近日，市值超 2000 亿元的 " 猪茅 "牧原股份启动了权力交接。

61 岁的创始人秦英林因到规定退休年龄，申请辞去公司董事、董事长、战略委员会及可持续发展委员会委员、总裁职务。

图为秦英林。图片来自牧原集团公众号。

曹治年继任公司第五届董事会董事长，并聘任首席财务官高曈为公司总裁、财务负责人。

与此同时，牧原股份拟选举高曈、秦牧原为公司第五届董事会非独立董事。

消息公布后，牧原股份股价持续阴跌。

资本市场的直接反应，也带来了一个更深层的拷问：没有秦英林掌舵的牧原，能够跑多远？

从 22 头猪到 2000 亿市值

牧原的故事始于 1992 年。

当时 27 岁的秦英林和妻子钱瑛辞去体制内工作，回到家乡河南南阳内乡县马山口镇河西村，开启了养猪事业。

1993 年，22 头仔猪进场，秦英林的养猪事业正式启航。仅仅一年后，猪场养殖规模便扩大到 2000 头。到 1997 年，出栏猪数量突破 1 万头大关。

2000 年，河南省内乡县牧原养殖有限公司成立，后经过更名、股改等，逐渐发展为牧原食品股份有限公司。

2014 年，秦英林夫妇带领牧原股份登陆深交所，夫妇俩的财富水涨船高，多次成为河南首富。

此后，公司规模不断扩大，2018 年，出栏生猪突破千万头；2021 年起，生猪出栏量连续多年全球排名第一；2022 年，公司营业收入首次突破千亿大关。

2026 年 2 月 6 日，牧原股份正式登陆港股，成为国内生猪养殖行业首家实现 "A+H" 两地上市的企业。

如今，牧原股份 A 股总市值超 2000 亿元，稳坐生猪养殖行业头把交椅。

猪周期低谷中 " 交棒 "

养猪行业深受猪周期影响，而此次 " 二代 " 接班的时点，恰逢生猪养殖行业的低谷期。

猪价低迷下，一季度，十多家 A 股生猪养殖企业几乎全线亏损，牧原股份亦无法幸免。

财报显示，牧原股份一季度实现营业收入约 298.94 亿元，同比下滑 17.1%；归属于上市公司股东的净利润约 -12.15 亿元，同比下滑 127.05%。

牧原股份公告截图。

业绩重压下，牧原股份加码降本增效。2025 年，牧原股份全年生猪养殖完全成本约 12 元 / 公斤，较 2024 年降低约 2 元 / 公斤。而到 2026 年 3 月，牧原股份将完全成本进一步降至 11.6 元 / 公斤。

接棒者面临的一个挑战是财务稳健性。牧原股份 2025 年资产负债率已降至 54.15%，2026 年一季度末，进一步降至 50.73%。但在行业整体亏损、猪价持续低迷背景下，任何一家养殖企业都难言放松。

牧原股份董事会秘书、首席战略官秦军在股东会上表示，" 我们的目标是，将资产负债率逐步降至 50% 以下。"

选择在行业低谷时期交棒，秦英林的退居幕后多少带点考验接班团队的意味，毕竟周期底部的压力，是一块最好的试金石。

一场筹备多年的交班

据媒体报道，早在 2015 年，秦英林就有了 " 到龄必退 " 的想法。这也让牧原股份很早就把企业传承纳入公司战略中去。

2021 年起，牧原股份开始采用双核领导人的管理模式：一代高管以 "65 后 " 为主，侧重钻研技术；二代高管以 "90 后 " 领头，全面负责公司各项业务的经营管理。

本次变动的领导层中，出生于 1977 年的曹治年系秦英林妻子钱瑛的表弟，此前担任公司副董事长、常务副总裁、财务负责人等职。其余两位公司高管都是 "90 后 " 新生代。

牧原股份公告截图。

其中，1994 年出生的高曈于 2017 年加入牧原，之后被聘任为首席财务官。如今，他以 32 岁的年龄出任牧原股份总裁兼财务负责人，成为经营层面的核心人物。在成本管控成为生死线的当下，他的财务背景被赋予了更强的色彩。

1995 年出生的秦牧原，为秦英林之子，2019 年加入牧原，主导屠宰肉食业务战略规划的制定与实施，深度参与经营管理，现任牧原肉食首席执行官。

除此之外，牧原还建立了一支庞大的二代高管班底，首席人力资源官王春艳（1992 年生）、养猪生产首席运营官李彦朋（1986 年生）、首席兽医师牛旻（1989 年生）、首席法务官袁合宾（1988 年生）等。

虽然交接班完成，但牧原的一代高管并未彻底离场。

秦英林被聘任为终身荣誉董事长，在重大战略决策、核心技术研发突破等方面为公司提供指导与支持，助力公司长期发展。

这一定位不属于董事会成员、高级管理人员，不享有董事、高级管理人员相关权利，但可以列席董事会会议并给予建议和指导。与此同时，他还担任牧原养猪研究院院长，专注生猪养殖行业技术创新与突破。

相比完全退出，这套设计带有明显的 " 护航 " 色彩。

对于这家发轫于河南乡镇的养猪企业而言，交接班不是终点，而是新阶段的起点。无论谁当掌门人，真正考验永远来自同一方面：能否把猪养好，把成本降得足够低。