，是上市矿企中最大的企业持币机构之一。

尽管 2025 财年公司曾实现营收翻倍和净利润 350% 的增长，但 2026 财年的连续亏损与比特币价格的低迷令投资者难以对公司前景形成共识。市场普遍认为，CleanSpark 的股价走势将在很大程度上取决于比特币价格能否企稳以及其 AI 基础设施转型能否兑现。