资金面看，十年国债 ETF 国泰（511260）持续吸金，近 20 日净流入超 18 亿元，稳健配置价值受关注。

光大证券指出，当前国内经济整体呈现温和复苏，但结构分化明显。从 10 年期国债到期收益率的走势来看，近期整体呈现窄幅震荡，或表明投资者对于经济的预期较为稳定。未来经济整体或继续温和复苏，经济预期预计将较为平稳。居民和地方政府资产负债表修复仍在持续，房地产仍处于调整期，内需恢复偏缓。在全球经济增速下行和地缘冲突等外部扰动下，中国出口虽具韧性但波动风险未消解。整体来看，在政策积极发力及价格因素好转下，预计 " 温和复苏 " 将是主旋律。

十年国债 ETF 国泰（511260）跟踪上证 10 年期国债指数，选取剩余期限 7~10 年且在上交所挂牌的国债作为样本，久期恒定。从过往表现来看，十年国债 ETF 国泰（511260）成立以来净值屡创新高，历史业绩持续稳健。根据基金定期报告，截至 2025 年年末，近 1 年回报率达 0.4%，近 3 年回报率达 14.23%，近 5 年回报率达 23.19%，成立至今累计回报率达 36.31%。

值得关注的是，十年国债 ETF 国泰成立以来经历了 2018~2025 年共计 8 个完整自然年度，均保持每年正收益，有望成为穿越牛熊周期的资产配置利器。

风险提示：数据来源基金定期报告、Wind，相关业绩经托管行核对，过往表现不代表未来。截至 2026/4/22，十年国债 ETF 规模为 188.30 亿元。十年国债 ETF 成立于 2017 年 8 月 4 日，2017 年 ~2025 年净值增长率 / 业绩比较基准为：-1.55%/-1.01%；7.6%/8.47%；2.49%/4.81%；1.92%/2.09%；5.19%/5.78%；2.52%/2.87%；4.37%/4.83%；9.02%/8.09%；0.40%/-1.34%。提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。涉及基金费率请查阅法律文件。