为保持银行体系流动性充裕，2026 年 6 月 5 日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展 5000 亿元买断式逆回购操作，期限为 3 个月（92 天），到期日为 2026 年 9 月 5 日（遇节假日顺延）。

《每日经济新闻》记者了解到，6 月 5 日有 8000 亿元 3 个月期买断式逆回购到期，当日操作后，实现买断式逆回购净回笼 3000 亿元，延续近期买断式逆回购净回笼态势。本次操作后，买断式逆回购余额进一步回落至 54000 亿元。

此外，6 月 5 日，7 天期质押式逆回购操作 2150 亿元，当日到期 1230 亿元，对应实现净投放 920 亿元。这是该工具本月以来首次净投放，而在本月 3 日、4 日两日曾零操作。今日操作后，7 天期逆回购余额为 2272 亿元。

东方金诚首席宏观分析师王青判断，接下来监管层有可能强化财政货币政策协同，引导金融机构适度加大信贷投放力度，在需求端发力推动市场流动性恢复平衡。

灵活开展公开市场操作

3 个月期买断式逆回购缩量 3000 亿元。王青指出，这是央行连续第四个月缩量续作 3 个月期买断式逆回购，符合预期，缩量规模比上月的 5000 亿元有所下调。

王青分析，首先，受多重因素叠加影响，近期市场流动性偏松，本月 3 日至 4 日央行质押式逆回购操作量均为 0。3 个月期逆回购缩量，是当前公开市场政策工具调减的一部分，旨在通过供给端调节，避免市场利率过度向下偏离政策利率。

王青判断，后期央行还会根据 DR001、DR007、同业存单到期收益率等主要市场利率变化，灵活开展公开市场操作，引导主要市场利率回归合理水平。

另外，他预计，接下来监管层有可能强化财政货币政策协同，引导金融机构适度加大信贷投放力度，在需求端发力推动市场流动性恢复平衡。

值得强调的是，王青提出，央行近期这些 " 收水 " 操作，旨在纠偏而非转向，更多属于削峰填谷性质，保持市场流动性充裕的政策基调没有变化。

往后看，他说，在主要市场利率回升至政策利率附近后，买断式逆回购有望恢复净投放。这仍然是今年支持政府债券发行，显示货币政策延续支持性立场的一个重要发力点。

从外部形势看，王青提到，2 月底之后中东局势演变推动国际油价大幅上冲，3 月以来国内物价水平出现较强上行态势。短期而言，在外部不确定性较高、国内宏观经济运行相对平稳，出口较快增长的背景下，货币政策在保持市场流动性充裕的同时，会阶段性地向稳物价倾斜，降息降准时点延后；下半年若外部冲击对国内经济增长扰动加剧，特别是外需出现明显放缓迹象，货币政策会相应加大适度宽松力度。这方面有充足的政策空间。

隔夜利率下行

资金面上，从存款类金融机构质押式交易来看，记者截稿时银行间 DR001 加权平均值为 1.3105%，较上一交易日收盘水平有所回落，前一日加权平均值为 1.3226%；银行间 DR007 加权平均值为 1.3798%，较上一交易日收盘水平有所上行，上一交易日加权平均值为 1.3479%。

从银行间同业拆借来看，记者截稿时 DIBO001 加权利率为 1.3238%，较上一交易日加权利率有所下行，上一交易日加权利率为 1.3379%；DIBO007 加权利率为 1.4300%，较上一交易日有所上行，上一交易日加权利率为 1.3790%。

当前，央行更为关注隔夜利率水平。近期中国货币政策执行报告（2026 年第一季度）在下一阶段货币政策主要思路中提出，健全市场化利率形成、调控和传导机制，发挥中央银行政策利率引导作用，引导隔夜利率在政策利率水平附近运行，促进社会融资成本低位运行。

从上述隔夜利率水平看，各项均较前一交易日有所下行，反映流动性充裕。

从银行资金投放端看，初步统计，2026 年前四个月社会融资规模增量累计为 15.45 万亿元，比上年同期少 8930 亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加 8.5 万亿元，同比少增 1.29 万亿元。

前四个月人民币贷款新增 8.59 万亿元，一季度人民币贷款新增 8.60 万亿元。这意味着 4 月份人民币贷款新增额为负数。

从中资大型银行人民币资金运用情况来看，4 月份，资金运用总计规模出现下降。3 月末该项为 2244507.37 亿元，4 月末为 2242880.02 亿元，较上月末下降 1627.35 亿元。