经过近十年的发展，动力电池行业的市场格局已初步定型。

面对宁德时代、比亚迪两大行业巨头，留给二线电池厂商的生存空间愈发狭小，探寻新发展路径成为当务之急。

在众多转型方向中，储能无疑是最优选择，这一赛道至今仍保持高速增长态势。据 CNESA 全球储能项目库不完全统计，截至 2025 年底，中国已投运电力储能项目累计装机规模 213.3GW，同比增长 54%。预计到 2030 年，国内新型储能累计装机规模在保守场景下将达到 371.2GW，理想场景下可达 450.7GW，以此测算，2025 至 2030 年五年间复合增长率分别为 20.7%、25.5%。

在此背景下，储能成为行业竞相布局的热门领域，各大二线电池厂商纷纷入局，其中鹏辉能源的动向最受市场关注。

资料显示，鹏辉能源成立于 2001 年，至今已有 25 年发展历史，是国内老牌电池企业。弗若斯特沙利文数据显示，2024 年鹏辉能源储能电池出货量位列全球第九，市场份额达 3.6%；在便携式储能电池、户用储能两大细分市场，公司分别位居全球第一、第三位。

2026 年 2 月 12 日，鹏辉能源发布两项重大产能投资计划，拟合计斥资 33 亿元，在河南省驻马店市驿城区、正阳县同步建设高性能电池生产项目，产品涵盖 587Ah 电池、120Ah 电池及配套电芯。其中 587Ah 大电芯主打大型地面电站、电网侧调峰及工商业储能场景，120Ah 电芯则聚焦户用储能、分布式储能与通信基站领域。从落地项目不难看出，鹏辉能源仍在持续加码储能业务。

在行业竞争不断加剧的当下，产能规模直接影响企业行业话语权，鹏辉能源选择扩产也在情理之中。

不过，据侃见财经观察，鹏辉能源当前经营状况并不乐观，债务压力尤为突出。截至 2026 年一季度，公司资产负债率高达 75.62%，负债总额 176.64 亿元，其中流动负债合计 139.73 亿元。

一边是居高不下的负债，一边是大手笔的产能扩张，这家老牌电池企业全力押注储能赛道，最终胜算几何？

" 掉队 " 的老牌电池厂

但见新人笑，哪闻旧人哭。这句话道尽了动力电池行业的残酷竞争态势。

当市场目光聚焦于宁德时代与比亚迪的两强争霸时，很少有人还记得，鹏辉能源曾在消费电子产业的黄金时期风光无限。

时间回溯至 2001 年，彼时手机尚属奢侈品，BP 机也未彻底退出市场，比亚迪涉足电池领域时日尚短，宁德时代更是还未成立。就在这一年，夏信德在广州创立鹏辉能源，公司初期主营镍氢电池。

当时日本企业在全球电池市场占据绝对主导地位，镍氢电池领域更是被其牢牢把控。依托自身技术优势，鹏辉能源迅速崭露头角，在国内率先推出 1800mAh 镍氢电池，精准匹配当时数码相机对高容量电池的严苛要求，打破了海外技术垄断，也借此完成了原始资本积累。伴随技术持续迭代，鹏辉能源紧跟消费电子发展浪潮，逐步将业务拓展至锂离子电池领域。

2001 年至 2015 年，消费电子行业蓬勃发展，从手机电池、移动电源，到 MP3、数码相机，鹏辉能源充分享受了行业增长红利。

可正所谓成也萧何，败也萧何。2010 年之后，国内新能源汽车产业逐步起步，动力电池风口悄然来临。2011 年宁德时代从 ATL 动力电池事业部独立，同期比亚迪正深耕磷酸铁锂电池技术，一众二线电池厂商纷纷布局，想要在动力电池蓝海市场抢占一席之地。手握技术优势的鹏辉能源，却始终固守消费电子电池业务，迟迟没有切入动力电池赛道。

