湖北五方光电 , 股份有限公司（股票代码：002962）是一家专注于 ** 精密光电薄膜元器件 ** 的研发、生产和销售的企业，以 ** 红外截止滤光片 ** 为核心产品，是 ** 国内主要的红外截止滤光片生产商之一 **。公司业务以 ** 外销为主 **，与舜宇光学、丘钛科技、欧菲光等头部摄像头模组厂商建立了长期合作关系。

### 核心业务与产品

公司的主要产品是 ** 红外截止滤光片 **，这是智能手机摄像头模组中的必备组件。同时，公司正积极拓展 ** 生物识别滤光片 **、** 微棱镜 ** 等新兴业务，并已开始向 **AR/VR、智能汽车 ** 等新领域渗透。

| 产品名称 | 主要功能 | 2025 年营收占比 | 应用领域 |

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| ** 红外截止滤光片 ** | 透过可见光、截止近红外光，提高图像色彩还原度 | **90.09%** | 智能手机摄像头（** 核心业务 **） |

| ** 生物识别滤光片 ** | 仅允许特定波段红外光（如 940nm）通过，服务于人脸识别、3D 感知 | **4.49%** | 生物特征识别、3D 感知 |

| ** 微棱镜 ** | 利用光的折射与反射实现光路折叠，支持手机高倍光学变焦 | 占比较小 | 高端智能手机（潜望式镜头） |

值得注意的是，** 微棱镜产品已于 2025 年实现稳定量产 **。同时，公司正加速向 **AR/VR、智能驾驶等新兴场景 ** 渗透，其 ** 玻璃晶圆深加工项目 ** 已建成多条量产线，产品已配套知名终端。

### 主要看点与近期动态

1. ** 财务表现：" 增收不增利 "，毛利率承压显著 **

公司 2025 年营业收入为 **11.78 亿元 **（同比增长 8.67%），但归母净利润仅为 **3713.17 万元 **（** 同比大幅下降 42.98%**），呈现典型的 " 增收不增利 " 特征。

* ** 盈利能力下滑 **：综合毛利率从 2024 年的 15.49% 下降至 **11.45%**，净利率也降至 **3.09%**。这主要受终端厂商成本压力向上游传导、行业竞争加剧影响。

* ** 季度利润波动 **：利润下滑主要集中在 **2025 年第四季度 **，单季归母净利润仅 **82 万元 **，盈利能力非常薄弱。

* ** 现金流与净利润背离 **：2025 年经营活动现金流净额为 **3504.84 万元 **，同比下降 42.71%，但相较于净利润水平，现金流状况尚可。

2. ** 业务结构：核心产品降价，新业务毛利高但体量小 **

* ** 核心产品承压 **：公司绝对主力产品 ** 红外截止滤光片 **（收入占比超 90%），其毛利率已从 2024 年的 11.99% 下降至 2025 年的 **10.73%**，显示该市场竞争异常激烈。

* ** 高毛利业务初现 **：** 生物识别滤光片 ** 的毛利率高达 **40.09%**，远超传统产品，但目前收入占比仅 4.49%，尚无法扭转整体盈利下滑趋势。** 微棱镜产品 ** 目前仍处于亏损状态（2025 年毛利率为 -24.19%），规模化效益尚未体现。

3. ** 市场布局：海外为主，国内增长迅猛 **

公司业务以出口为主，** 境外收入占比高达 78.71%**。2025 年，境外业务收入 **9.27 亿元 **，毛利率为 13.37%；而国内业务虽收入规模较小（2.51 亿元），但实现了 **51.77% 的同比高速增长 **。

4. ** 战略转型：布局新业务与前沿技术 **

面对传统业务压力，公司正积极寻求新的增长点：

* ** 切入 AR/VR 与智能汽车赛道 **：公司产品正加速向 AR/VR、智能驾驶等新兴场景渗透。

* ** 布局玻璃基板与晶圆 **：公司 ** 玻璃晶圆深加工项目 ** 已取得进展，多条量产线已建成，并配套知名终端。5 月下旬，受京东方与康宁在玻璃基板领域合作的消息影响，公司股票因涉及 " 玻璃晶圆 " 概念而一度涨停。

### 关键财务数据与市场表现

- **2025 年全年 **：营业收入 **11.78 亿元 **（同比 +8.67%），归母净利润 **3713.17 万元 **（** 同比 -42.98%**），扣非净利润 **2034.24 万元 **（同比 -65.03%）。

- **2026 年第一季度 **：经营压力延续，实现营收 **3.13 亿元 **，归母净利润仅 **400 万元 **。

- ** 现金流 **：经营活动现金流净额 **3504.84 万元 **（同比 -42.71%），与净利润比值为 0.94，盈利质量尚可。

- ** 股东回报 **：公司 2025 年度分红预案为 ** 每 10 股派发现金红利 1 元（含税）**，股权登记日为 2026 年 6 月 4 日。

- ** 股东结构 **：截至 2026 年一季度，控股股东、董事长 ** 廖彬斌 ** 直接持有 9.91% 的股份，为第一大流通股东。公司股东户数已连续多个季度下降，筹码呈集中趋势。

- ** 盈利能力持续下滑风险 **：公司毛利率已连续两年下降，且 2025 年降幅扩大。若智能手机市场需求疲软或行业价格战持续，公司盈利能力可能进一步恶化。

- ** 新业务不及预期风险 **：微棱镜、玻璃晶圆等新业务当前体量较小，且微棱镜业务仍处于亏损状态，其后续的客户拓展和量产效益释放存在不确定性。

- ** 客户集中风险 **：公司主要客户为舜宇光学、丘钛科技等头部摄像头模组厂商，若主要客户订单流失或其需求发生变化，将对公司经营产生较大影响。

以上信息仅供参考，不构成投资建议。

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