本周，" 高速铜连接 " 概念点燃市场热情，板块个股鑫科材料（SH600255，股价 4.49 元，总市值 81.10 亿元）也经历连续 3 个交易日的涨停。不过，6 月 5 日该股股价出现回调。同日，公司发布公告称，终止筹划近 5 个月的定向增发事项。

此次定增原计划向公司控股股东四川融鑫弘梓科技有限公司（以下简称四川融鑫）发行股票，募集不超过 3.5 亿元资金，用于偿还银行贷款和补充流动资金。对于终止原因，公司解释为 " 目前市场环境变化等因素 "，原方案已不符合公司实际情况。

《每日经济新闻》记者注意到，在终止 " 补血 " 计划的背后，是公司面临着负债规模逐年增长、短期偿债能力较弱以及控股股东持股比例偏低等多重风险。

鑫科材料日 K 线走势

3.5 亿元定增事项突踩 " 刹车 "

回顾此次定增历程，鑫科材料于今年 1 月披露预案，拟向四川融鑫以 3.21 元 / 股的价格，发行不超过约 1.09 亿股股票。5 月 6 日，鑫科材料的定增申请获得了上交所的正式受理，进入审核阶段。然而，就在该事项稳步推进之际，公司却按下了 " 终止键 "。

鑫科材料表示，经与相关各方充分沟通及审慎分析后，为全面切实维护全体股东的利益，决定终止 2026 年度向特定对象发行 A 股股票事项。同时，公司强调，终止本次交易不会对公司的日常生产经营造成重大不利影响。

值得注意的是，近日公司股价刚刚经历了一轮迅猛上涨。6 月 2 日至 6 月 4 日，鑫科材料连续斩获 3 个涨停，6 月 5 日，公司股价下跌 7.04%，收于 4.49 元 / 股，但与今年开年之初相比仍高出 15% 左右，比原定发行价格也高出约 40%。

鑫科材料的股价异动与市场对 " 高速铜连接 " 概念的追捧不无关系。近日，围绕数据中心的连接方案，英伟达 CEO 黄仁勋公开表示，能用铜缆的地方就用铜缆，必须用光学器件的地方才用光学器件。A 股 " 高速铜连接 " 概念闻风而动。

鑫科材料在 4 日的公告中表示，公司发现市场对公司高速铜连接和高速铜缆项目关注度较高，然而，其全资子公司的高速铜连接用铜缆项目尚未投产，而参股公司的高速铜连接项目，因参股公司不纳入公司合并报表范围，对公司经营业绩不构成重大影响。

公司资金需求压力较为突出

在终止本次定增事项的公告中，尽管鑫科材料称不存在重大不利影响，但其此前披露的募集说明书却直白揭示了公司的资金需求压力。

截至 2025 年 12 月末，公司资产负债率 59.16%，与同行业可比上市公司相比处于较高水平；流动比率 0.99，短期偿债能力较弱。2023 年至 2025 年，公司负债规模逐年攀升，从 2023 年末的约 21.37 亿元增至 2025 年末的约 26.42 亿元。

与此同时，近年来，鑫科材料持续扩张，随着公司产能规模的提升、产品的迭代升级以及产品线的日益丰富，公司营运资金需求不断上升。公司在募集说明书中坦言，目前，公司主要通过银行信贷融资，在一定程度上制约了未来发展。

从公司 2026 年一季度表现来看，鑫科材料营收及归母净利润分别同比增长 18.44% 和 84.28%，主要得益于增加高附加值产品销量、铜价上涨等因素。不过，报告期末，公司资产负债率仍达到 58.43%。

随着此次定增计划的终止，鑫科材料如何通过其他途径缓解资金压力、优化财务结构，仍有待市场观察。

此外，本次定增的另一个目的是 " 进一步巩固公司控制权，展示控股股东对公司发展的信心 "。据募集说明书，鑫科材料控股股东持股比例偏低，公司明确就此提示风险。截至 2026 年一季度末，四川融鑫直接持有公司股份比例约为 10.48%，除控股股东外，其他股东持股比例均低于 1%。