ST 人福（SH600079，股价 17.42 元，市值 284.33 亿元）再度与 " 杰士邦 " 挥手作别。

4 日晚间，ST 人福发布公告，公司全资子公司 RFSW Holding Pte. Ltd. 拟通过公开挂牌方式，转让其持有的乐福思健康产业股份公司（以下简称 " 乐福思 "）16.34% 股权，挂牌底价不低于 10.56 亿元。交易完成后，ST 人福将不再持有乐福思任何股权。

乐福思是两性健康领域知名品牌 " 杰士邦 " 的运营主体。2024 年和 2025 年，乐福思业绩势头不错，分别实现净利润 3.51 亿元和 4.21 亿元。

在标的资产仍保持盈利增长的情况下，ST 人福为何选择 " 清仓 "？ST 人福公告表示，这是为了落实公司 " 归核聚焦 " 工作。

  一场跨越二十余年的 " 断舍离 "

ST 人福成立于 1993 年，于 1997 年在上交所上市，2025 年成为央企招商局集团旗下企业。

根据公告，ST 人福全资子公司 RFSW Holding Pte. Ltd. 拟在产权交易所公开挂牌转让其持有的乐福思 8170 万股股份，本次交易不构成重大资产重组，不构成关联交易，无需提交股东会审议。

乐福思是两性健康领域知名品牌 " 杰士邦 " 的运营主体。杰士邦品牌诞生于 1988 年，曾长期是人福医药的 " 利润奶牛 "。2006 年，ST 人福以 1.37 亿元的价格将杰士邦公司 70% 的股权转让给澳大利亚公司 Ansell Ltd.。

不过，时至 2017 年，公司与 CITIC Capital Cupid Investment Limited 组建乐福思健康集团，收购 Ansell Ltd. 全球两性健康业务（包括海外两性健康业务及国内杰士邦公司），杰士邦控股权由此回归公司体系。

但回归仅三年后，2020 年，人福医药首次出让乐福思 40% 股权。对于上述出售原因，公司公告称，彼时公司已明确围绕麻醉药品、精神药品、激素药品、天然药物等产品线，发展公司核心业务，进一步提升公司核心竞争能力，因此计划出售乐福思集团 40% 股权，将两性健康业务聚焦至两性健康相关药品的研发、生产和销售领域。

如今，ST 人福拟再次出售乐福思 16.34% 股权，彻底退出这一深耕多年的业务板块。截至 2025 年末，乐福思净资产为 12.89 亿元。

  2026 年继续推进 " 归核聚焦 "

在乐福思业绩依然稳健增长的背景下，ST 人福仍决定彻底清仓。公司公告称，这是为了持续推进 " 归核聚焦 " 工作，优化业务布局与资产结构。

2025 年以来，ST 人福经历了重大股权结构调整。2025 年 7 月，招商局集团通过旗下招商生命科技正式完成对人福医药董事会的改组，正式入主公司。

易主后的首个财年（2025 年），ST 人福实现营业收入 239.62 亿元，同比下降 5.79%；实现归母净利润 18.55 亿元，同比增长 39.53%。其中，核心子公司宜昌人福实现营业收入 88.10 亿元，净利润 27.48 亿元。由此可见，麻醉药业务仍是 ST 人福的主要利润来源。

在此背景下，ST 人福积极推进 " 归核聚焦 " 工作，持续通过资产处置 " 瘦身 "。公司 2025 年年报显示，报告期内，公司完成了宜昌仁济母婴健康管理有限公司、人福医药集团医疗用品有限公司、杭州诺嘉医疗设备有限公司等公司股权的出售工作，注销了宜昌人福医疗器械有限责任公司、武汉市智盈新成企业咨询有限公司等多家子公司。

针对 2026 年的经营计划，ST 人福在年报中再次表示，将继续推进 " 归核聚焦 "，一是通过转让、整合、退出等市场化方式清理非核心资产，集中资源发展具备竞争优势的业务；二是精简股权层级与管理架构，推动管理扁平化；三是围绕传统优势领域及产业链关键短板，积极储备投资标的，通过内生增长与外延并购双轮驱动，为高质量发展提速。

就此次股权出售事项，6 月 5 日，《每日经济新闻》记者联系 ST 人福方面，公司回应相关事项以公告信息为准。

ST 人福公告称，出售资产所得款项将用于公司生产经营活动，包括偿还带息债务及补充营运资金等，有助于进一步优化资产负债结构，集中资源发展具有竞争优势的细分领域，符合公司发展战略和长远利益。