6 月 8 日，A 股深度回调，全市场近 4600 只个股下跌，银行独立向上，成为全市场唯二收涨的行业之一（申万一级），彰显防御性。百亿顶流银行 ETF 华宝（512800）场内价格一度涨超 1%，收涨 0.64%。中信证券领涨 4.34%，农业银行涨超 3%，工商银行涨超 2%，南京银行、杭州银行、中国银行、建设银行等 8 股涨逾 1%。

近期科技股带动行情剧烈波动，市场或借此完成结构再平衡。银行板块高股息、低估值，经营业绩稳健并呈现修复趋势，有望显著受益。数据显示，资金近期借道 ETF 大举涌入银行板块。顶流银行 ETF 华宝（512800）连续 5 日吸金合计超 3.62 亿元。

对此，银行 ETF 华宝（512800）基金经理丰晨成火速解读。他表示，从净息差企稳的角度看，2026 年银行业迎来基本面拐点。且净息差企稳并未在当前估值中反映，成为板块中期维度内持续提升估值的一个关键。一季报显示，上市银行经营景气度已出现边际修复：营收与利润增速回升，财富管理业务发展向好，资产质量总体稳定。区域信贷需求回升和非息收入增长，部分优质城商行展现出较强的业绩弹性，成为银行板块业绩成长性的先锋。

高股息、低估值的特性依然是银行股的底色，特别是在无风险利率下行的背景下，银行的类债属性将持续吸引稳健资金。在经营环境变化和高质量发展的背景下，银行经营目标逐步从 " 规模增长 " 转向 " 资本回报 "，预计 2026 年银行板块从防御到攻守兼备。

展望后续走势，丰晨成认为，短期看，作为（市场情绪）防御价值、红利价值代表的银行股，科技成长板块拥挤度变化以及市场风格高低切的跷跷板效应，短期影响银行股表现。

资金面来看，今年以来，受宽基 ETF 大举赎回带动银行股被动卖出影响，对整个板块的估值位置带来比较明显的冲击。以优质区域的城商行为例，资产质量相对安全，ROE 和业绩增速有明显相对优势，当前 PB 估值深度破净与其 ROE 水平相比不相称。预计未来资金面因素对银行股压制会随着存量规模减少逐渐钝化，尤其在 6 月宽基指数调样落地之后，此前负面因素引发的明显杀跌可能会有所修复，而高 ROE 和股息率的稳定为银行估值高弹性修复提供了理由。

银行 ETF（512800）及其联接基金（A 类：240019；C 类：006697）被动跟踪中证银行指数，成份股囊括 A 股 42 家上市银行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。银行 ETF（512800）最新规模超百亿，2025 年以来日均成交额超 7 亿元，为 A 股 10 只银行业 ETF 中规模最大、流动性最佳！

数据来源：沪深交易所等。

ETF 费用相关说明：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过 0.5% 的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。联接基金费用相关说明：华宝中证银行 ETF 联接基金（A 类）申购费率（前收费）为申购金额 200 万元（含）以上时 1000 元 / 笔，100 万元（含）~200 万元时 0.6%，100 万元以下时 1%；赎回费率为持有天数 7 日以下时 1.5%，持有天数 7 日（含）~180 日时 0.5%，持有天数 180 日（含）~1 年时 0.25%，持有天数 1 年（含）以上时 0%；不收取销售服务费。华宝中证银行 ETF 联接基金（C 类）不收取申购费，赎回费率为持有天数 7 日以下时 1.5%，持有天数 7 日（含）~30 日时 0.5%，持有天数 30 日（含）以上时 0%；销售服务费为 0.2%。

风险提示：银行 ETF 被动跟踪中证银行指数，该指数基日为 2004.12.31，发布于 2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，过往业绩不预示未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为 R3- 中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。