（来源：并购小猪）

2026 年以来，上市公司披露控制权变更一般会承诺 36 个月内不注入自有或者关联方资产。

不少买方咨询作者收购上市公司后，多长时间可以做并购重组，其实已有多家上市公司在控制权变更完成后一年内实施资产注入，当然主要是第三方资产或者收购方参股投资资产。

近日又有一例：2026 年 6 月 5 日，五洋自控（300420）披露收购股权公告，而五洋自控于 2025 年 12 月 1 日实控人由侯友夫、蔡敏变更为姚小春。

一、五洋自控 2025 年 12 月 1 日完成控制权变更，2026 年 6 月 5 日披露拟收购液冷公司柯斯宇

1、2025 年 12 月 1 日，五洋自控完成控制权变更

2025 年 9 月 11 日，五洋自控披露控制权拟发生变更公告，侯友夫、蔡敏双方拟通过协议转让的方式向高梧卓越转让其持有的五洋自控 15% 股份。

本次协议转让前后各方持股情况：

收购时，高梧卓越股权结构图如下：

本次股份转让完成后，五洋自控控股股东变更为高梧卓越，实际控制人将由侯友夫、蔡敏变更为姚小春。

本次协议转让股份已于 2025 年 12 月 1 日完成过户登记手续。

2、2026 年 6 月 5 日，五洋自控披露收购液冷资产

股权收购方案：五洋自控拟以现金方式收购东莞市柯斯宇液冷技术有限公司（简称 " 柯斯宇 "）51% 的股权，交易对价合计为 6.81 亿元。

现金非重大：本次交易不构成重大资产重组，不构成重组上市。

液冷赛道：柯斯宇聚焦不锈钢波纹管、分水器、冷板的研发、生产与销售，为服务器提供核心部件支持。

柯斯宇净利率高达 40%：

11 倍（业绩承诺口径）PE 定价，增值率超 19 倍：本次目标公司 100% 股权的对应价值为 13.35 亿元；2026 年业绩承诺不低于 0.9 亿元，2027-2028 年实现的合计净利润不低于 2.7 亿元。

以 2026 年 3 月 31 日为评估基准日，柯斯宇账面净资产为 0.66 亿元，评估值为 13.57 亿元，评估增值率达 1,969.09%。

设置超额奖励：超过承诺利润的 40% 奖励给管理层及核心团队成员，奖励总额不超过本次交易对价的 20%。

3、收购方高梧卓越已实现账面浮盈 3.41 亿元

截至 2026 年 6 月 5 日，高梧卓越持有五洋自控 15% 股份的二级市场账面价值 10.16 亿元，高梧卓越收购成本为 6.75 亿元，已实现账面浮盈 3.41 亿元，涨幅约 50%。

二、近期上市公司控制权变更，一年内注入资产案例

1、腾瑞制药实控人 2025 年 7 月完成收购宏辉果蔬，2026 年 4 月现金方式注入第三方资产施美药业（进行中）。

2、启明创投 2026 年 1 月完成收购天迈科技，2026 年 4 月发股方式注入启明参股资产芬能自动化（进行中）。

3、乌鲁木齐国资 2025 年 9 月完成收购天汽模，2026 年 2 月发股方式注入参股公司东实股份（进行中）。

4、吴涛 2025 年 7 月完成收购*ST 亚振，2025 年 8 月现金方式注入第三方资产广西锆业（已完成）。

5、黄山国资 2025 年 8 月完成收购锐新科技，2026 年 2 月发股方式注入黄山国资参股资产德恒装备（进行中）。

6、合肥国资 2025 年 1 月完成收购三佳科技，2025 年 6 月现金方式注入第三方资产众合半导体（完成）。