要知道，动力电池是典型的重资产、高技术、长周期行业，需要企业持续投入资金扩产、加码研发，一旦错失发展先机，便极易被市场甩开。反观消费电子电池，虽然盈利相对稳定，但行业增长空间早已触顶，加之智能手机市场日趋饱和，后续增量愈发有限。鹏辉能源固守原有赛道的选择，直接导致其在动力电池浪潮中逐渐掉队。从营收数据来看，2025 年鹏辉能源全年营收仅 119.44 亿元，而同期宁德时代营收高达 4237.02 亿元，双方差距悬殊。

直至 2018 年，已经落后于行业节奏的鹏辉能源才意识到动力电池的时代机遇，开始着手搭建相关产能。这一年，公司建成江苏工业园，2019 年落地柳州工业园，主攻汽车电池 PACK 组装业务。但此时动力电池市场格局已然成型，市场份额被头部企业瓜分完毕：宁德时代凭借绑定宝马、宇通等核心客户，坐稳行业龙头位置；比亚迪的刀片电池研发稳步推进；国轩高科、力神等二线厂商也已形成规模化产能。

在动力电池业务布局滞后、市场份额难以突破的情况下，鹏辉能源将希望寄托于储能赛道，试图借此实现弯道超车。但储能赛道如今已是群雄逐鹿，这条突围之路注定不会平坦。

储能赛道 " 二次创业 "

事实上，鹏辉能源早在 2011 年便开始试水储能业务，不过在发展初期，储能仅为公司边缘业务，核心营收仍依靠消费电子电池与动力电池。公司后期发力动力电池 PACK 业务，合作多家车企，然而合作过程中账款回收不畅。2019 年，车企客户应收账款长期无法收回，大额坏账集中爆发，鹏辉能源遭遇严峻的账款危机。在此背景下，公司决定逐步收缩动力电池业务，将整体战略重心全面转向储能领域。

这次被动转型，却意外让鹏辉能源踩中行业风口。2021 年，欧洲能源价格大幅上涨，催生了旺盛的户用储能需求；国内在 " 双碳 " 政策驱动下，新能源装机量快速攀升，电网侧、工商业侧的储能配套需求同步释放。凭借前期的提前布局，鹏辉能源收获颇丰。2022 年，公司储能业务营收占比从此前不足三成跃升至 54%，储能出货量跻身全球前五；当年总营收达到 90.67 亿元，较 2020 年的 33.08 亿元增长约 1.74 倍。

如今，储能已然成为鹏辉能源的核心支柱业务，公司在便携式储能电池、户用储能市场分别位列全球第一、第三位。

但核心业务的崛起，也让公司陷入新的经营困境。2023 年起，碳酸锂价格持续下行，带动储能电芯价格大幅回落。行业数据显示，储能电芯均价从 2024 年初约 1 元 /Wh 跌至年末 0.3 元 /Wh 左右，短短一年跌幅达七成。电芯售价持续走低挤压利润，再叠加前期高价备货带来的存货减值，鹏辉能源 2024 年全年计提资产减值准备近 5 亿元，企业也在这一年由盈转亏，全年亏损 2.525 亿元。

业绩亏损之外，鹏辉能源储能业务的盈利能力短板也逐步凸显。截至 2025 年末，公司锂离子电池业务毛利率仅为 12.37%，而宁德时代储能电池系统毛利率达到 26.71%，两者差距明显。

与此同时，持续加码储能业务也让公司债务规模不断走高。截至 2026 年一季度，鹏辉能源资产负债率达 75.62%，负债总额 176.64 亿元，其中流动负债 139.73 亿元。流动负债中，短期借款 14.94 亿元，合同负债 14.05 亿元，两项金额合计超 28.99 亿元。而同期公司货币资金仅 21.38 亿元，现有资金难以覆盖短期债务，资金周转压力陡增。

留给鹏辉能源调整的时间已然不多。2026 年 2 月 12 日，公司官宣两项重大产能投资计划，拟合计投入 33 亿元，在河南省驻马店市驿城区、正阳县建设高性能电池及电芯项目。其中 587Ah 大电芯面向大型地面电站、电网侧调峰、工商业储能场景，120Ah 电芯则布局户用储能、分布式储能及通信基站领域。

储能赛道前景向好，但行业竞争日趋激烈，再加上自身背负高额债务，鹏辉能源依旧选择逆势扩产。这场押注储能的突围之战能否迎来转机，唯有时间能够给出答案。