一季度财报出来了：营收、净利润双双增长超 20%，看着挺美吧？

但你猜怎么着？经营活动现金流净额只有 4.52 亿，同比下滑 28%，环比更是暴跌 85%。

翻译一下：账面上赚了钱，但兜里的真金白银却在大出血。

这到底是怎么回事？

---

钱都花哪去了？三个 " 吞金兽 "

第一，疯狂买冰柜。

饮料行业有个铁律：冰柜就是印钞机。有冰柜的门店，销量是没冰柜的 3 到 5 倍。

农夫山泉有 80 万台，可口可乐 130 万台。东鹏呢？2025 年末才 50 万台。

于是老板林木勤急了，定了个目标：干到百万台。

今年一季度，一口气砸了 10 万台冰柜，而且是全款自购，不是租赁。

这笔钱直接算进渠道推广费，同比暴增 57%。 花钱如流水，现金流能不崩吗？

第二，高额返利 " 绑架 " 经销商

一季度末，应付销售返利和折扣余额 34.48 亿，同比暴涨 70%。

什么意思？东鹏为了推新品（补水啦、海岛椰），给经销商开出了极高的返利承诺。

营收增速才 21%，返利增速 70% ——这是在用未来的钱，换现在的销量。

第三，全国建厂，停不下来

中山、昆明……到处盖生产基地，10 家已投产，还有在建的。

全是重资产投入，每一笔都在烧现金。

更麻烦的是：主力产品快跑不动了

追加内容

本文作者可以追加内容哦 !