【博时市场点评 6 月 5 日】三大指数调整，创业板跌超 3%

每日观点

今日沪深三大指数继续调整，深证成指跌超 2%，创业板指跌超 3%，两市成交较昨日放量至 3.1 万亿。申万一级行业中，电子板块跌幅靠前。目前国内流动性环境整体偏松，进入 6 月后，央行继续关注季节性税收高峰和跨季流动性需求，非银机构流动性充裕。海外流动性环境收紧预期则有增强，随着近期美国经济数据韧性增强，美联储加息预期提升，10 年美债收益率高位震荡，市场对新任沃什的首场 FOMC 会议持续关注，外部利率约束明显，对 A 股估值形成压制。在此情况下，国内一方面交易 AI 硬件上游与资源链高景气，以及 " 城市更新 " 规划等政策驱动的产业机会，另一方面海外扰动压制风险偏好，因此市场短期或仍呈现震荡状态，配置上建议 " 红利底仓防御 + 景气成长 " 的组合。

消息面

当地时间 6 月 4 日，乌克兰总统泽连斯基公开致信俄罗斯总统普京，提议在第三国举行面对面会晤以结束战事。普京稍早时候重申，俄方愿与乌方在俄美安克雷奇会晤成果基础上以和平方式达成协议。

简评：俄乌冲突阶段性迎来实质性斡旋窗口期，和谈预期升温弱化欧洲地缘扰动，欧洲能源供给预期改善有利于欧元区经济企稳。长期来看，地缘缓和降低全球经济不确定性，有助于国内稳外贸政策落地，优化全年宏观经济修复环境。

央行于 6 月 5 日开展 5000 亿元买 断式逆回购操作，期限为 3 个月。6 月有 8000 亿元 3 个月期买 断式逆回购到期，6 月 5 日操作后将净回笼 3000 亿元，这是央行连续 4 个月缩量续作 3 个月期买 断式逆回购。同时，6 月 4 日 7 天期逆回购操作量为零，这也是央行连续两日逆回购操作为零。因当日有 1013 亿元逆回购到期，公开市场实现净回笼 1013 亿元。

简评：本次缩量续作叠加短端逆回购暂停投放，印证国内流动性转向合理充裕，资金边际收敛有助于压制纯题材炒作，银行板块受益于资金利率抬升带来的净息差改善预期。宏观层面，操作属于结构性微调，稳健货币政策基调不变，6 月财政集中投放对冲回笼压力，实体经济融资环境整体平稳，实体制造业融资成本无大幅上行风险。

6 月 3 日央视财经报道，光纤预制棒也称 " 光棒 "，是控制光纤性能的原始棒体材料。光棒可分为 A、B、C 三大类，其中，A2 类高端光纤预制棒由 2025 年初 22-30 元 / 等效芯公里，上涨至当前 160 元 / 等效芯公里，涨幅近 550%。光棒的扩产周期一般需要 18-24 个月，短期内，光棒供给紧缺的情况或仍会阶段性固化。

简评：本轮光纤涨价主要由全球 AI 算力集群大规模建设拉动需求爆发驱动。算力产业链高投资拉动数字基建固投增速上行，助力新基建托底国内宏观投资。近期 A 股光通信产业链板块受供需紧缺提振，板块景气度上行；行业中长期看，全球算力建设持续落地支撑光纤需求，产业链资本开支有望持续扩容，带动数字经济相关产业链固定资产投资稳步增长。

市场复盘

6 月 5 日，A 股三大指数下跌。截至收盘，上证指数报 4027.74 点，下跌 0.74%；深证成指报 15314.70 点，下跌 2.21%；创业板指报 3957.94 点，下跌 3.20%；科创 100 报 1873.99 点，下跌 2.07%。申万一级行业中，银行、商贸零售、社会服务涨幅靠前，分别上涨 1.33%、1.05%、0.65%；电子、公用事业、通信跌幅靠前，分别下跌 3.59%、3.25%、3.12%。3277 只个股上涨，2113 只个股下跌。

资金追踪

市场成交额为 31010.72 亿元，较前一交易日上涨。两融余额昨日收报 29206.86 亿元，较前一交易日上涨。

数据来源：同花顺，截至 2026 年 6 月 5 日。基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现。