5 月，A 股市场冲高回落，板块间分化明显，热点轮动加速。在这样的震荡格局中，知名投资机构的调研动向往往成为市场关注的风向标。

因此，笔者梳理了但斌、杜昌勇、杨东、蒋锦志等知名投资人旗下私募机构，以及盘京投资、弘尚资产（全球风投巨头红杉资本在中国境内唯一的证券资产管理平台）在 5 月份的调研轨迹。这些机构的 " 行踪 " 背后，常常暗藏着对特定赛道或个股的前瞻性研判。

以睿郡资产为例。公司成立于 2015 年，由原兴全基金副总经理杜昌勇创立。杜昌勇是国内可转债投资的先行者之一，擅长在股债之间寻找风险收益比最优的配置，注重安全边际。2022 年，兴全基金另一位知名基金经理董承非正式加盟，与杜昌勇、王晓明组成 " 兴全三剑客 "，使睿郡成为私募行业中具有浓厚公募底蕴的管理人。

2026 年 5 月，睿郡资产共调研了 9 家上市公司，覆盖电子、医药生物、公用事业、煤炭等多个行业，其中科技成长方向重点调研了 TCL 科技和半导体领域的扬杰科技。

资料显示，扬杰科技是一家功率半导体 IDM 企业，主营二极管、整流桥等分立器件，近年来向车规级 IGBT 模块和碳化硅领域加速转型。公司在第三代半导体领域的布局尤为值得关注——首条 SiC 芯片产线已顺利实现量产爬坡，首条 SiC 车规级功率半导体模块封装项目也已建成投产，并获得多家国际、国内主流 Tier1 客户订单。2026 年有望成为公司 SiC 业务加速放量的关键之年。

值得注意的是，董承非于今年 5 月 12 日亲自调研了 " 眼茅 " 爱尔眼科。业绩方面，爱尔眼科 2025 年实现营业收入 223.53 亿元，同比增长 6.53%；但归母净利润 32.40 亿元，同比下滑 8.88%，这也是公司 A 股上市以来首次出现年报归母净利润负增长。不过进入 2026 年一季度，业绩明显回暖，单季实现归母净利润 11.81 亿元，同比增长 12.46%，门诊量和手术量稳步提升。市场表现方面，爱尔眼科自 2021 年 7 月高点以来持续调整，至今跌幅已超过 70%。

与睿郡资产同样在 5 月调研相对积极的，还有宁泉资产。宁泉资产由前兴全基金总经理杨东于 2018 年创立。杨东曾因在 2007 年和 2015 年市场高点公开提示风险而被称为 " 业界良心 "，其投资风格以深度价值、逆向布局和绝对收益为导向，偏好低估值、高股息、现金流稳定的行业龙头。

今年 5 月，宁泉资产共调研了 10 家上市公司，行业分布较广，但重点集中在半导体等领域，覆盖了扬杰科技、美芯晟等公司，同时也调研了中国移动、冰轮环境等兼具稳定现金流与成长逻辑的标的。这一调研动向表明，宁泉在维持高股息防御底仓的同时，正适度向估值合理的优质成长股倾斜，体现出 " 以防御为盾、以成长为矛 " 的策略。

此外，但斌旗下的东方港湾、高瓴旗下的二级私募上海瓴仁私募，以及蒋锦志旗下的景林资产等，5 月调研频次相对稳定，分别调研了 1 家、3 家和 2 家 A 股公司。

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